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所以方案A优于方案B，淘汰方案B 方案C与方案A比较：
⊿Pt＝（K3－K1）/（C1－C3）＝（870－500）/（150－130）＝18.5年＞8年 所以方案A优于方案C，再淘汰方案C 所以，方案A最合理。
33. 现有两套可供选择的机械，A套机械：投资10000万元，试用寿命为5年，残值为2000万元，使用后年收入为5000万元，年支出为2200万元；B套机械：投资15000万元，试用寿命为10年，残值为0，使用后年收入为7000万元，年支出为4300万元。基准贴现率为10％，用最小公倍数法和年值法比较两方案。 参考答案： 解：⑴最小公倍数法
两个方案计算期的最小公倍数为10年，所以，方案A进行2次，方案B进行1次。其现金流量表如下：
方 年末净现金流量（万元） 案 0 1、2、3、5 4 A －10000 2800
A方案：NPVA＝－10000＋（－10000）×（P/F,10％，5）＋2800×（P/A，10％，10）＋2000×（P/F,10％，5）＋2000×（P/F,10％，10）＝2995.72万元 B方案：NPVB＝－15000＋2700×（P/A，10％，10）＝1578万元 由于NPVA＞NPVB，所以， A方案优于B方案。 ⑵ 净年值法
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6 7、8、9 10 2800＋2000 2800－10000 2800 2800＋2000 WORD格式整理版
NAVA＝[－10000＋2000×（P/F，10％，5）]×（A/P，10％，5）＋2800
＝（－10000＋ 2000 (1+10%) 5 ）× 10%× (1+10%) 5 (1+10%) 5 ?1 ＋2800＝489.6万元
NAVB＝－15000×（A/P，10％，10）＋2700＝259.5万元 由于NAVA＞NAVB，所以， A方案优于B方案。
34. 有A、B、C、D四个投资方案，现金流量情况如下表所示。
⑴当基准贴现率为10％时，分别用净现值、净现值率的大小对项目排序。 ⑵如果A、B、C、D为互斥方案，则选择哪个方案？
⑶如果A、B、C、D为独立方案，在下列情况下应选择哪个方案？ ①无资金限制时； ②总投资为3000万元。
单位：万元
方案 A B C D 参考答案： 解：⑴净现值：
NPVA＝－1000＋1400×（P/F，10％，1）＝－1000＋1400×1/(1+10%) ＝272.27万元
NPVB＝－2000＋1940×（P/F，10％，1）＋720×（P/A，10％，5）×（P/F，10％，1）
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0 －1000 －2000 －1000 －2000 1 1400 1940 490 300 2、3、4、5、6 0 720 1050 1600 WORD格式整理版
＝－2000＋1940×1/(1+10%)＋720× (1+10%) 5 ?1 10%× (1+10%) 5 × 1 1+10% ＝－2000＋1763.64＋720×3.445＝2244.37万元
NPVC＝－1000＋490×（P/F，10％，1）＋1/50×（P/A，10％，5）×（P/F，10％，1）＝3063.18万元
NPVD＝－2000＋300×（P/F，10％，1）＋16/0×（P/A，10％，5）×（P/F，10％，1）＝3785.46万元
所以净现值从小到大的顺序是A、B、C、D。 净现值率
A方案的净现值率为：272.27/1000×100％＝27.23％ B方案的净现值率为：2244.37/2000×100％＝112.22％ C方案的净现值率为：3063.18/1000×100％＝306.32％ D方案的净现值率为：3785.46/2000×100％＝189.27％ 净现值率从小到大的顺序为：A、B、D、C
⑵如果A、B、C、D为互斥方案，则选择C方案,因为C方案的净现值率最大。
⑶：①如果A、B、C、D为独立方案，且无资金限制时，四个方案同时上，即A＋B＋C＋D。 ②如果A、B、C、D为独立方案，且总投资为3000万元，则有A＋B、A＋D、B＋C、C＋D四种组合方案。又因为C方案优于D方案，D方案优于B方案，B方案优于A方案，所以最佳方案是C＋D。
35. 有三个独立方案A、B、C，各方案寿命期均为5年。方案A投资200万元，年净收入60万元；方案B投资440万元，年净收入200万元；方案C投资450万元，年净收入230万元。基准贴现率10％，若投资限额为600万元，试用枚举法求最优方案。 参考答案：解：根据题意得A、B、C三个独立方案的现金流量表，如下表：
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WORD格式整理版 方案 年末净现金流量（万元） 0 1 2 60 200 230 3 60 200 230 4 60 200 230 5 60 200 230 A B C －200 60 －440 200 ―450 230 NPVA＝－200＋60×（P/A，10％，5）＝－200＋60× (1+10%) 5 ?1 10%× (1+10%) 5 ＝27.4万元
NPVB＝－440＋200×（P/A，10％，5）＝318万元 NPVC＝－450＋230×（P/A，10％，5）＝421.7万元 列出独立方案所有可能组合，如下表：
单位：万元
组合方案序号 组合方案 1 2 3 4 5 6 7 8 0 A B C A＋B A＋C B＋C A＋B＋C 初始投资 0 －200 －440 －450 －640 －650 －890 －1090 年净收益 0 60 200 230 260 290 430 490 净现值 0 27.4 318 421.7 —— —— —— —— 由于投资限额为600万元，可以排出第5、6、7、8种组合方案。由表可知，第4种方案净现值最大，所以最优方案是C方案。
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9. 一项价值为280000元的资产，据估计服务年限为15年，净残值为资产原值的1％。用下述方法计算第6年的折旧费和第6年底的帐面价值：⑴直线折旧法；⑵双倍余额递减法；⑶年数总和折旧法。 参考答案： 解：⑴直线折旧法
年折旧率＝1÷折旧年限＝1÷15
各年折旧额＝（固定资产原值－预计净残值）×年折旧率 ＝（280000－280000×1％）×1/15＝18480元 所以有：第6年的折旧费＝18280元
第6年底的帐面价值＝280000－18480×6＝169120元 ⑵双倍余额递减法
年折旧率＝2÷折旧年限＝2÷15
第1年折旧额＝280000×2/15＝37333.33元
第2年折旧额＝(280000－37333.33)×2/15＝32355.56元
第3年折旧额＝(280000－37333.33－32355.56)×2/15＝28041.48元
第4年折旧额＝(280000－37333.33－32355.56－28041.48)×2/15＝24302.62元 第5年折旧额＝(280000－37333.33－32355.56－28041.48－24302.62)×2/15＝21062.27元
第6年折旧额＝(280000－37333.33－32355.56－28041.48－24302.62－21062.27)×2/15＝18253.97元
第6年底的帐面价值＝280000－37333.33－32355.56－28041.48－24302.62－21062.27－18253.97＝118650.77元 ⑶年数总和折旧法
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