7、你购买了一张执行价为 7 0美元的 I B M公司的期权合约，合约价格为 6美元。忽略交易成本，这一头寸的盈亏平衡价格是多少 ?
A、76美元 B、64美元 C、70美元 D、98美元
8、看涨期权的持有者交纳保证金，看跌期权的出售者交纳保证金。 A、需要，不需要 B、不需要，不需要 C、不需要，需要 D、需要，需要
9、看跌期权的买方期望标的资产的价值会，而看涨期权的卖方则期望标的资产的 价值会 A、增加；增加 B、减少；减少 C、减少；增加 D、增加；减少 10、一个股票看跌期权卖方会承受的最大损失是。
A、看跌期权价格 B、执行价格减去看跌期权价格 C、执行价格 D、股价减去看跌期权价格
第十一章 布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型
1、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，不正确的是
A、对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，应该提前执行 B、对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可能是合理的
C、对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权可较早获得标的资产，从而获得现金
收益意，而现金收益可以派生利息，所以提前执行有可能是合理的。 D、对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资产收益很小时，可以提前执行期权 2、根据看跌期权与看涨期权理论，一张无红利分派股票的欧式看跌期权的价值等于。 A、看涨期权价格加上当前的执行价格加上股价 B、看涨期权价格加上当前的执行价格减去股价 C、当前股价加上执行价格减去看涨期权价格 D、当前股价减去执行价格减去看涨期权价格
3、假定I B M公司的股价是每股 1 0 0美元。一张I B M公司4月份看涨期权的执行价格为 1 0 0美元，期权价格为 5美元。忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，如果股价。
A、涨到1 0 4美元 B、跌到9 0美元 C、跌到9 6美元 D、涨到1 0 7美元 4、到期之前，一个看涨期权的时间价值等于。 A、看涨期权的内在价值
B、零
C、实际的看涨期权价格加上期权的内在价值 D、实际的看涨期权价格减去期权的内在价值
5、如果你以 9 1 0美元的价格卖空两份标准普尔5 0 0指数期货合约，在期货指数为 8 9 2美元时平仓，则你将。 A、获利9 000美元 B、获利18 000美元 C、损失18 000美元 D、损失9 000美元 6、如果某股票指数期货定价过高，则你将实行下列哪些措施？ A、卖出该股票指数期货和股票
B、买进该股票指数期货同时卖出该股票
C、买进该股票指数期货和股票
D、卖出该股票指数期货同时买进该股票
7、下列哪种有价证券不能进行利率期货合约交易？ A、短期国库券 B、长期国债 C、欧洲美元 D、公司债券
8、如果你持有票面利率为 1 0%的1 5年期债券，每年付息。为防利率发生 0 . 1 8%的变化，你需要多少份长期国债期货合约为你的投资作套期保值？(假定市场利率为1 0%，每年支付2 0年期的长期国债合约交割日的票面利率为 8%。)
A、买进3 9 8份合约套期保值 B、卖出5 2 4份合约套期保值 C、卖出1 048份合约套期保值 D、卖出3 9 8份合约套期保值 9、股票指数期货的交易。 A、成本低于股票交易
B、杠杆作用比股票交易更明显 C、执行过程一般快于股票交易
D、现在在多数市场已超过了股票的交易 10、商品期货定价
A、包括运输成本 B、以上各项均正确 C、在交割日趋同于现货价格 D、必须与现货价格相联
第十二章 期权定价的数值方法
1、期货市场定价关系的套利证据。
A、包含了交易成本 B、证明了投资者怎样利用机会 C、取决于资本资产定价模型 D、以上各项均正确 2、人们需要“互换”这种衍生工具的一个原因是。
A、它们增加了利率波动性 B、它们不需交易成本 C、它们增加了利率风险 D、它们没有信用风险 3、假定其他因素不变，下列哪种债券的价格波动性最小？ A、5年期，0%息票债券 B、5年期，10%息票债 C、5年期，1 4%息票债券 D、5年期，1 2%息票债券 4、以下哪句话是不对的？
A、给定到期日下，一张零息票债券的久期随到期收益率的增加而减少 B、给定到期日和到期收益率下，息票率越低，债券的久期越长 C、其他因素不变的条件下，债券的久期随到期时间的增加而增加
D、与到期时间相比，久期是一种更好的价格对利率波动敏感性的测度 5、一张5年期零息票债券的久期是
A、等于5年 B、等同于一张5年期1 0%的息票债券 C、小于5年 D、多于5年 6、免疫的基本目的是
A、a和b B、消除违约风险
C、创造一个净零的利率风 D、抵消价格和再投资风
7、一张息票率为 8%、剩余到期日为 5年的平价债券的久期为。 A、4.17年 B、5.4年
C、5年 D、4.31年
8、一张收益率为8%的永久性债券的久期为 A、无法决定 B、6.66年
C、13.50年 D、12.11年
9、一张7年期的平价债券有 9%的息票率和修正久期 A、5.03年 B、5.49年 C、7年 D、4.87年
10、平价债券X Y Z的修正久期为6。下面哪句关于这种债券的论述是正确的？ A、如果市场收益率下降 1%，债券的价格会增加6 0美元 B、如果市场收益率增加 1%，债券的价格会增加5 0美 C、如果市场收益率增加 1%，债券的价格会下降5 0美 D、如果市场收益率增加 1%，债券的价格会下降6 0美元
第十三章 期权的交易策略及其运用
1、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？
A、卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B、买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C、买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D、卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资
2、由两份协议价格不同（X1和X2,且X1 3、一份看涨期权多头与一份期限较短的看涨期权空头的组合，称之为 A、看跌期权反向差期组合 B、看涨期权的反向差期组合 C、看跌期权正向差期组合 D、看涨期权正向差期组合 4、如果投资者认为股票价格会有很大的变化，且股价下降的可能性要大于股价上升的可能性，则投资者会采用以下哪种策略 A、带式组合期权 B、条式组合期权 C、跨式组合期权 D、宽跨式组合期 5、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，不正确的是 A、对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资产收益很小时，可以提前执行期权 B、对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权可较早获得标的资产，从而获得现金 收益意，而现金收益可以派生利息，所以提前执行有可能是合理的。 C、对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可能是合理的 D、对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，应该提前执行 6、债券的久期是债券的什么的函数？ A、上述各项均正确 B、到期日 C、到期收益率 D、息票率 7、在其他情况相同时，债券的久期正相关于债券 A、到期收益率 B、上述各项均正确 C、到期日 D、息票率 8、其他因素不变的条件下，什么时候息票的利率风险会更高？ A、息票率比较高时 B、当前收益率比较高时 C、到期收益率比较低时 D、到期日比较短时 9、从业者所用的“修正久期”等同于马考勒久期 A、除以( 1 +债券的到期收益率) B、乘上( 1 +债券的到期收益率 C、除以 ( 1-债券的到期收益率 D、乘上利率变动 10、给定到期日，当折现率时，一张零息票债券的久期比较高？ A、独立于折现率 B、比较低 C、比较高 D、等于无风险利率 第十四章 期权价格的敏感性和期权的套期保值 1、某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值？ A、出售股票指数期货的看跌期权 B、购买股票指数期货 C、购买股票指数期货的看涨期权 D、出售股票指数期货 2、可以定义为对期权价值随时间变化而变化的敏感性度量或估计。 A、Theta B、Vega C、Gamma D、Delta 3、德尔塔定义为 A、发行公司资产价值变化 1%所引起期权价值的百分比变化 B、发行公司资产价格变化一美元所引起的期权价格的变化 C、看涨期权价格变化一美元所引起的发行公司资产价值的变化 D、发行公司股价易变性的变化 4、看涨期权的套期保值率总是 A、大于1 B、介于-1 ~ 0之间 C、等于1 D、介于0 ~ 1之间 5、股票看涨期权的美元价值变动总是 A、b和c B、与股价变劝负相 C、高于股价变动 D、低于股价变动 6、资产组合A由4 0 0股股票和此种股票的 4 0 0份看涨期权构成。资产组合 B由5 0 0股股票组成，期权的德尔塔值是 0 . 5，如果股价发生变化，哪种资产组合的反应强度更大一些？ A、资产组合A B、若股价上升则B；若股价下降则A C、若股价上升则A；若股价下降则B D、资产组合B 7、一项资产组合由 4 0 0股股票和 2 0 0份该股期权构成，如果期权的套期保值率是0 . 6，那么，如果股价下降 1美元，资产组合的价值会有何变化 A、+500美元 B、-5 8 0美元 C、-5 2 0美元 D、+700美元 8、如果股票看涨期权的套期保值率为 0 . 6，则对于有相同到期日和到期价格的看跌期权的套期保值率为 A、-0. 4 0 B、-0.60 C、0.60 D、0.40 9、较高的股息支付对于看涨期权价值具有面的影响，而对看跌期权价值有 面的影响。 A、负，正 B、负，负 C、正，负 D、正，正 10下面哪些变量影响期权价值？ Ⅰ. 利率水平 Ⅱ. 期权到期时间 Ⅲ. 股票的红利 Ⅳ. 股价的变动性 A、只有Ⅰ、Ⅳ B、Ⅰ，Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ C、只有Ⅱ、Ⅲ D、只有Ⅰ、Ⅱ和Ⅳ