30. 市场无风险利率为5%，市场平均风险收益为10%，A公司的?系数为2，则A公司必要收益率是（ ）。
A、5% B、10% C、15% D、20%
31. 普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增长5%，则该普通股成本为（ ）。
A、10.5% B、15% C、19% D、20%
32、将100元存入银行，利率为10%，计算6年后终值，用（ ）计算。 A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金终值系数 D、年金现值系数 33、通常以（ ）代表纯时间价值率。
A、利息率 B、风险报酬率 C、通货膨胀补偿率 D、国库券利率 34、如果投资组合包括全部股票.则投资人( )。 A、不承担任何风险 B、只承担公司特有风险
C、只承担市场风险 D、既承担市场风险，又承担公司特有风险
35、证券市场线（SML）反映了投资者回避风险的程度，当风险回避增加时，直线的斜率（ ）。 A、增加 B、不变 C、减少 D、为零
36、市场无风险利率为5%，市场平均风险报酬为10%，A公司的?系数为2，则A公司必要报酬率是（A、5% B、10% C、15% D、20%
37、计算先付年金现值时，应用下列哪个公式（ ） A、V0=A×PVIFAi,n B、V0=A×PVIFAi,n×(1+i) C、V0=A×PVIFi,n×(1+i) D、V0=A×PVIFi,n
38、某种股票?值为2，市场无风险利率为5%，平均投资报酬率为10%，则该股票的投资报酬率为（ ）
A、10% B、5% C、15% D、20%
39、某普通股最近一次支付股利为1.2元，资本成本率为10%，这种股票是零成长股，则股价不高于（ ）时，应购买
A、10.3元 B、20.6元 C、25元 D、12元
40、如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ） A . 预期风险不同 B. 变异系数相同 C . 预期风险相同 D . 未来风险报酬相同
41、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ） A．延期年金 B. 永续年金 C. 预付年金 D. 后付年金
42、某公司股票的β系数为1.5，无风险利率4%，市场上所有股票的平均收益率8%，则该公司股
6
） 票的收益率应为（ ）
A、4% B. 12% C. 8% D. 10%
43、某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近一期股利为每股4.8元，估计股利会以每年10％的速度增长，则该种股票的价格为（ ）。
A．96元 B．19．2元 C．24元 D．48元 44债券投资的特点是（ ）。 A、投资者有权参与企业的经营决策 B、投资的风险高于股票投资 C、投资的期限较长 D、收入较稳定
45、在财务管理中，衡量风险大小的指标有（ ）多选
A、标准差 B、变异系数 C、β系数 D、期望报酬率 E、期望收益额
二、多项选择题
1.假设最初有m期没有发生收付款项，随后的n期期末均有等额系列收付款项A发生，如果利率为i，则递延年金现值的计算公式有（ ） A.A·PVIFAi,n·PVIFi,m B.A·PVIFAi,m+n C.A·PVIFAi,m+PVIFi,m D.A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,n E.A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,m
2．在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（ ） Ａ．标准差 Ｂ．边际成本 Ｃ．风险报酬率 Ｄ．变异系数 Ｅ．期望报酬率
3．投资报酬率的构成要素包括（ ）
Ａ．通货膨胀率 Ｂ．资金时间价值 Ｃ．投资成本率 Ｄ．风险报酬率 Ｅ．资金利润率
4．β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表述中正确的有（ ） Ａ．β越大，说明风险越小
Ｂ．某股票的β值等于零，说明此证券无风险
Ｃ．某股票的β值小于１，说明其风险小于市场的平均风险 Ｄ．某股票的β值等于１，说明其风险等于市场的平均风险 Ｅ．某股票的β值等于２，说明其风险高于市场的平均风险２倍 5. 延期年金的特点有（ ）
A年金的第一次支付发生在若干期以后 B 没有终值
C年金的现值与递延期无关 D年金的终值与递延期无关 E现值系数是后付年金现值系数的倒数
6.设年金为A，利率为i，计息期为n，普通年金终值公式（ ）单选 A、FVA=A*FVIFAi,n B、FVA=A*FVIFi,n
C、FVA=A*ACFi,n D、FVA=A*FVIFi,n*(1+i)
7.设年金为A，计息期为n，利息率为i，则先付年金现值的计算公式为（ ） A、XPVAn =A*PVIFAi,n*(1+i) B、XPVAn =A*PVIFAi,n C、XPVAn =A*[(PVIFAi,n-1)+1] D、XPVAn =A*FVIFAi,n
7
E、XPVAn =A*PVIFi,n
8.非系统风险产生的原因有( ).
Ａ．罢工 Ｂ．通货膨胀 Ｃ．新产品开发失败 Ｄ．高利率 Ｅ．市场竞争失败 9. 影响货币时间价值大小的因素主要包括（ ）
Ａ．单利 Ｂ．复利 Ｃ．资金额 Ｄ．利率 Ｅ．期限 10．系统风险产生的原因有( ).
Ａ．罢工 Ｂ．通货膨胀 Ｃ．新产品开发失败 Ｄ．高利率 Ｅ．市场竞争失败 11．下列表述中，正确的有（ ）． Ａ．复利终值系数和复利现值系数互为倒数
Ｂ．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 Ｃ．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
Ｄ．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数（教材外） Ｅ．普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数
12. 下列关于货币时间价值的表述，正确的有（ ）
A是经过投资和再投资增加的价值 B必须按复利方式计算 C是一种客观存在的经济现象 D是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 E是投资收益率
13.按照资本资产定价模型，影响证券组合预期收益率的因素包括（ ） A、无风险收益率 B、证券市场上的必要收益率 C、所有股票的平均收益率 D、证券投资组合的 β 系数 E、各种证券在证券组合中的比重
14.年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，其一般应具备的条件为（ ） A．各期金额相等 B.各期金额逐渐增加 C.各期金额逐渐减少 D．增长率相等 E.各期间隔时间相等
15.下列关于β系数的表述中，正确的有（ ）。
A 某证券β值小于1，说明其风险低于市场平均风险 B β值越大，说明风险越大 C β值等于0，则此证券无风险 D β值体现了某证券的风险报酬 E 国库券的β值为1
16、下列表述中，属于年金特点的有（ ）．
Ａ．每次发生的金额相等 Ｂ．每次发生的时间间隔相同 Ｃ．每次发生的金额必须相等，但每次发生时间间隔可以不同 Ｄ．每次发生金额可以不相等，但每次发生时间间隔必须相同 Ｅ．每次发生金额和时间间隔都可以不同 17、债券投资的优点有（ ）．
A．本金安全性高，投资风险较小 B．收入较稳定 C．流动性较好 D．具有经营管理权 E．与股票投资相比通常报酬较高
三、判断题
1.把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。( )
2.先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。 （ ）
3.不可分散的风险程度，通常用系数β来计量，作为整体的证券市场的β系数1。 （ ） 4.货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值( )
8
5.只有把货币作为资金投入到生产经营中才能产生时间价值， 即时间价值是在生产经营中产生的。 （ ）
6. 当两种股票完全负相关（γ=-1）时，分散持有股票没有好处；而当两种股票完全正相关（γ=+1）时，所有的风险都可以分散掉。【21】 （ ）
7. 无期限债券、优先股股利、普通股股利均可视为永续年金。( )【19】 8.在市场经济条件下，报酬和风险是成反比，即报酬越大，风险越小。（ ）
9.在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。 （ ） 10．如果某种股票的β系数等于1/2，说明其风险是整个市场的风险的2倍。
（ ）
11．对于期望值不同的决策方案，计价和比较其各自的风险程度只能借助于变异系数指标。 （ ）
12．投资报酬率包括时间价值、风险报酬和通货膨胀贴水。( )【18】 13．复利现值系数的倒数是复利终值系数。 （ ）
14.由于几乎没有风险，短期国库券利率可以近似代表资金时间价值 ( ) 15.两种完全负相关的证券组合在一起，可以消除一切风险 。 16.当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。( )
四、简答题
1、证券组合的风险可分为哪两种？具体解释各自含义。 2、简述股票投资的优缺点。
五、计算分析题
1、 某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，
那么该公司股票的报酬率为多少？
2、某公司欲投资一个项目，需要投资100000元，项目期六年，估计投资后从第二年起开始盈利，可连续5年每年年末获得利润24000元，若资本成本为12％，该项目是否合算？ 3、某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。若该债券2013年发行，到期还本，每年付息一次，则2014年该债券价格应为多少才值得购买？ 4、某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。
分别计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。
5、某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？
6、某项投资的报酬率及其概率分布情况为：
市场状况 发生的概率 预计报酬（万元） 良好 0.3 40 一般 0.5 20 较差 0.2 5 假定市场风险报酬系数为10%，无风险报酬率为3%，试计算该项投资的预期收益、标准差及变异系
9
数。
7、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为25%、35%和40%，其贝他系数分别为0.5、1和2，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为5%。 计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率
8、某企业现有甲乙两个投资项目，期望报酬率均为25％；甲项目的标准差为10％，乙项目的标准差为18％，计算两个项目的变异系数，并比较其风险大小。
9、某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：现在支付30万元，一次性结清；乙方案：分5年付款，各年初的付款为6万元，丙方案首付4万元，以后每年末付款6万元，连付5年。年利率为10%。
要求：按现值计算，选择最优方案。
10、ABC公司准备投资100万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为30万元，30万元和40万元，三种股票的β系数分别为1.0,1.2和2.5。现行国库券的收益率为10%，平均风险股票的市场报酬率为18%，要求： （1）计算该股票组合的综合β系数。 （2）计算该股票组合的风险报酬率。 （3）计算该股票组合的预期报酬率。
第六章
一、单项选择题
1、企业的全面预算包括（ ）多选
A、营业预算 B、资本预算 C、财务预算 D、筹资预算 E、投资预算
2、在用因素分析法匡算资本需要量时，企业上年度资本平均占用金为1000万元，其中不合理部分为100万元，预计本年销售增长5%，资本周转速度减慢3%，则本年度资本需要量为（ ）。 A、900.25 B、972.25 C、973.35 D、1025.35
3、A公司用线性回归法预测资金需要量，不变资产总额为200万元，单位可变资本额为40万元，预计下年度产销量为5万件，则下年度资本需要量为（ ）。 A、200万 B、300万 C、400万 D、500万
4、根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测短期资本需要量的方法称为（ ）法。
A、因素分析 B、公式计算 C、营业收入比例 D、线性回归分析
５．下列各项中属于营业收入比例法所称的敏感项目的是（ ） A、对外投资 B、应收帐款 C、 应付票据 D、长期负债 ６、 下列各项中属于营业收入比例法所称的敏感项目的是（ ） A对外投资 B应收帐款 C 短期借款 D长期负债
７、下列不属于编制预计资产负债表的敏感项目的是（ ）
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