【智拓精文】某国际知名集团组建商业保理公司分析报告
企业极易陷入资金困境。
缓解建筑施工企业资金困难的途径主要有股权融资、风险投资融资、信用贷款融资、债券融资、信托融资、信用担保融资、租赁融资、保理融资、典当融资等。其中，保理融资由于方式灵活、操作简便、产品适应性强，是建筑施工企业的主要融资方式之一。保理融资作为一项以应收账款转让为基础，集贸易融资、销售分户账管理、客户资信调查与评估、应收账款管理与催收、信用风险担保为一体的综合性服务，在工程建设领域垫资的今天，得到越来越广泛的运用。
XX集团作为XX高新区唯一的开发建设主体，通过成立商业保理公司，可以利用自身的资金优势针对工程建设链上供应商、施工方等不同企业的融资需求，提供以核心企业项目回款自偿为风险控制基础的组合融资服务。通过提供工程建设领域链式融资，推动整个工程项目的连续、有序进行。
3、助推新能源行业的快速发展
光伏产业是ⅩⅩ最具影响力和带动力的战略性新兴产业，其产业规模优势、技术创新优势和人才支撑优势，历经市场砥砺，越发凸显。经过几年的洗牌，整个光伏行业经历了浴火重生的涅槃，尤其是最近两年以来，省市政府扶持政策密集出台，光伏行业再次成为聚焦中心，有望重新成为社会经济重要增长点。20XX年，ⅩⅩ省光伏行业实现产值2651.1亿元，同比增长14.3%。XX市20XX年人民政府工作报告中提出 “深入实施“金屋顶计划”，新建分布式光伏发电装机容量40兆瓦”。
与此同时，光伏企业融资难的问题仍然是阻碍行业发展的一大痛点，如何针对光伏行业初期投入大、回报周期长、上下游联系紧
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密的特点，设计出贴合企业实际需求的金融产品至关重要。目前，针对光伏企业融资，多数商业银行采用应收账款质押融资、国内保理、信用证、出口押汇、先票后货存货质押、保兑仓、存货质押等供应链金融模式，其中数量最多的是保兑仓、先票后货存货质押等预付账款类，因为这两类供应链金融模式都属于闭环类业务，货物一直在银行与核心厂商掌控中，风险最小。
20XX年8月6日，中科招商保理联合光伏行业龙头企业——晶科能源推出了光伏新能源供应链金融商业保理产品。该产品在发展传统商业保理应收账款转让业务的基础上，创造性地通过在交易流程中增加电子商业承兑汇票保理业务环节，提升了核心买家票据的可接受度和流通性，解决了供应链上下游企业融资难和融资成本高的问题。可以预见，随着金融巨鳄开始关注光伏行业的供应链贸易，针对光伏行业的商业保理产品将迎来发展的春天，必将大力推动光伏行业复苏的进程。
4、促进集团现有业务做大做优
XX集团在此基础之上组建自身的金融平台，有利于促进平台资金融通便利，助推集团形成相互扶持的金融体系。
商业保理公司业务品种较多，集团可以在现有基础上进一步拓展融资方式，发挥商业保理公司灵活的产品结构优势，与集团的资金管理运作相配合，通过在综合授信框架下开展现有贷款置换及“内保外贷”等业务，协调运作配置短期、中期和长期资金，有利于降低平台总体资金成本、创新融资方式和适度提高融资规模。商业保理公司还可灵活嫁接基础设施建设的相关主体和项目，促进集团主业做大做优，提升经营业绩，未来还能通过保理产品的证券化提升经营收益，降低运营风险。
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从行业发展现状和前景看，商业保理公司收益预期可观，其主要收益来自利差，商业保理的利差大致在3%-4%。借助集团的政府背景与竞争力，获得的利差更高。对于应收账款融资，利率按照同档期贷款利率（含浮动利率）计算。具体的保理融资利率根据保理业务实际预支金额的大小，参照当时市场利率水平而定，并在双方的《保理服务合同》中进行明确规定。保理融资年化利率一般为XX%-XX%，较高的有达到17%-18%，较低的可能做到8%-9%。另外一块收益来自保理服务佣金，包括了买方信用评估、回收和管理应收账款等服务。费率取决于交易的性质、金额、融资风险控制和提供服务的具体内容等，一般为应收账款净额的0.1%-3%。因此，组建商业保理公司，通过保理业务的嫁接，可实现平台透过自身金融平台向相关优质项目间接投资的目标，实现可观的投资收益，为主业发展提供良好的补充。
三、商业保理公司的定位和经营模式
组建的商业保理有限公司期初将依托于XX集团的产业优势专注于工程建设企业及电气研发企业，解决大型项目中普遍存在的资本金不到位的障碍、解决项目施工单位融资难的问题、缓解项目业主工程建设中的资金支付压力。
工程建设供应链保理业务。该业务是建筑施工企业（债权人）将其对项目业主（债务人）的应收工程款转让给商业保理公司，由商业保理公司为建筑施工企业提供工程建设资金，同时提供项目分户账管理、客户资信调查与评估、应收账款管理与催收、信用风险担保等服务，具有融通资金的性质。商业保理公司可规定最高可以按应收工程款80%的额度为建筑施工企业提供工程建设资金。
为了更好的适应行业的资金需求规律。商业保理公司开展的保
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理融资不同于其他融资方式，研发的保理产品针对建筑施工企业（债权人）与项目业主（债务人）之间形成的应收工程款而设计，与工程建设行业的资金使用规律、资金需求规律相适应，对建筑施工企业而言，可以缩短应收工程款的回收时间，解决资金紧张的困难，对项目业主而言，可以减少资金压占，优化财务结构。商业保理公司提供的保理方式灵活，适应性强。其中工程建设保理可以灵活选择买断型保理、循环额度保理、定向保理、双保理、反向保理、采购执行保理等模式，与其他融资渠道相比，产品更为多样，方式更为灵活，操作更为简便。
另外，商业保理公司更关注项目业主的资信状况，不受建筑施工企业资产规模的限制。信用贷款融资、债券融资、信托融资、信用担保融资、租赁融资、典当融资都与建筑施工企业的资产规模密切相关，都需要建筑施工企业以其自身的资产提供抵（质）押担保；股权融资、风险投资融资对建筑施工企业的法人治理结构要求严格，同时容易造成控制权分散。而基础设施建设保理更关注工程业主的资信状况，融资规模与应收工程款的规模相关，不受建筑施工企业资产规模的限制。
商业保理公司还可以为建筑施工企业度身定做保理产品。根据建筑施工企业的喜好和特性，度身定做非标准保理产品，通过各种组合产品最大限度地满足保理申请人的要求。这种融资方式和产品的灵活性是其他融资方式所缺乏的，也是目前难以提供的。
基础设施建设保理的费率较为适中。目前，国内商业保理的融资费率根据融资规模和风险大小，一般控制在年化XX%-18%之间，略高于信用贷款融资、债券融资的费率，与信托融资、租赁融资的费率相当，较易为建筑施工企业所接受。
光伏产业金融链保理业务。在开展国内贸易销售商品时，光伏
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企业若存在因延期收款（含除销）而产生的大量应收账款，可以将应收账款债权转让给商业保理公司的方式获取销售收入，缓解流动资金不足的问题。这种商业保理是指借款企业将其应收债权转让给商业保理公司，包括相应应收账款的账户管理、催收及信用风险控制等相关业务。
通过保理业务，光伏企业转移了应收债权的管理，获得了销售收入，降低了管理成本，扩大了销售渠道。商业保理有很多种形式，依据是否通知买方转让事宜，分为公开型（明保理）和隐蔽型（暗保理）两种。应收债权转让一经发生，光伏融资企业（卖方）立即以书面形式将债权转让事实通知买方，指示买方将应付款项直接支付给商业保理公司，或由商业保理公司委托光伏融资企业（卖方）作为代理人继续向买方收款，买方将有关款项付至卖方开立的银行账户并由银行直接扣收。债权转让一经发生，卖方在转让之时并不立即通知买方，商业保理公司仅委托卖方作为收账代理人继续向买方收款，买方将有关款项付至卖方开立的银行账户后由银行扣收。 商业保理适用于以下情况：中小光伏企业与下游核心企业间具有稳定的贸易和资金结算关系，下游核心企业规定的账期较长，导致上游中小光伏企业应收账款过多，账期内导致资金周转压力较大，这类中小光伏企业在核心企业和商业保理公司的帮助下，可以开展保理业务。目前，不少光伏设备租赁企业也开展了保理业务，但通常设备的租赁时间较长，如此长的资金回收周期影响了租赁公司的日常现金流，因此租赁公司往往将租赁设备的应收账款债权转让给商业保理公司，以获取销售收入，缓解现金流问题。
四、商业保理公司的业务流程
商业保理业务主要具有如下特点：卖方企业向保理商出售应收
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