钢管案例A 财务评价报告
组员：陈少华 G20158258 苏伯泰 G20158308 武娇娇 S20150368 董梁 S20150286 宋佳伟 S20150344 学院：材料科学与工程学院 指导老师：张俊光 日期：2016年04月16日
投资项目评价案例
钢管案例A
一、案例背景资料
1 项目概况：
钢管是国民经济中重要的原材料之一，素有工业“血管”之称。某钢管根据国内市场的需要和自身的条件，拟购买国内一项冷拔钢管技术和设备，投资兴建一个精密钢管项目。
1．1 产品方案及价格
产品方案及销售价格预测见表1.1（表中售价不含增值税，下同）。
表1.1 产品方案与售价表
序号 1 2 3 4 5 6 7 名称 液压气动缸体管 DOM 管 珩磨管 汽车用管 石油地质管 井下支柱管 其他类型管 年产量（t） 3000 1000 2000 900 800 700 500 售价（元/t） 9000 7000 10000 10000 8500 7500 12000 1．2 投资及其相关数据估算
（1）精密钢管车间：主厂房面积2000(原数据2016)m2，单位造价2000元/m2，设备重量610吨，平均单价27500元/吨，安装工程为设备购价的9.25%。
（2）公辅设施：建筑面积2223 m2，单位造价2100元/m2;设备重量130吨，平均单价26500元/吨；安装工程为设备购价的22%。
（3）工器具、家俱购置费25万元。
（4）无形资产和递延资产合计为575万元，其中递延资产75万元。 （5）预备费为建设投资额的8%。
（6）上述投资均未计利息。建设投资中30%为自有资金（资本金），70%为银行贷款，
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贷款利率为8.08%，贷款偿还按最大可能偿还。建设期建设投资的贷款利息用另外的自有资金偿还（利息资本化）。
（7）项目流动资金30%为自有，70%从银行贷款，贷款利率为8.08%。
（8）项目建设期2年（计划第一年投资50%，第二年投资50%），投产期2 年（第1年达产50%、第2年达产85%）；项目计算期16年（含建设期、投产期）。
（9）项目基准投资收益率为12%，基准投资回收期10年。
1．3 原材料、燃料及动力消耗
原材料、燃料及动力消耗见表1.2（均为外购的原材料、燃料及动力）。
表1.2 正常年份原材料、燃料及动力消耗表
序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 项目名称 原材料 热轧无缝管 直缝焊管 硫酸（93%） 燃料及动力 水 电 动力煤 售价 4500 元/吨 3200 元/吨 600 元/吨 0.50 元/m3 0.40 元/kWh 160 元/吨 消耗量 7600 1200 42 24500 16565000 4450 1．4 税率
增值税税率除动力煤按13%外，其余均按17%计算；城市维护建设税为产品销售收入的0.6%；，教育费附加为增值税的3%；所得税税率为25%（原始数据为33%）。
1．5 劳动定员及工资
生产人员为402人，管理及服务人员88人。职工人均工资及福利费为88000元/人·年（原始数据为8900元/人·年）。
1．6 其他
制造费用中的其他费用为255万元/年；管理费用中其他费用为97.3万元/年；正常年份销售费用为235万元/年（作为可变费用对待）。
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流动资金估算中有关周转天数：应收帐款30天；原材料30天、燃料与动力15天、在产品3天、产成品10天、应付帐款45天、现金30天。
固定资产余值为固定资产原值的5%。修理费、维简费略去不计。
二、财务评价报告
1 基础数据收集与汇总
根据以上投资项目的背景资料和有关的数据预测、估算，分类列出基础数据及正常的部分数据的估算值，见附表F3-1。
2 项目实施进度
该精密钢管项目拟两年建成，3年达产，即第3年投产当年生产负荷达到设计能力的50%，第4年达到85%，第5年达到设计产量。项目建设期为2年，生产期14年(其中投产期2年，达到设计能力的生产期12年)，项目期为16年。
3 投资估算、投资计划与资金筹措
以基期价格计算的固定资产投资总额(建设投资加建设期利息)为4472.9万元，固定资产投资3468.2万元，建设投资为4043.2万元，建设期利息为228.7
万元。项目投产后形成的固定资产价值为3696.9万元，无形资产及递延资产价值为575万元。
按分项估算的正常年份的流动资金为563.8万元。 项目总投资为4835.7万元。
建设投资为4043.2万元中，自有资金占30%(1213万元)，银行借款占70%(2830.2万元)。流动资金563.8万元中，自有资金占20%(112.8万元)；银行借款占80%(451万元)，贷款年利率为8.08%。
以上数据详见附表F3-2、附表F3-3、附表F3-4。
4 总成本费用估算
外购原材料、外购燃料及动力的估算先按正常年份进行计算，然后按达产比例核算为投产期各年的外购原材料、外购燃料及动力的费用。工资及福利费的估算按职工总人数为70人，年人均工资及福利费为88000元，年工资总额为616万元。
固定资产价值为3696.9万元，固定资产残值为184.8万元，折旧年限为14年，年折旧
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费为250.9万元。无形资产分10年摊销，年摊销费为50万元；递延资产分5年摊销，年摊销费为15万元。
以上各项数据计人总成本费用估算表中，再加上利息与期间费用，即可得项目各年的总成本费用。以上分析计算见附表F3-5。
5 产品销售收入与增值税、销售税金计算
按基期价格计算的生产期各年产品销售收入增值税、销售税金见附表F3-6。
6 借款还本付息计算
项目建设期借款利息按当年借款半年计息，建设期利息用自有资金偿还(相当资本金)，即利息资本化。生产期(含投产期)长期借款利息进入总成本费用，长期借款按最大可能性偿还(将可用于还款的资金全部用于还款)。长期借款还本付息计算见附表F3-7。借款偿还期为5.1年。
7 财务报表编制及分析
基本财务报表损益表、现金流量表(全部投资、自有资金)、资金来源与运用表、资产负债表的编制见附表F3-8、附表F3-9、附表F3-10、附表F3-11、附表F3-12。
7.1 财务盈利能力分析
根据表现金流量表(全部投资)(见附表F3-9)、现金流量表(自有资金)(见附表F3-10)得出有关评价指标如表1所示。
表1 各项评价指标表
序号 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 指标名称 按全部投资计算 财务内部收益率FIRR 财务净现值FNPV 投资回收期Pt 按自有资金计算 财务内部收益率FIRR 财务净现值FNPV 所得税后 26% 3795.1万元 5.6年 48.5% 5421.0万元 所得税前 30% 5412.5万元 5.3年 该项目的财务内部收益率(FIRR)均大于基准投资收益率为12%，投资回收期Pt小于基
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