我国中小企业融资难问题研究
第一章 中小企业融资概念及原则
一、中小企业融资的实质。中小企业融资过程实质上就是资源配置的过程，
也就是说通过对有效组合各种要素投入，最大限度地减少宏观浪费及最优资金利润率。在资金的优化配置过程中，由于个别收益率与平均收益率之间存在差别，造成资金投入方向上的不断变化，进而引导资金流向个别收益率较高的行业或企业，以保持企业的竞争优势并实现经济效益的最大化。在我国，中小企业融资实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程，即企业能否取得资金，以何种形式、何种渠道取得资金。
二、中小企业融资的原则。随着市场经济体制的逐步发展，企业融资筹资
的方式日渐多样化，多元化。为了使中小企业健康持续的发展企业选择融资方式的时候需遵循三大原则，即：
(1)资金成本最低原则，资金成本率=使用费／(筹集资金总额—筹集费)； (2)融资风险适中原则，控制财务风险首要措施是控制企业的财务杠杆(Financial leverage)。杠杆比率=债务／(债务+股权)在企业资金总额当中，负债比率比例越大，财务杠杆的利益可能越大，但是企业所承担的风险也就越大；
(3)资本结构最佳化原则，资本结构及财务结构一般是指企业的权益资金和负债资金的比率关系。企业的最佳负债率一般在25%--45％之间。
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第二章 我国中小企业的融资现状
改革开放30多年的实践证明,广大中小企业是推动国民经济发展、保持社会稳定的基础力量,在我国国民经济中的地位和贡献度不断提升,已经成为不可忽视的群体。据统计,目前我国中小企业已经超过4200多万户,占全国企业总数的99·8%。中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右,上缴税收约为国家税收总额的53%,并提供了全社会71%以上的就业机会。
然而在融资领域,金融机构不愿向中小企业贷款。中小企业的贷款与其贡献不相称,发展资金匮乏始终困扰着中小企业。目前，金融机构对中小企业的融资普遍存在着“惜贷”、“慎贷”、“恐贷”等现象。银行的金融贷款不断的向大客户倾斜，截至2008年6月，在全国17家大型银行中贷款金额亿元以上的大客户数量比重不足0．5％，但贷款金额比重却超过了60％；全国金融机构人民币各项贷款总额28．62万亿元，只有约3000亿元落到中小企业，仅占全部商业贷款的15％。
近年来原材料价格不断上涨和强大的竞争压力等问题,迫使中小企业不断扩大生产规模和增加库存材料,然而大量的资金缺口使其无法做大做强。尤其是2008年,受原材料价格波动、人民币升值、出口退税率缩减、经济结构调整、地震灾害等外部因素影响,特别是在全球金融危机爆发后,中小企业总体抗风险能力大幅削弱,不少中小企业陷入困境。
另一方面,支持中小企业发展是金融机构调整结构信贷,确保稳健发展的需要。十七届三中全会以来,国家制定的许多政策、措施都把支持中小企业摆在了重要位置,为银行业的信贷结构调整指明了方向。自2005年开始,银监会就已经把促进银行业金融机构改善小企业金融服务列入工作重点,始终密切关注中小企业融资困难问题,并联合国务院有关职能部门,积极寻找解决办法。近几年各金融机构针对中小企业融资也都各有创新的金融工具推出,但是发展程度总体上还是差强人意。作为经济发展的助推器,金融机构只有适时调整信贷结构,把资金投向国家支持的行业和领域,才能发挥金融业的作用,也才能防范风险。世界银行中国金融项目负责人兼高级金融专家王君博士指出“目前国内商业银行的竞争日趋激烈,利润空间被大大压缩。而中国的微小信贷市场则正处于行业上升时期,并且利润空间非常巨大,这应该成为商业银行未来的战略方向,而微小信贷市场的主体就是中小企业。
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第三章 我国中小企业融资难问题原因探究
第一节 企业内部原因
一、中小企业自身条件不符合银行放款条件
（一）中国目前需要融资的中小企业大多数都处在发展阶段
企业的资金多用于注册资本、厂房建设、新产品的开发以及产品的推销，这个阶段的企业经营风险极高，因此很难取得商业银行的贷款。
（二）中小企业完善信用体系的缺乏
众所周知，信用是金融的基础，金融机构是经营信用的企业。而目前，企业整体信誉不佳、信用缺失已成为我国中小企业融资难的主要原因。具体分析如下，一方面是我国整个社会的信用制度尚未建立，金融机构无法快速、准确地判断中小企业的真实信用水平，从而更加谨慎小心地对待中小企业的融资要求。这一情况也导致了部分优秀的中小企业嫌银行融资门槛过高或财务负担过重而不愿意去贷款；而部分差的企业为了继续生存，拼命不惜代价去赢取银行的信任，争取贷款。其结果往往是发展不顺利或已经陷入困境的企业最后与银行签订了信贷合同，最终增加了银行原本极力想要去避免的信贷风险。另一方面是中小企业的生命周期一般较短，企业的声誉不高，拖欠甚至赖账的社会成本相对比较低，因此银行等金融机构就要付出较大的成本去追要欠款，并直接导致银行等金融机构要承担相当一部分数额的呆账、坏账。而且大多数的中小企业缺乏规范的财务制度，财务信息不公开透明，导致财务信息严重失真，银行等金融机构很难了解到企业的真实财务状况。因而中小企业也就很难得到银行的信任。
（三）中小企业核心资产少，无有效担保，自身信心不足
大多数的中小企业经营规模小、核心的资产少、自身内部管理不规范、缺乏健全的规章制度、自有资金有限、产品种类单一且科技含量不高，同时又找不到有效的担保方式，如抵押担保或保证担保。在面对大型企业的挑战时，他们往往缺乏竞争力，难以寻求银行的支持 ，这也影响了企业的融资能力。
二、中小企业大多属劳动密集型的加工企业。
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（一）从我国加工企业的生存环境分析。
改革开放以来，凭借我国价格低廉的人力资本优势，加工贸易已经成为对外贸易的主要形式，我国的中小企业中，以劳动密集型为特征的低端加工制造企业占总数的60%以上。此外，随着人们生活水平提高，需求档次逐步提升，国家也进行了一系列的产业结构调整，劳动密集型企业得不到国家相关政策的扶植，生存发展空间逐步减小。
（二）加工企业自身原因。
劳动密集型企业本身产业层次低，科技含量少，利润空间狭小。间接融资，无论是通过商业银行贷款还是其他融资机构获得资金，其融资成本普遍较高，制造加工企业往往只会考虑通过贷款解决生产经营过程中的短时资金缺口，而不考虑以贷款方式扩大再生产。
三、中小企业管理人员素质相对较低。相对于大型企业而言，中小企业
经营管理者的素质直接关系着企业的生存与发展，因此更为重要。目前，除了高科技产业中小企业的经营者素质较高外，其余综合素质相对较差，他们对国家一些宏观政策导向不敏感，对银行相关业务及其流程了解不透彻。一直在遇到融资困难时，即便自身条件满足，也会单方面主观地认为贷不到款而放弃，转而选择同行拆借或其他途径。
第二节 企业外部原因
一、缺乏完善的信用担保机制。
（一）银行经营理念陈旧商业银行的体系结构不合理。
为了防范金融风险，商业银行资金投放基本上是面向大企业，很少把资金投向中小企业。目前，作为我国中小企业资金主要供给者的地方性中小银行还处于起步阶段。虽然我国的部分市、县建立了一批融资担保公司，但融资条件和融资金额都有很多限制，很难满足当前中小企业对资金的需求。
（二）银行控制风险和提高内在经济利益的要求。
由于中小企业规模小、实力弱，一般信贷额度较小，而且信用度较低，商业银行在越来越重视信贷资金安全的情况下，面对风险最简单和最直接的反应就是“惜贷”。与此同时，中小企业本身固有的一些缺陷，导致了贷款中的抵押担保难、跟踪监督难和债权维护难等问题。
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二、多层次的资本市场体系尚不健全。目前国内资本市场虽然新建有中
小板、创业板，但对拟上市企业的资格要求依然很高，上市“门槛”是按现行主板发行审核标准审核通过的，主要对象是那些科技含量高、具有高成长性的中小企业。距离完善的多层次资本市场尚有很大的差距，发行体制没有根本变化，中小企业的上市融资环境也没有实质性的变化。总之，有限的市场容量难以容纳成千上万的拟上市公司。
三、国内的融资渠道比较单一。据不完全统计，全国只有5％左右的中小
企业得到过银行等金融机构的贷款融资，从银行得到贷款的中小企业其目前融资供应的绝大多数来自于银行贷款。也就是说绝大多数的中小企业得不到银行贷款，而能够得到金融信贷的那部分中小企业则过分的依赖于银行资金。企业上市去直接融资本来就是企业解决资本金不足的最佳渠道，但在我国现阶段，却很难被广大中小企业所利用，由于国家相关的法律法规、制度建设的滞后，很多新型的融资形式还没有在实践中得到广泛应用，其究竟能否适合于中国的实际，还待进一步的探讨。
四、缺乏宽松的政策环境。世界银行国际金融公司《2010年全球商业环
境报告》表明：2010年，我国的综合商业环境排名居第89位，比2009年下滑了6位，在175个经济体中仍属于中等偏下水平。其中“开办企业”在第151位，“获得信贷”在第61位，“投资者保护”在第93位，“缴纳税款”在第125位。这些评价结果说明，我国中小企业的市场环境还须改善。一是政府对中小企业的重视不够。国家为了搞活企业，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门重点支持大型企业，确保大企业的信贷，而对于中小企业的信贷是在确保大企业的基础上才予以考虑。同时，我国现行政策下，县级及以下国有商业银行还没有放贷权，这在一定程度上也影响了中小企业的融资。二是国家中小企业的信用信息平台还尚未建立，银行等金融机构很难及时、准确的掌握中小企业信用资信信息，为防范风险，不轻易给中小企业放贷。
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