由上表我们可以发现：
（1）、格力电器的营业收入逐年大幅度增长。2011年前半年比2010年前半年增长超过60%，2012年又在2011年的基础上上涨了大约20%。2012年前半年的营业收入是2010年前半年营业收入的将近两倍，这说明格力电器的业务处于不断的扩张过程中。此外，应收账款的增长幅度小于营业收入的增长的幅度，这表明，格力电器采用了紧缩的信用政策或者加强了应收账款的收款力度。 （2）、格力电器的营业收入大幅上涨的同时，营业成本的上升幅度略小于营业收入的上升幅度，此外，各种费用也呈现出大幅度上升的趋势，尤其引人注目的是，2012年前半年的营业利润相比2010年前半年增长了3倍多，与2011年前半年相比也增长了1倍多。营业利润的大幅上涨主要得益于营业收入的大幅上涨。
（3）、格力电器的财务费用每年都是一个负数，但财务费用逐年呈现上升趋势。格力电器财务费用之所以每年都是负数，主要是由于其利息收入大于利息支出，格力电器能够取得大量的利息收入是因为其大量的银行存款。从趋势负债表中我们可以发现，格力电器每年都持有大量的货币现金，且2012年同2010年相比增长了46.4%。
（4）、格力电器的净利润逐年呈现快速的增长趋势，2011年同比增长了40.37%,2012年同比增长了30.06%。2011年净利润的增长幅度小于营业收入的增长幅度，但2012年净利润的增长幅度大于营业收入的增长幅度，这表明2012年公司很好地控制了成本。
（5）、格力电器的资产和流动资产均呈现出大幅度增长。其中流动资产2011年增长了45.29%，2012年增长速度有所放缓，达到了22.36%。总资产在2011年增长了34.19%，2012年增长了30.11%。在流动资产的组成部分中，预付账款和应收利息逐年呈现上涨趋势，而应收票据和应收账款在2011年大幅度上涨，在2012年却又小幅度的下降，这表明企业在2011放松了对应收账款和应收票据的收账力度，而在2012年又变得谨慎起来。值得注意的是，2011年格力电器在2011年拥有大量的长期负债，虽然在2012年长期负债开始大量较少，但相比2010年仍有较大幅度的增长。
综上所述，就经营状况而言，格力电器的主营业务收入、主营业务成本和
营业费用均大幅度地增长，同时公司利润也大幅地增长，这表明格力电器经营状况良好，企业有着巨大的发展潜力。就财务状况而言，格力电器的流动负债增长幅度先小于流动资产的增长幅度，后大于流动资产的增长幅度，这表明格力电器的财务风险先降低，然后又有所增加。
4.2 结构分析
4.2.1资产负债表结构分析
表5列示了2012年格力电器的资产负债结构比例以及与竞争对手的比较。
表5：各公司资产负债结构比例比较（半年报）
项目 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 应收利息 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产合计 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 其他应付款 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 股东权益合计 负债与股东权益合计 格力电器 亿元 234.07 0.20 130.27 28.04 29.46 4.02 7.41 140.26 682.94 179.14 862.09 17.54 87.72 187.38 87.53 46.22 615.94 16.15 632.09 230.00 862.09 百分比 27.15% 0.02% 15.11% 3.25% 3.42% 0.47% 0.86% 16.27% 79.22% 20.78% 100.00% 2.03% 10.18% 21.74% 10.15% 5.36% 71.45% 1.87% 73.32% 26.68% 100.00% 青岛海尔 亿元 149.08 0 76.78 37.31 12.51 0.89 1.41 47.01 325.08 89.75 414.84 11.50 53.05 111.50 16.92 41.90 255.63 23.67 279.30 135.54 414.84 百分比 35.94% 0.00% 18.51% 8.99% 3.02% 0.21% 0.34% 11.33% 78.36% 21.63% 100.00% 2.77% 12.79% 26.88% 4.08% 10.10% 61.62% 5.71% 67.33% 32.67% 100.00% 美的电器 亿元 131.73 0.61 101.47 110.83 11.76 0 3.76 84.89 450.68 201.68 652.35 68.80 96.23 122.55 16.25 6.15 384.59 14.41 399.00 253.35 652.35 百分比 20.19% 0.09% 15.55% 16.99% 1.80% 0.00% 0.58% 13.01% 69.09% 30.92% 100.00% 10.55% 14.75% 18.79% 2.49% 0.94% 58.95% 2.21% 61.16% 38.84% 100.00% 由上表我们可以看出：
（1）、格力电器的资产规模明显大于其竞争对手，格力电器的资产规模分别是青岛海尔和美的电器的1.32倍和2.07倍。这显示出了格力电器的行业龙头地位。
（2）、在资产的结构中，格力电器的存货的比重明显高于美的电器和青岛海尔。格力电器的应收账款的比重明显高于美的电器和青岛海尔，这可能是因为格力电器的应收账款管理水平要高于其竞争对手。此外格力电器的应收票据的比重也小于美的电器和青岛海尔。
（3）、格力电器的存货比重高于其竞争对手，这可能是由于格力电器产品销售情况要好于其竞争对手，为了应对更大的销售变化，公司必须持有一定数量的存货。此外，格力电器的存货很大一部分是原材料。
（4）、由于格力电器的存货金额和比重大于其竞争对手，格力电器的流动资产比例低于其竞争对手，但由于格力电器的货币资金比重低于青岛海尔，这就使得格力电器的流动资产比重略大于青岛海尔。
（5）、在资金的来源方面，格力电器的流动负债比例大于青岛海尔和美的电器，格力电器的流动负债占资金来源的71.45%，而美的电器和青岛海尔的比重分别为58.95%和61.62%，这主要是由于格力电器的预收账款比例高于其竞争对手。格力电器拥有较高水平的流动负债，提高了公司的财务风险，但也表明相对于竞争对手，格力电器充分利用了商业信用优势。
（6）、格力电器的负债比例达到了73.32%，高于青岛海尔的67.33%和美的电器的61.16%，这表明格力电器充分利用了财务杠杆，降低了公司的资本成本，有利于提高企业的价值。然而，高杠杆的同时，公司也面临着较高的财务风险，这也应该引起公司的重视。
4.2.2利润表结构分析
表6列示了2012年格力电器的利润表结构比例及与竞争对手的比较。
表6:各公司利润表结构比例比较
项目 格力电器 亿元 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业务支出 利润总额 减：所得税 净利润 由上表可知:
479.23 369.67 2.33 60.58 16.62 -0.73 32.64 1.62 0.13 34.13 5.10 29.03 百分比 100.00% 77.14% 0.49% 12.64% 3.47% -0.15% 6.81% 0.34% 0.03% 7.12% 1.06% 6.06% 青岛海尔 亿元 404.70 305.19 1.66 50.57 22.37 -0.05 27.66 0.53 0.09 28.11 4.16 23.95 百分比 100.00% 75.41% 0.41% 12.50% 5.53% -0.01% 6.83% 0.13% 0.02% 6.95% 1.03% 5.92% 美的电器 亿元 389.90 307.29 1.36 33.29 15.42 2.01 28.57 1.19 0.43 29.33 5.31 24.02 百分比 100.00% 78.81% 0.35% 8.54% 3.95% 0.52% 7.33% 0.31% 0.11% 7.52% 1.36% 6.16% (1)、虽然格力电器的资产规模远高于其竞争对手，但其营业收入与竞争对手的差距却不大。由上面的分析我们知道格力电器的资产是青岛海尔的2.07倍，然而格力电器的营业收入才是青岛海尔的1.18倍，格力电器的资产是美的电器的1.32倍，而格力电器的营业收入是美的电器的1.23。这说明同竞争对手相比，格力电器的资产管理水平较低，没能充分利用公司的规模优势。
（2）、格力电器的营业成本率与其竞争对手差距不大，比青岛海尔略高了1.73个百分点，比美的电器略低了1.67个百分点。这表明格力电器的成本控制水平保持在行业的平均水平。
（3）、在费用方面，2012年格力电器的销售费用率略高于青岛海尔0.14个百分点，而高于美的电器4.1个百分点。格力电器之所以有高于竞争对手的销售费用率，这是因为格力电器在广告费，运输费等方面有较大的投入，以便实施差异化战略。而格力电器的管理费率低于其竞争对手，2012年格力电器管理费用率低于青岛海尔2.06个百分点，低于美的电器0.48个百分点，这说明格力电器把管理费用控制在较低水平。就财务费用而言，格力电器和青岛海尔在2012年的财务费用均为负数，并且格力电器的财务费用率低于其竞争对手。这说明格力电器很好的利用了财务费用来增加公司的利润。总体而言，2012年格力电器的费
用率为15.96%，低于青岛海尔2.06个百分点，高于美的电器2.95个百分点。 （4）、由于在成本和费用控制方面格力电器与其竞争对手差距不大，格力电器的营业利润率同其竞争对手基本相当，2012年格力电器的营业利润率是6.81%，比青岛海尔低0.02个百分点，比美的电器低0.52个百分点。整体而言，格力电器的盈利能力要略低于其竞争对手。
4.3 比率分析
4.3.1杜邦分析
表7列示了格力电器2005年以来的净资产收益率及其构成要素的变化情况。 表7:格力电器净资产收益率及其构成要素
年份 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005
销售利润率 资产周转率 权益乘数 ROE 7.37% 6.30% 7.08% 6.86% 4.68% 3.34% 2.63% 2.79% 0.93 0.98 0.92 0.82 1.38 1.49 1.58 1.44 4.02 4.84 4.93 5.17 4.16 4.54 5.02 4.66 27.59% 29.74% 32.14% 29.22% 26.79% 22.56% 20.87% 18.72% 由上可知:
(1)、在2005-2010年期间，格力电器的净资产收益率不断上升，从2005年的18.72%上升到了2010年的历史最高点32.14%，5年间增长了72%。由于宏观经济形势的恶化，2011年和2012年格力电器的净资产收益率有所下降，但下降幅度不大，这反映出格力电器具有良好的盈利能力，这对股东来说，无疑是一个好消息，公司对他们的投资给予了很好的回报。下面我们将分析净资产收益率各个构成要素的情况。
（2）、在整个分析期间内，格力电器的销售利润率总体呈现上升趋势，只是在2010年略有下降。格力电器的销售利润率由2005年的2.79%上升到2012年的7.37%，大约增长了164%。值得注意的是，在2012年宏观经济形势不好的情况下，格力电器的销售利润率依旧实现了增长。这表明格力电器的经营能力逐年增强，经营管理效率逐年得到了提高。
（3）、就资产周转率而言，2005-2008年格力电器的资产周转率维持在较高的