山东财经大学
本科毕业论文
题目： 基于杜邦模型的公司盈利能力分析
学 院 专 业 班 级 学 号 姓 名 指导教师
山东财经大学教务处制
二Ｏ一五年五月
山东财经大学学士学位论文原创性声明
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基于杜邦模型的公司盈利能力分析
摘 要
传统的企业盈利能力分析仅就单个财务指标对盈利能力进行分析和评价,没有把各个指标之间的关系有机地联系起来,形成一个完整的盈利能力分析框架。而杜邦模型则通过权益报酬率将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,有助于企业管理者更加清晰地看到权益报酬率的决定因素,以及销售利率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系,为管理者采取措施提高企业盈利能力水平指明路径。本文通过运用杜邦模型对广东烟草公司的盈利能力进行分析,验证了杜邦模型作为一种财务分析工具在企业盈利能力分析方面的适用性和实用性,显示了其广泛的适用性和可扩展性。
关键词：财务报表分析；杜邦模型盈利能力分析；比率分析；
Based on DuPont Model companies profitability analysis
Abstract
The traditional enterprise profitability analysis only a single financial index to the profit ability analysis and evaluation, not the relationship between indicators of organically, form a complete profitability analysis framework.DuPont Model through the return on equity will be several to evaluate the efficiency of business operations and financial status of the ratio of the inner links organically, form a complete index system, help enterprise managers more clearly see the return of equity determinants, and net sales and the total assets turnover rate, debt ratio the linkage between, for managers to take measures to improve the profitability of the business level specified path.This article through the use of DuPont Model on GuangDong tobacco companies profitability analysis, verify DuPont Model as a financial analysis tools in the enterprise profit ability analysis the applicability and practicability, shows its broad applicability and scalability.
[Key Words] DuPont Model ; Profitability ; Financial analysis
目 录
一、引言 ............................................................................... 1 （一）研究的背景 ..................................................................... 1 （二）研究的目的 ..................................................................... 1 （三）研究的意义 ..................................................................... 1 （四）研究的主要内容 ................................................................. 1 （五）研究的主要方法 ................................................................. 2
二、广东烟草公司盈利能力的稳定性分析 ................................................... 2
三、广东烟草公司盈利能力持久性分析 ..................................................... 4
四、广东烟草公司主要盈利能力指标分析 ................................................... 5
五、广东烟草公司盈利能力的杜邦分析及建议 ............................................... 6 （一）销售净利率 ..................................................................... 8 （二）总资产周转率 .................................................................. 10 （三）权益乘数...................... ........................................................... ............................................................11
六、广东烟草公司与行业对比杜邦分析 .................................................... 12
七、 提升广东烟草公司盈利能力的综合解决方案 ........................................... 15 1.费用领先战略 .................................................................... 16
2.采用“增长型”战略 .............................................................. 16 3.制定公司的多种经营战略 .......................................................... 16
参考文献 .............................................................................. 17
一、引言
（一）研究的背景
在当今社会激烈的市场竞争中,面对错综复杂的市场环境、科技进步日新月异的挑战、不断拓展的市场冲击,任何一个企业要求得生存与发展,盈利能力的强弱是决定性因素。中国烟草行业是一个受政策影响很大的垄断性行业,涵盖农业、工业、商业三大产业,涉及烟草专卖、烟草商品制造、烟叶复烤、烟草种植、烟草物流等一系列环节。中国烟草行业实行统一领导、垂直管理、专卖专营的管理体制。进入21世纪以来,尤其是我国加入WTO后,中国烟草行业持续深化改革,逐步理顺行业资产管理体制,积极着手卷烟工业企业和品牌结构的战略性调整,以应对国际烟草巨头的挑战。
（二）研究的目的
2004年,全国大部分省级烟草公司实行了工商分家。分开后的工业企业组织结构和产品结构调整不断推进,卷烟产品由多品牌竞争向牌号集中转变,自主创新能力明显增强,经济运行质量明显改善,劳动生产率大幅提高,工业企业的战略重组和品牌整合己逐步走上轨道。相对于工业企业如火如荼的战略重组和品牌整合,商业企业改革、重组的大幕似乎还未拉开,但改革是必由之路。只有未雨纲谬,才能占得先机,只有具备较强且稳定、持久的盈利能力,企业才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟并不断发展壮大。通过杜邦分析得出的结果和企业竞争战略相结合,丰富和完善竞争战略,改进企业管理,提升企业竞争力,进而提升企业的盈利能力。通过杜邦分析,以点带面,把企业的价值链贯穿起来,使企业获得持久稳定的盈利能力,在激烈的市场竞争中从容应对、游刃有余,促进企业持续稳定协调发展。
（三）研究的意义
对于企业管理者来讲,可通过对盈利能力的评价,对企业的经营成果进行评判,分析增减变动原因,及时总结经验教训,促进企业的盈利与管理效能。对于职工来讲,企业持续的盈利能力,可保证工作的稳定,是丰厚报酬和资金的来源,并且能够保障集体福利设施不断完善。盈利能力对于企业是一项重要的财务指标,分析评价其盈利能力,对投资者、债权人、所有者以及政府的决策都是至关重要的。对财务管理人员来讲,盈利能力分析也是进行企业财务分析不可或缺的组成部分。
（四）研究的主要内容
一是利用杜邦模型作为研究分析企业盈利能力的框架,探讨杜邦模型在研究企业实际盈利能力方面的应用效果。二是通过对权益报酬率指标的层层分解,分析广东公司在生产经营业务盈利能力、资产盈利能力和财务杠杆盈利能力方面取得的成绩和存在的薄弱环节,探究影响盈利能力的有关方面,把财务管理与企业竞争战略结合起来,从竞争战略角度,把通过杜邦分析得出的结果和企业竞争战略相结合,丰富和完善竞争战略,改进企业管理,提升企业竞争力,进而提升企业的盈利能力。
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