C、无风险利息率 D、已发行在外的证券价格
7、期货合约
A、是合约，在到期日以现货价格买进或卖出一定数量财产的协议
B、是给予买方的权利，而非义务，即这些权利能让买方在将来某时间买进一定的财产 C、是合约，在到期日以预定价格买进或卖出一定数量财产的协 D、是有商品的卖方和买方将来签订的合约
8、期货合约的条款( )标准化的；远期合约的条款( )标准化的 A、不是，是 B、是，是 C、不是，不是 D、是，不是
9、期货合约( )在有组织的交易所中交易的，远期合约( )在有组织的交易所中交易的。 A、是，是 B、是，不是 C、不是，不是 D、不是，是 10、在期货合约中，期货的价格是 A、由买方和卖方在签定合约时确定的 B、由标的资产的提供者独立确定的 C、由买方和卖方在商品交割时确定的 D、由期货交易所确定的
第六章 互换的概述
1、人们需要“互换”这种衍生工具的一个原因是 A、它们提供了参与者调整资产负债表的方便途径 B、它们没有信用风险 C、它们增加了利率波动性 D、它们不需要交易成本
2、以下哪些说法是正确的
A、在货币互换中，本金通常没有交换
B、在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。 C、在货币互换中，本金通常是不确定的
D、在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束
时，两者的流动方向则是相反的。 3、下列说法哪一个是错误的
A、场外交易能按需定制 B、交易所交易缺乏灵活性
C、互换市场是一种场内交易市场 D、场外交易的主要问题是信用风险 4、在期货合约中，合约的买方被称为做（）头寸，合约的卖方被称为做( )头寸。 A、空头，多头 B、多头，多头 C、空头，空头 D、多头，空头 5、期货合约的条款中诸如商品的质量、数量和交付日期 A、由交易所指定 B、仅由买方指定 C、由中间人和交易商指定 D、由买方和卖方指定 6、一个在小麦期货中做( )头寸的交易者希望小麦价格将来( )
A、多头，上涨 B、多头，下跌
C、空头，上涨 D、多头，不变
7、一个在黄金期货中做（）头寸的交易者希望黄金价格将来（） A、空头，不变 B、空头，下跌 C、空头，上涨 D、多头，下跌
8、你持有一份4月份到期的多头玉米期货合约，为冲销你的玉米期货合约的头寸，在交割
日前必须 A、卖一份4月份的玉米期货合约 B、卖一份5月份的玉米期货合约 C、买一份5月份的玉米期货合约 D、买两份4月份的玉米期货合约 9、下列哪一项叙述是对的？
A、维持保证金是当你买或卖一份期货合约时你存入经纪人账户的一定数量的资金 B、保证金存款只能用现金支付
C、所有的期货合约都要求同样多的保证金
D、维持保证金是最低保证金价值，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知
10、如果( )，美国中长期国债期货合约多头头寸的投机者将盈利。 A、国债价格上升 B、利率下降 C、长期债券价格上升 D、利率上升
第七章 互换的定价和风险分析
1、投资者对美国中长期国债的多头头寸套期保值，则很可能要 A、在现货市场上购买美国中长期国债 B、购买利率期货
C、出售标准普尔指数期货 D、出售利率期货
2、1月1日，你以 4 2 0美元的价格卖出一份4月份的标准普尔指数期货合约，如果 2月1日该期货价格升至 4 3 0美元，要平仓将盈利 (损失)多少？(不考虑交易费用。) A、盈利2 500美元 B、损失2 500美元 C、盈利1 0美元 D、损失1 0美元
3、期货市场的建立应当对商品现货市场的价格不会有重要影响，因为 A、期货市场是非立即变现的 B、期货市场相对大于现货市场 C、期货是零和游戏 D、期货市场相对小于现货市场
4、如果玉米期货多头头寸的交易者无法履行合约，由于不能履行而受到损害的当事方是 A、正在平仓的空头交易者 B、清算所 C、拥有玉米的农民 D、经纪人
5、未平仓量包括
A、多头和空头头寸的总数 B、多头、空头和清算所头寸的总数 C、仅为多头或空头头寸中的一种，而非两种 D、多头或空头和清算所头寸的总数 6、盯市的过程为
A、a和b均正确 B、每日结存的盈利或损失 C、仅影响多头头寸 D、可能导致要求追加保证金
7、假定一种股票指数为每份 1 000美元，预计股息3 0美元，无风险利率为6%，一份指数
期货合约价值将会是多少？
A、915.09美元 B、943.40美元 C、913.40美元 D、970.00美元
8、如果市场期货价格为 1 . 6 9德国马克/美元，你将如何套利？
A、在德国借马克，兑换为美元，所得款项在美国放贷，在期货市场购买德国马克 B、在德国借马克，在德国投资，以当时价格兑换为美元
C、在美国借美元，在美国投资，在期货市场购买德国马克
D、在美国借美元，兑换为德国马克，所得款项在德国放贷，在期货市场卖出德国马克 9、假定货币期货市场上德国马克对美元比价为 1 . 6 6德国马克/美元。你借进 167 000德国马克并兑换成美元，在美国无风险利率市场投资。同时你在期货市场买进 170 340德国马克 (按目前市场价格，一年期 )。则你将
A、损失2 300德国马克 B、损失6 3 0德国马克 C、盈利2 300德国马克 D、盈利6 3 0德国马克
10、如果你以 9 5 0美元的价格购买一份标准普尔5 0 0指数期货合约，期货指数为 9 4 7
美元时卖出，则你将 A、损失1 500美元 B、损失7 5 0美元 C、获利7 5 0美元 D、获利1 500美元
第八章 互换的运用
1、互换是
A、约束双方在一个或多个期货日交换现金
B、允许公司将未偿还的固定汇率债务变为浮动汇率债务 C、a和b
D、允许参与方重构其各自的资产负债表
2、货币互换市场的信用风险
A、广泛存在 被限制在固定汇率和浮动汇率的差额上 B、以上各项均不准确
C、等于浮动汇率支付者所应支付的款额的全部 D、被限制在固定汇率和浮动汇率的差额上 3、交割日波动性可以解释为
A、套利策略执行的滞后 B、A和B
C、交易成本 D、计算机程序交易以利用套利机会
4、假定美国和英国的无风险利率分别为 4%和6%，美元对英镑的现汇汇率为 1 . 6 0美元/
英镑。为了杜绝套利机会，一年合约的英镑期货价格应为多少？(不考虑交易成本。) A、1.60美元/英镑 B、1.66美元/英镑 C、1.70美元/英镑 D、1.63美元/英镑 5、下列哪一个一年合约的期货价格是合理的？
A、1.703德国马克/美元 B、1.778德国马克/美元 C、1.638德国马克/美元 D、1.654德国马克/美元 6、如果期货市场价格为 1 . 6 3德国马克 /美元，你将如何套利？
A、在德国借马克，在德国投资，以当时价格兑换为美元 B、在美国借美元，在美国投资，在期货市场购买德国马克
C、在美国借美元，兑换为德国马克，所得款项在德国放贷，在期货市场卖德国马克
D、在德国借马克，兑换为美元，所得款项在美国放贷，在期货市场购买德国马克
7、免疫的一些问题是
A、久期假设如果收益率曲线发生转移，这些转移是水平的 B、免疫只对一个利率变化有效 C、久期假设收益率曲线是平的 D、a、b和c
8、一个债券的资产组合经理相信。
A、在市场有效率的条件下，他或她有可能是一个消极的资产组合经理 B、他或她能够察觉债券市场的异常，他或她可能是消极的资产组合经理 C、a和b
D、他或她可以正确地预计利率的变化，他或她可能是积极的资产组合经理 9、专家认为，大部分养老金都是资金提供不足的，这是由于 A、它们的资产久期要比债务久期短 B、它们的债务久期要比它们的资产久期短 C、它们连续地调整债务的久期 D、它们连续地调整资产的久期
10、在多期基础上的现金流匹配指的是一种 A、贡献策略 B、久期匹配
C、免疫 D、或有免疫
第九章 期权及期权市场
1、美式期权是指期权的执行时间
A、可以在到期日之前的任何时候 B、只能在到期日
C、不能随意改变 D、可以在到期日或到期日之前的任何时候 2、期权价值等于
A、时间价值 B、内在价值和时间价值之和 C、内在价值 D、不确定 3、美式看跌期权可以如何执行？
A、在未来的任何时刻 B、只能在到期日 C、在到期日或之前的任何一天 D、只能在分派红利后 4、欧式看涨期权可以如何执行？
A、在红利分派之后 B、在未来的任何时刻 C、在标的资产的市值低于执行价格时 D、只能在到期日 5、一个看跌期权在下面哪种情况下被叫做处于虚值状态？ A、看跌期权的价格高于看涨期权的价格 B、执行价格比股票价格低 C、执行价格比股票价格高 D、执行价格与股票价格相等
6、一张股票的看涨期权持有者所会承受的最大损失等于 A、看涨期权价格 B、股价
C、执行价格减去市值 D、市值减去看涨期权合约的价
7、一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是。 A、有限的 B、股价越低损失越大 C、与看涨期权价格相等 D、无限的
8、一张处于虚值状态的看涨期权的内在价值等于。 A、执行价格 B、股价减去执行价格 C、零 D、看涨期权价格 9、一张处于实值状态的看跌期权的内在价值等于。 A、执行价格减去股 B、零
C、股价减去执行价格 D、看跌期权价格
10、你以执行价格5 0美元卖出2月份美国电话电报公司的看跌期权，期权价格为 5美元。忽略交易成本，这一头寸的盈亏平衡价格是多少 ? A、40美元 B、55美元 C、45美元 D、50美元
第十章 期权的回报与价格分析
1、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为 A、0.24美元 B、0.27美元
C、0.26美元 D、0.25美元
2、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？
A、买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B、卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C、卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D、买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 3、看涨期权的上限是指 A、S-X B、X
C、X-S D、S
4、证券价格的波动率是指证券收益率单位时间的 A、绝对值 B、相对值 C、方差 D、标准差 5期权的最大特征是
A、风险与收益的对称性
B、期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权 C、必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动 D、风险与收益的不对称性
6、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，正确的是：
A、当标的资产价格高于看涨期权执行价格时，我们将其称为实值期权 B、当标的资产价格低于看跌期权执行价格时，我们将其称为虚值期权 C、当标的资产价格高于看跌期权执行价格时，我们将其称为实值期权 D、当标的资产价格低于看涨期权执行价格时，我们将其称为实值期权