16个经营指标避免掉坑
摘要：财务指标并不是做判断时的决定性因素，但的确是重要的投资标的质量对比指标。比如说，O2O公司在一定的时期里可能的确需要通过烧钱来扩大市场份额，但到了一定的阶段之后以收入为代表的财务指标会说明很多问题。
本文原文由 A16Z多位投资人集体创作。A16Z是世界知名的顶级风投公司，Skype, Facebook, Instagram, Twitter, Foursquare, Pinterest, Airbnb, Zynga, GitHub, Jawbone, Lyft, Oculus, Slack, Zenefit等等都是其被投企业。A16Z的合伙人之一Andreessen Horowitz是畅销书《创业维艰》一书的作者。
英文原文有些地方的表述并不准确，所以我们的中文解说未必与其一致。本文里的很多指标适用于SaaS类的2B服务公司。 有一句话说的好：You can’t manage what you don’t measure.
我们看到各种各样的初创企业，似乎大家都拿到了钱而且活的不错。但，真实情况是怎样的？
其实需要回答的问题是：如何衡量一家初创企业的真实情况？ 一篇文章很难说清楚这件事，我们只能粗略说一下用来衡量真实情况可能会用到的工具。具体运用需要区分行业、运营模式、业务发展阶段并结合未来战略布局才有价值。 本文分为三部分： A）业务与财务指标； B）产品与用户指标； C）指标的展示形式 在使用它们时：
首先，使用者需要知道应该选择哪个指标，这需要根据业务的实质来进行选择；
其次，使用者要明白所使用的指标背后所代表的真实情况是什么，这包括过去、现在和未来的情况；
最后，使用者根据指标所反映的真实情况决定进一步的投资、战略或者运营动作。
这里，“使用者”基本上指的是（潜在）投资人和创业公司的管理层。
We have the privilege of meeting with thousands of entrepreneurs every year, and in the course of those discussions are presented with all kinds of numbers, measures, and metrics that illustrate the promise and health of a particular company. Sometimes, however, the metrics may not be the best gauge of what’s actually happening in the business, or people may use different definitions of the same metric in a way that makes it hard to understand the health of the business.
So, while some of this may be obvious to many of you who live and breathe these metrics all day long, we compiled a list of the most common or confusing ones. Where appropriate, we tried to add some notes on why investors focus on those metrics. Ultimately, though, good metrics aren’t about raising money from VCs — they’re about running the business in a way where founders know how and why certain things are working (or not) … and can address or adjust accordingly. 第一部分：业务与财务指标
对于多数早期创业公司而言，财务指标并不是做判断时的决定性因素，但的确是重要的投资标的质量对比指标。比如说，O2O公司在一定的时期里可能的确需要通过烧钱来扩大市场份额，但到了一定的阶段之后以收入为代表的财务指标会说明很多问题。
很多人并不清楚业务数字和财务数字之间的差别。两者的区别非常清楚，不可混淆。财务数字是在会计的语言体系下对公司过去业务成果进行的描述。要对公司的实际情况加以了解，财务和业务数字的互相印证是不可缺少的。
第一、签约合同金额vs.收入（Bookings vs. Revenue）
我们可以把booking理解为签约记录。在一个会计期间（通常为一年）里跟谁签了销售合同，合同的签约金额是多大，公司会拿个小本本记录（book）下来。在把这些签约金额累加在一起之后就构成了本年度公司记录的新签约合同金额（bookings）。它并不属于会计概念，这个数字过于粗糙，对于分析公司的真实情况通常没有太大的借鉴意义。
收入（Revenue）则是按照会计准则对合同金额进行确认并计量的会计要素。按照会计语言的定义，收入是指企业在日常活动中所形成的、会导致所有者权益增加的、非所有者投入资本的经济利益的总流入。一般而言，收入只有在经济利益很可能流入从而导致企业资产增加或者负债减少，且经济利益的流入额能够可靠计量时才能予以确认。之所以这样规定是为了满足财务报表的谨慎性原则，尽量减少夸大公司业务优势对投资者形成的决策误导。
收入是企业经济利益流入的主要入口。看收入的绝对值和增长率是投资人最初要看的数字之一。这个指标本身有其内涵，但在一开始只能起到一个过滤器的作用，对于变现模式清晰的公司，如果收入表现不达标是很少会有人会继续分析的。
另外，稍微普及一下，会计要素一共有6个，分别是利润表里的收入、费用、利润和资产负债表里的资产、负责和所有者权益。会计准则对于这些要素的确认和计量方式都有明确的规定。
A common mistake is to use bookings and revenue interchangeably, but they aren’t the same thing.
Bookings is the value of a contract between the company and the customer. It reflects a contractual obligation on the part of the customer to pay the company.
Revenue is recognized when the service is actually provided or ratably over the life of the subscription agreement. How and when revenue is recognized is governed by GAAP.
Letters of intent and verbal agreements are neither revenue nor bookings. 第二、经常性收入vs.总收入（Recurring Revenue vs. Total Revenue） Recurring的字面意思是“重复出现的”，我们可以将其理解为由日常业务产生的经常性收入。这个财务指标衡量的是一家公司的常规业务创造经济利益流入的能力。
在投资人进行财务尽职调查时，非经常性收入通常都是会被剔除在外的。典型的非经常性收入包括资产处置、资产盘盈、补贴收入、税收优惠、有失公允的关联交易等等。
A16Z的投资人在此提出了三个经常性收入指标：
1）ARR（年度经常性收入）是做业务分析时最基本的经常性收入指标，它是名副其实的“主营业务收入”。
2）ARR per customer（单个用户ARR）衡量的是从单个用户身上获取的年度经常性收入。分析时可以对用户区分类别，看不同类别单个用户ARR同比/环比变动情况。这可以判断对单个用户进行upselling（向上销售，在基础销售项目上销售升级版产品）或cross-selling（交叉销售，提供与被销售项目相关的其他销售项目）的效果。