6 中外合资项目、更新改造项目和对外投资项目投资估算编制特点
6.1 中外合资项目
中外合资项目总投资由建设投资、建设期利息和流动资金组成。 6.1.1 中外合资项目建设投资估算
中外合资项目投资估算要符合《中华人民共和国中外合资经营企业法》等国家有关法律法规要求。
中外合资项目要与合资伙伴在投资估算编制办法上达成一致，原则上应符合我国的有关规定，如有特殊要求，需要做说明。
投资估算要列出引进内容，按照投资项目的划分和费用项目进行估算，包括引进价格、从属费用计算、与引进有关的出国人员费用、外技人员来华等费用。
以建筑物、厂房、机器设备或其他物料、工业产权、土地使用权、专有技术等作为出资的，其作价由合营各方按照公平合理的原则协商确定，或请合资各方同意的第三者评估确定。
以技术费用、商誉作为出资时，其所占股本比例必须符合国家有关要求。
中外合资企业进口的减免税和保税货物可暂免征监管手续费。 中外合资企业投资估算按外币和人民币分别计列，并分别用外汇和人民币表示投资数额。
6.1.2 建设期利息估算
建设期利息计算要根据资金来源渠道，注意利用外资的资金使用
条件，分别计算外资借款利息和国内资金借款利息。
6.1.3 流动资金估算
当有大量进口原材料和出口产品时，要计算流动资金外汇需要量，编制外汇流动资金估算表。
6.2 改、扩建和技术改造项目
6.2.1 改、扩建和技术改造项目需要了解或估算以下数据： （1）“现状”数据，即项目范围内原有固定资产，包括资产原值、净值和重估值。
（2）“新增”投资，是指拟建项目范围内的新增投资。“ （3）“有项目”投资，是指“有项目”时，拟建项目范围内的新增投资加上项目范围内可利用的原有固定资产价值之和。
（4）“无项目”投资，是指无拟建项目投资时，企业在项目范围内为维持生产或其他原因而发生的投资和项目范围内原有固定资产价值之和。
（5）“增量”投资，是指“有项目”投资减去“无项目”投资。当“无项目”不进行投资时，“增量”投资与“新增”投资相等。
6.2.2 对于投资规模不大，工程比较简单的改、扩建、技术改造（含更新）建设项目，可以简化编制单项工程投资估算表。
6.2.3 对于依托现有企业或改、扩建和技术改造项目，对可利用的原有固定资产价值要给予说明，列出固定资产原值、净值或重估值，说明利用原有固定资产后可以节约的建设投资。
6.3 对外（国际）投资项目
对外投资项目总投资由建设投资、建设期利息和流动资金组成。 对外投资项目要根据可行性研究报告的具体要求编制投资估算，原则上要依据投资项目所在国的有关规定编制。当对方无具体规范或要求时，可以按照国际惯例采用第三国或我国有关规范编制，但要经过协商得到对方有关部门认可。其价格计取和费用估算要根据具体费用项目通过调查按实计取。
7 资金筹措
项目的融资方式分为公司融资和项目融资，公司融资又称为既有项目法人融资，一般是以现有企业（或事业单位）为融资主体。一般建设项目多采用公司融资方式。项目融资，又称新设项目法人融资，是以新设项目法人作为融资主体。可行性研究阶段需要明确项目性质和融资的方式，以确定资金筹措的渠道。
7.1 资金来源 7.1.1 权益资本
权益资本是指在项目投资中由投资者认缴的出资额，是项目的非债务资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者按其出资的比例依法享有所有者权益，投资者一般不得以任何方式抽回资金，但可以依法转让或出售股份。
权益资本是获得债务资金的信用基础之一，筹措资金时在以国家规定的不同行业建设项目应达到的项目资本金比例（即权益资本的比例）作为最低要求的同时，还应考虑债权人的要求。同时根据项目具体情况和投资者的情况，参照行业平均水平，合理确定建设项目权益
资本比例。根据目前我国政府有关规定，项目资本金比例是以规模总投资为依据。而符合国际惯例的权益资本比例是以项目总投资为依据。外商投资企业按此计算比例
公司融资方式下的权益资本来源，包括：企业可用于项目的现金；企业资产、经营权等变现获得的资金；扩充权益资本；政府财政性资金。
项目融资方式下的权益资本来源，包括：股东直接投资；发行股票；政府财政性资金。
上报国家和地方政府有关部门审批的项目，注意30%的铺底流动资金必须是权益资本。
7.1.2 债务资金
债务资金是以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场取得的资金。债务资金筹措可分为直接融资和间接融资。
直接融资主要包括：企业债券；国际债券。
间接融资主要包括：商业银行贷款；政策性银行贷款；外国政府贷款；国际金融组织贷款；出口信贷；银团贷款。
7.1.3 准股本资金
准股本资金是一种既有权益资本性质，又有债务资金性质的资金。准股本资金主要指优先股股票。在一定条件下，可转换债券和股东借款也可视做准股本资金。
7.1.4 融资租赁
融资租赁是资产拥有者在一定期限内按照规定的合约将资产租
给承租人使用，由承租人分期付给一定的租赁费的融资方式。
可行性研究中若采用此种融资方式，需要明确租赁方案，并作专门研究。
7.2 中外合资经营项目资金筹措 7.2.1 注册资金最低比例的规定
按照《中华人民共和国中外合资经营企业法》和国家工商行政管理局“中外合资经营企业注册资本与投资的比例的暂行规定”要求，根据总投资额的不同来确定，注意规定的最低比例。
7.2.2 中外合资各方的出资比例
合资各方的出资比例，构成各方的股本比例，合资各方按照股本比例分享收益和承担风险。注意国家对外方股本比例的有关要求。部分行业不允许外方控股或限制股本比例在一定范围内。
7.3 资金使用计划
根据项目的实施计划、资金的筹措情况以及使用条件等编制投资计划与资金筹措表。
7.4 融资成本分析
主要分析计算债务资金成本、权益资本成本和加权平均资金成本。
权益资本采用资本定价模型计算资金成本。一般可行性研究报告中，可只做债务资金成本分析，根据项目的财务分析结果和债务资金利息的抵税因素，向投资者作出提示，合理确定各种资金的使用比例。
7.5 融资风险分析