开 题 报 告
题 目：论万科集团财务风险与防范
报告人：1 2015年12 月31日 一、文献综述
（一）国内文献综述
在我国是1989年第一次全面论述了财务风险的定义。北京商学院的刘恩禄，汤谷良（1989）一文首次对财务风险进行了全面的的定义提出了其特性及财务风险管理的步骤和方法。
程德兴,马保童（2010）企业财务风险管理是指企业在充分认识其所面临的财务风险的基础上,采取各种科学有效的手段和方法,对各类风险加以预测、识别、预防、控制和处理, 以最低成本确保企业资金运动的连续性、稳定性和效益性的一项理财活动。
徐琳（2010）认为企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因。
姚杰（2010）一文中提出财务风险具有客观性、时间性、全面性、损益性、激励性等特征。其中，全面性是指财务风险存在于企业财务管理活动的各个环节之中，并体现在多种财务关系上，是各种风险因素在企业财务上的集中体现。除了筹资风险、投资风险还包括现金流量风险、利率风险以及汇率风险等。
黄妍，张帆（2011）一文中根据广义财务风险形成的原因，划分其为政治风险、法律风险、利率风险、市场竞争风险、经营风险。还提出了根据资本运动的过程，根据企业中不同层次、不同部门面临的风险表现和种类，根据财务活动涉及的频率，根据财务风险的表现层次做出的详细划分。故通过比较我们可以看出财务风险是有着广泛外延的一个概念，而不仅是筹资风险。企业财务风险按照财务活动的基本内容，可分为筹资风险、投资风险、资金收回风险和收益分配风险四种。对财务风险涵义的界定应按照广义的财务风险观来理解，也更适合房地产行业。
宋民刚（2011）一文中提出目前理论界对财务风险的理解，大体上有广义和狭义两种：狭义财务风险是指由企业负债引起的，具体来说指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力或减少企业利润的可能性，通常也称为筹资风险。广义财务风险，是指企业在经
营及各项财务活动中，由于各种无法预计或不可控因素的存在，及财务状况的不确定性，使企业的实际收益与预期收益发生偏离而蒙受损失可能性。
兰艳泽（2012）一文中我们知道财务风险最早见于财务管理课程中，她认为现代企业更趋向于广义的财务风险。很多学者也认为广义的财务风险更符合科学。
周霞、陈光明（2012）从后金融时代的角度，阐述了房地产企业所面临的经济环境，对财务风险产生的具体原因进行分析，然后提出了相关防范财务风险的措施。
中南大学商学院的温丰霖在其硕士论文《A房地产公司财务风险控制研究（2013）》中指出房地产企业财务风险有如下几个特点1、筹资难度高，偿债压力大。2、投资活动复杂，受管理能力制约。3、资金回收影响因素多，不定性较大。
李根旺（2014）理论联系实际，以中治集团为例，提出了由内而外的立体式财务风险控制建议。
曹雯雯，章雁(2015)财务风险预警在企业日常运营中具有举足轻重的作用。为了克服财务风险预警研究中的缺陷，需整合不同行业的财务数据，并结合各行业的实际应用情次，构建适用于各行业的财务风险预警模型。
综上所述，尽管近年来我国在财务风险基础理论方面进行了一定的研究，并且已经取得了一定的成果，但由于我国财务风险的研究比较晚，很多概念还不是非常清晰，在财务风险管理方面没有突破性的进展，并且未将财务风险管理至于社会经济大环境之中，不仅缺乏基础理论研究，在实际应用层面的研究也相对滞后。因此，认清我国特有的趋势，立足于我国经济发展的现状，有选择地吸收西方财务理论的精髓，在研究理念、研究体系、研究内容上积极创新，是我国财务理论研究面临的道路。
（二）国外文献综述
理财学界普遍认为，1958年美国米勒教授和莫格迪莱尼教授关于资本结构无关论的研究论文的发表，标志着现代理财学的诞生。而对于财务风险的研究开始于20世纪50年代的美国。美国著名经济学家H.M.马可威茨（1952）、威廉（60年代初）、M.H.米勒（1958）等做出了较大的贡献。他们对对企业财务风险理论进行了深入的研究，为我们以后开展企业财务风险研究莫定了基础。
1963年，美国出版的《保险手册》刊登了《企业的风险怜理》一文，引起了欧洲各国的普遍重视。从此对风险管理的研究逐步趋向系统化、专门化、风险管理也成了企业管理中一门独立的学科，在现代西方发达国家，财务风险管理已成为企业中专业性、技术性较强的经济管理部门。
美国纽约大学商学院 Altman 于 2010 年上发表了一篇题为在《金融杂志》“财务比率、判别分析和公司破产的财务预测”的论文，首次提出了多变量预警模型的思想，建立了“Z计分模型”，这是目前运用范围最为广泛的模型。
日本学者武井勋（2011）归纳风险定义应具有三个基本因素客观性、可测算性、与不确定性的差异性。
对于财务风险的定义Ross, Westerfield, Jordan（2012）认为债券筹资会增加股东的风险，使用债券筹资所产生的这部分额外风险称为公司股东的财务风险。这个观点从资本构成角度出发，将产生财务风险的原因归结于债务筹资，因为债权人最终是否能收回资金是个未知数，存在一定的风险。
James C. Van Horne, John M. Wachowicz Jr（2013）提到，财务风险包括可能丧失偿债能力的风险，以及由于使用财务杠杆而导致的每股收益变动。此观点将负债资本比率变动带来的风险定义为财务风险，认为债务资本比率较高时，投资者将负担更多的债务成本，受到更大的每股收益变动的冲击，从而导致财务风险的加大。
Kevin Cornish(2013)认为，面对当今复杂的经济环境，关注财务风险对每个公司来说都是至关重要的，他还提出了五个可以降低供应商财务风险的措施。
Jeremy Hope,Robin Fraser(2014)等人提出了一种更准确预测企业财务的新模型-ZETA模型。经实践分析表明，这种预测方法明显优于Z分数模型 。由于判别模型对变量要求严格，需要变量符合严格的联合正态分布，所以对于实际的财务风险预测来说，它有一定的局限性。
Ohlson（2015）首先涉足财务状况的预测领域。西方资本市场进去自由竞争时代之后，财务决策成为财务风险管理的重要内容，在一定程度上决定了其面临的财务风险的大小。
Hansen S C及Otley D T（2015）开展的单变量破产预测研究，最早使用了一元判别分析方法预测财务危机。他运用单个财务比率进行比较研究，结果发现净资产收益率和权益负债率的判别能力最强。
但是，国外的研究内容主要是企业财务风险发生后如何应对和如何摆脱财务风险的策略问题，对于财务风险的成因、发展过程则缺少理性分析和实证研究。 二、选题的目的和意义
在市场经济条件下企业财务风险是客观存在的，尤其是房地产企业的财务风险更是有很多特点，财务风险的存在无疑会对企业生产经营产生重大影响，因此对企业财务风险
的发生原因、特点及防范措施进行研究控制具有十分重要的意义。本论文通过万科集团财务风险的特点、成因、现状的分析，来认识企业财务风险防范在管理中的重要性，及通过对房地产财务风险的研究和分析能更好的识别企业的财务风险，并通过对企业财务风险的防范与控制的研究来提升企业的价值和竞争力，使房地产企业在现在这样一个特殊环境下，能够健康的发展。 三、研究方案（框架）
摘要 Abstract 一、绪论
（一）研究背景和意义
1、研究背景 2、研究意义 （二）文献综述
1、国内文献综述 2、国外文献综述
二、企业财务风险分析概述 （一）财务风险的定义 （二）财务风险的特征 （三）财务风险的表现
三、企业财务风险分析方法及形成原因
（一）分析方法
1、层次分析法 2、杠杆分析法
（二）形成原因
1、内部原因 2、外部原因
四、万科集团财务风险分析
（一）万科集团简介 （二）财务风险分析 五、万科集团财务风险的防范措施
（一）提高偿债能力 （二）提升存货周转率 （三）充分发挥财务杠杆作用 结束语 参考文献 致谢 附录 四、进度计划
2015年11月15日-12月15日2015年12月15日-12月30日2016年1月1日-1月30日 2016年1月30日-2月15日 2016年2月15日-3月10日 2016年3月10日-3月20日 2016年3月20日—3月30日 五、指导教师意见
通过开题，可以继续中期写作
课题预研究，确立论文题目
在导师的任务书指导下撰写开题报告 独立进行毕业论文的撰写 进行毕业论文的中期检查工作
上交电子版，按指导老师的意见修改论文 论文定稿，上交文稿并上传电子版到教学站 完成答辩提纲，准备毕业答辩 指导教师：1 2016年 1月 4 日