《证券市场模拟操作》实验报告
实验三：宏观分析
实验日期： 2011.6.14 实验地点： 弘道楼2123 一、实验目的
通过本实验，使学生初步掌握各种宏观因素所包含的内容及其对证券市场产生的不同影响，在各种宏观因素千变万化的情况下，能熟练掌握及运用宏观因素的变化规律，预测出未来的经济政策走势及对证券价格走势的影响。进行认真分析和做出正确判断。熟悉中国股市的系统性风险或者制度性风险。
二、实验步骤 （一）实验要求
1、进入实验模拟，对影响股市的主要宏观因素进行分析。
2、实验报告要求：根据实验所得出的结论及对实验问题的思考，以及个人的观点分析及实验启示等形成实验报告（投资报告二）并以书面形式提交，字数：不少于500字。
（二）实验步骤
1、开启计算机
2、进入证券交易系统 3.用户注册
4.进入实验模拟： 查询信息，了解所投资证券一周的价格变动情况，并根据宏观因素影响的分析进行新一轮投资决策。
5、记录交易信息，并以持股或换股的原因及新一期投资信息为基础形成投资报告。包括投资证券代码、价格、投资额度及总成本、收益等。
三、实验报告
股票市场时紧随着金融变化的，一般是经济和股市长期的走势是相同的，两者可能出现相反走势的时间可以在3—5年，但最多不超过5年的背离。经历了2001年到2006年漫长的熊市以后，又经历了2007狂涨、2008暴跌、2009反弹、2010回落的过程。主要原因是2005年开始的股权分置改革，曾一度被称为中国股市的第二次革命。之所以称之为革命，是因为它对我国股市的发展具有重大深远的影响。今天，当我们每天吵着明天股指该涨该跌时，我们可能已经忘记了这场革命的意义。
2005年以前，我国股市的一大特点是股票被区分为流通股和非流通股，而控制上市公司管理层和重大经营决策的基本是持有非流通股的大股东。在这样的制度安排下，大股东缺乏把上市公司做好的动力，因为他们的努力所增加的业绩和随之而来的股价上涨并不能给大股东带来投资回报。既然从做好上市公司业绩、推动股价上涨中得不到好处，大量的大股东选择了通过其他方式侵占上市公司利益，包括直接占用上市公司资金。
大股东一方面缺乏做好上市公司业绩的动力，另一方面大量占用上市公司资金导致2005年以前我国上市公司在宏观经济蓬勃发展的时候盈利能力不断下滑。根据另一项研究，1995年，所有上市公司平均总资产回报率(ROA)为6.4%，股东权益回报率(ROE)为9.3%。然后一路下滑到2004年的2.6%ROA和2.7%ROE。这样的业绩不难说明为什么2001年以后我国股市进入长期的熊市。
2006年结束的股权分置改革以及伴随的大股东占款治理整顿从制度上基本根除了以上问
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题。今天，随着限售期的逐渐到来，非流通股的概念已经逐渐成为历史。即使部分重点行业、重要企业的大股东持股由于国家政策限制明确要继续持有，但是和非流通股已经完全是两回事。股市上大股东减持的案例已经越来越多。
而在新的制度环境下，大股东的利益和中、小股东的利益比股权分置改革前要一致得太多。上市公司业绩提高了、股价上涨了，也就真正代表了大股东财富的增长，所以大股东有了做好上市公司的动力。大股东可以像中、小股东一样通过减持股票来满足自身的资金需求，而没必要通过占款等违法违规的途径来满足。大、中、小股东利益的趋同是股权分置改革的革命性意义，是我国股市健康科学发展的重要制度保障。当然，股权分置改革并不能使所有大股东都停止通过违法违规的途径侵占上市公司利益，但是侵占行为的频率和程度都已经和以前远远不在同一个量级上。股权分置改革完成后，监管机构的思路才逐渐摆脱了过去的被动局面，走上了正轨。首先，在新股上市发行逐渐走上市场化道路的同时，原有的主板和中小板扩容速度加快。 2009年设立了创业板，2010年把国际板纳入日程。这些措施将极大地扩充我国股市的容量。扩充容量一方面使需要资金的企业可以通过股市融集到资金，另一方面为投资者提供了更多的投资选择。随着市场规模的扩大，操纵股价的现象将逐渐减少，市场的效率将逐渐提高。 其次，融资融券、股指期货的推出为投资者提供了更多的投资工具，对投资者规避投资风险、提高投资回报，对抑制股市泡沫的产生都将发挥正面的作用。 目前的宏观经济状况
货币：政策有望“前紧后松”政策工具组合灵活
货币政策的中间目标已经明朗，央行提出2011年M 2初步预期增长16%。故此，接受《经济参考报》记者采访的经济学家认为，政策收缩的节奏力度，将成为影响今年经济走势和市场变化的关键变量，而影响政策节奏力度的关键变量又在于CPI走势。
楼市：调控持续发力房价回调动能加大
从史上最严“新国八条”政策颁布到沪渝房产税“靴子”落地，各界猜测已久的新一轮调控终于来临。与以往历年楼市调控政策出台时点多选择在两会前后相比，2011年楼市调控政策出台时点明显提前，接受《经济参考报》记者采访的专家认为，楼市调控持续发力，僵局将打破，房价回调动能加大。
物价：权重“重组”让C P I更具指导意义
2010年我国居民消费价格同比涨幅超过3%，今年物价上行压力不减。国家总理温家宝春节巡访山东，强调稳定物价是今年经济工作的头等大事。专家认为，现在政府最缺乏的不是对抗通货膨胀的手段，而是准确计量CPI的方法。
国家统计局日前宣称，今年起我国将采用新的C PI权重。市场预期，C PI将因为调整相关权重而改变一直以来被低估的局面，调整后的C PI将更真实地反映物价水平，更具指导意义。
分配：收入分配制度改革酝酿破题
无论是“十二五”规划建议，还是中央经济工作会议，收入分配制度改革始终是备受各方关注和议论的焦点。专家认为，在当前我国大力转变经济发展方式，提高消费占G D P比重的背景之下，收入分配制度已到了非改不可的地步，预计2011年改革将从继续推进个人所得税改革、提高居民薪酬水平和上调央企上缴红利比例改革三方面着手实现突破。
债券：市场合并新年有望实现政策突破
。 债市多头监管直接导致了银行间债券市场和交易所债券市场的割裂。到目前为止，国内公司债在交易所市场发行，企业债虽然在两大市场都可以发行，但是大部分集中在银行间市场。银行间市场托管债券占所有债券总额98%以上。据业内人士介绍，银行间市场集中了绝大部分的债市发行和交易，经常出现工行发的债建行买，建行发的债农行买，农行发的债
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工行买，到最后企业债的发行还是在银行间转圈，演变成银行互相持有的“变相贷款”。另一方面，交易所债市流动性差，交易风险缺乏投机者分担。
股市：政策力度节奏左右A股震荡上行节奏
2011年货币政策将成为A股市场的一大看点。分析人士认为，虽然加息本身是一种利空，但随着市场各方对其预期的逐渐一致，这也将对A股产生一定的支撑。
2011年的楼市调控也将左右市场变化。日信证券认为，在预期上，房地产股难以回归高估值状态，其对市场的正面向上带动能力非常有限。
2011年以来，A股的一轮集中的破发潮已然成为了新年市场的一道“风景线”
上证指数变动趋势6000500040003000200010000指数指数1992年1994年1996年1998年2000年2002年2004年2006年2008年2010年年份
中国年经济增长率变化趋势16.00.00.00.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%经济增长率经济增长率199219年9419年9619年9820年0020年0220年0420年0620年0820年10年年份
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中国年经济增长率变化趋势16.00.00.00.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%经济增长率经济增长率199219年9419年9619年9820年0020年0220年0420年0620年0820年10年年份- 11 -
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实验四：行业分析
实验日期： 2011.6.14 实验地点： 弘道楼2123 一、实验目的
通过本次实验同学应该了解影响证券市场行情波动的中观微观基础因素所包含的内容，了解证券市场热点板块的演变规律，并分析行业因素变动对股票价格的影响。
二、实验步骤 （一）实验要求
1、进入实验模拟，检验行业因素的变化对股价产生影响。
2、实验报告要求：根据实验所得出的结论及对实验问题的思考，以及个人的观点分析及实验启示等形成实验报告（投资报告三）并以书面形式提交，字数：不少于500字。 （二）实验步骤
1、开启计算机
2、进入证券交易系统 3.用户注册
4.进入实验模拟：
查询有关股票行情信息：了解所投资证券一周的价格变动情况，并根据宏观因素和行业因素影响的分析进行新一轮投资决策。
5、记录交易信息，并以持股或换股的原因及新一期投资信息为基础形成投资报告。包括投资证券代码、价格、投资额度及总成本、收益等。
三、实验报告 1、行业分析
行业的发展随着经济周期的循环而波动 不同行业对经济周期的敏感性是不同的
在经济状况恶化时， 首先受影响的将是建筑、建材业、旅游业、娱乐业、房地产等；然后延及高档食品、高档服装业、百货业。公用事业类和生活必需品的公司如公交、水厂、电话通讯业等受到的冲击最小。在摆脱经济衰退，进入发展阶段初期， 最先上扬的股票往往属于地产、建筑业、汽车业、化工等对经济周期较为敏感的行业。 2、行业生命周期
行业的生命周期指的是从行业的产生到衰退所经历的全过程。
在行业发展的不同阶段，投资的风险、收益和策略都应有所不同。
? 初始阶段(Pioneer)。市场前景不明朗，需要投入较大的研究发展费用，公司失败的
可能性较高。投资者往往要冒很大的风险。
? 增长阶段(Growth)。行业的增长大于整个经济的增长且利润率大于平均利润率。投
资者往往可以得到相当丰厚的回报，风险已大大减少。选择管理水平高、较早进入该行业及拥有资源优势的公司的股票，投资回报会更丰厚。
? 成熟阶段(Mature)。整个行业发展的各项指标都处于行业的平均水平，大多表现出
稳健发展的特征。在一个发展成熟的行业中，想获得大于平均增长水平的增长必须伴随着不断增加的市场份额和兼并扩张。风险厌恶的投资者可以选择处于此阶段公
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