摘要
伴随着社会主义市场经济的不断发展，资产评估中的企业价值评估越来越受重视，近年来，因企业债务重组、企业并购、股权转让、风险投资等一系列产权交易活动的展开、产生了评估价值是否合理等问题，而市场法是企业价值评估三大基本方法之一，也是一种直观同时说服力、易于被接受的评估方法。运用市场法评估企业价值研究非常重要，但实际操作中市场法评估企业价值还是存在一些问题。本文结合实例，对市场法进行比较深入的研究，从而更好的为投资者提供决策依据和参考。
本文分为五个部分：第一部分概述了市场法在企业价值评估方面的现状和发展趋势，介绍了国内外运用市场法评估企业价值研究的一些背景和环境。第二部分提出市场法评估企业价值研究所存在的一些问题，从企业的内部环境、外部因素入手，分析在实务操作中存在的难题。第三部分介绍了市场法评估的基本理论，关于市场法的一些基础概念和具体操作环境和方法。第四部分列举市场法评估企业价值的具体操作实例，来多角度分析市场法评估的优势和缺点。第五部分提出解决市场法评估企业价值研究问题的对策，针对评估中出现的具体问题，提出相应的解决对策。本文通过对市场法评估企业价值的探讨和研究，希望能对企业价值评估起到一定的帮助，从而促进企业快速健康的发展。 关键词：市场法；企业价值评估；问题；对策
Abstract
Along with the continuous development of the socialist market economy, to assess the value of the assets assessment of the enterprise more and more attention in recent years, due to corporate debt restructuring, mergers and acquisitions, equity transfer, risk investment and a series of property rights trading activities, the valuation is reasonable, and the market is one of the three basic methods the assessment of enterprise value, is also a kind of intuitive and persuasive, easy to be accepted. The evaluation method using the market valuation method is very important to study the value of the enterprise, but in the actual operation of the market valuation is still some problems. The paper makes a deep research on the market, so as to provide investors with a better decision the basis and reference. This paper is divided into five parts: the first part summarizes the status quo and development trend of the market in the enterprise \assessment, introduces some background and environmental studies at home and abroad using the market value of the enterprise. The second part puts forward the market evaluation problems of enterprise value, from the enterprise's internal environment and external factors starting with the analysis of problems in practice. The third part introduces the basic theory of market valuation method, some basic concepts about market method and specific operating environment and specific operation methods. The fourth part lists examples of market valuation, the advantages and disadvantages of multi angle analysis of the market valuation method. The fifth part puts forward the countermeasures to solve the evaluation problem of enterprise value method market research, according to the specific problems in the evaluation, put forward corresponding
countermeasures based on the market. The discussion and Research on the evaluation of enterprise value, hope to have certain help to the enterprise value evaluation, so as to promote the development of the enterprise \
Key words: market approach; enterprise value assessment; problem; countermeasure
第1章引言
1.1课题的目的
企业价值评估是企业在财务管理方面的重要工具之一，用途广泛，近年来，因企业并购、债务重组、股权转让、风险投资等一系列产权交易活动的展开，产生了产权交易能否达成、评估价值是否合理等一系列问题，若想解决这类问题、企业价值评估是不可缺少的重要组成部分，企业价值评估是指把一个企业作为一个有机整体，依据其整体获利能力，并充分考虑影响企业获利能力诸因素对其整体资产公允市场价值进行综合性评估。企业资产评估中的市场法，又叫市场比较法，是现代资产评估行业中对企业价值研究的重要方法之一，它是运用替代原理，并在此基础上形成的一种评估方法，企业价值评估方法包括收益法、市场法、成本法三种基本方法。市场法是一种最常见、最直观、最具有说服力、也是最易于被接受的评估方法，市场法就是在搜集的大量交易实例中选取三个以上可比实例，建立价格可比基础，然后进行交易情况比较，计算出一个综合结果作为比准价格。本课题要结合实例，对市场比较法进行较深入的研究、更好的给市场交易或者管理决策提供参考。
1.2课题的意义
运用市场法不仅能很好的对企业进行价值评估，提高企业的价值管理理念，而且有利于完善我国的企业价值评估体系。市场法运用的是比较和类比这两种具体的方法来评估企业所拥有的有形资产和无形资产的价值，本课题的意义主要体现在以下几个方面：（1）运用市场法评估，有利于完善企业价值评估体系不同的企业之间存在着各式各样的特性，而且有自己行业或者其他因素所造成的差异。对于具体的案例也存在宏观和微观条件上的许多差异，评估人员的自身因素也影响着最终的评估结果，利用市场法能够比较清楚的反映企业的价值，从而完善企业价值的选评估体系。（2）为投资者提供真实准确的企业价值依据，促进企业健康快速发展在发达竞争的公开市场上，买卖双方拥有平等的地位，买者与卖者的交易都是在非限制条件下完成的。虽然现实情况下公开市场未必能那么完善，但
利用市场法能够有效的评估出企业的价值，从而为投资者投资择提供合理依据。（3）有利于企业优化资源的配置，提高经济效益，市场法评估能比较准确真实的反映企业的价值情况，有利于企业在一定程度上了解自身价值，扬长避短，合理配置资源，从而提高企业的经济效益。
1.3国内外现状及发展趋势
1.3.1国外发展现状及趋势
资产评估中成本法简单方便也是多数企业使用最多的方法，但是它不能很好的体现整个企业总价值。市场法在西方国家是评估行业普遍采用的一种方法，在对企业价值评估中也是一种不可缺少的重要评估方法。国外价值评估准则均将此方法列为企业价值评估的三种方法之一[1]。华尔街的投资银行在大多数企业价值评估案例中都采用市场法[2]。市场法在西方国家是最受广大投资者青睐的一种资产评估方法。国外的市场发展起步较早，市场发展较为成熟，运用市场法能够清晰合理的反映企业的价值，从而被股东及政府机构等较为认可。这种方法所具有的特性使得在高新技术产业中运用的更为频繁。
市场环境决定了我们应该运用什么样的方法去评估，不同的国家也实行不同的经济体制，市场在资源的配置中的作用也不同，因此要根据不同的地域体制和实行的不同政策来确定是否使用市场法评估企业价值以及使用时的具体参考指标[3]。市场的变化是不确定的，例如2007年美国经济下滑，市场发生重大变化，次年更是爆发波及世界的经济金融危机，因此利用市场法评估企业价值还是具有一定的风险的[4 ]。随着市场的进一步开放，全球经济一体化的进一步发展，市场法在在企业价值评估中的应用会越来越广泛 [5]。 1.3.2国内发展现状及趋势
伴随着市场经济的飞速发展，国际贸易大幅增加，央企国资改革，新兴电子商务和高科技企业的成长壮大，原有的成本法已经不太适应更多的企业对价值的评估。我国资产评估专业人员的知识体系和实务能力也得到迅猛发展，从而给了原本在我国运用频率不高的市场法和收益法更多的发展空间。
当前，随着我国市场经济经济体制的完善，市场法已日益成为一种重要评估方法。我国企业价值评估经历了从一开始运用资产加和法到后来运用成本法和收益法，与国际上大量使用市场法不太一样，使用成本法与收益法有固有的弊端。
以收益法为例，目前其中的一些前提假设在我们国家还有很多不满足。市场经济的发展也使得企业的价值评估需要更接近于市场，评估结果也容易被使用者接受与理解。使用市场法进行评估的公司也愈来愈多。相关工作人员的理论水平与实际操作水平也进一步提高，更加快了市场法在我国的应用与发展。
在评估企业价值实务操作中，市场法更容易应用，可以根据随时变化的市场信息，修改其中的相关参数，能够准确及时的得到评估的最终结果。而且市场法相对于其他评估方法所受到的限制不是特别多。上市公司企业合并重组在十三五规划中有了更多的要求，结合内外部环境，我国制定了许多有关这方面的政策加以引导和规范。随着政策环境不断的优化，经济参数和国内资本市场逐步完善，有关数据库等资源也得到较快发展，为市场法应用过程中可比公司选择，企业估值合理结论判断等提供了依据[7]。为了达到优化企业的资源配置，哪些因素对企业价值评估时的影响较大也是评估者所要考虑的一个关键问题，但市场法在我国发展的新时期还是有非常广阔的空间。