《公司法》第七十九条规定，“设立股份有限公司，应当有2人以上200人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所”。2000年中国证监会法律部24号文规定“中国证监会暂不受理工会作为股东或发起人的公司公开发行股股票的申请”。2002年法协115号文规定，“对拟上市公司而言受理其发行申请时，应要求发行人的股东不属于职工持股会及工会持股”。《首次公开发行股票并上市管理办法》第十三条规定，“发行人的股权清晰、控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷”。
根据这些规定，拟上市公司中如存在职工持股会和工会持股，股份代持以及发行前实际股东人数超200人的情况，都将构成公司发行上市的实质性障碍，如何妥善、彻底地解决这些问题，是拟上市公司和我们投行人员在项目操作过程中的重要课题。
本文通过对2007年4月至2008年7月证监会网站预披露的公司招股说明书申报稿进行搜索，整理出存在此类问题公司的解决方案，并加以总结，供各位同事在实际工作中参考和借鉴。 一、存在的主要持股形式
经整理，2007年4月至今，上报材料的公司中有23家存在职工持股、工会持股、持股会持股、以及通过委托持股或信托持股、实际股东人数超200人等情况的案例。
根据持股形式的不同，可以分为以下四类：
1、1994年7月《公司法》生效前成立的定向募集公司，内部职工直接持股；
2、工会、职工持股会直接或代为持股； 3、委托个人持股； 4、信托持股；
二、不同持股形式的规范途径案例 1、定向募集公司案例
所谓的定向募集公司是在我国进行股份制试点初期，出现的一批不向社会公开发行股票，只对法人和内部职工募集股份的股份有限公司。这个时期改制设立的公司几乎都存在内部职工股。这类公司大多在94年《公司法》出台以后，依据当时的相关法律法规，通过托管的方式进行了规范。 序公司名职工持股形式 号 称 94年4月，与北京证券登记公司签订93年，定向募集设了《内部股权登记管理协议》； 立，内部职工股占1 全聚德 公司股本总额的署了托管协议，对公司的全部股份进2.5% 行集中托管 93年，定向募集设97年4月将准备上柜交易的全部社济宁如立，内部职工股80会个人股和内部职工股在山东企业2 意 万股，同时超范围产权交易所进行了托管； 发行，社会个人股99年4月，将停止交易后的社会个人01年6月，又与北京证券登记公司签规范途径 形成内部职工股685.11万股 股和内部职工股在山东证券登记有限公司进行了托管； 02年6月，再次办理托管至今； 取得省体改委及省政府确认批文 95年委托山东证券登记有限责任公司对内部职工股进行托管； 94年，定向募集形恒邦冶3 炼 股，466名职工 意； 04年，全部职工股转让给恒邦集团 94年至99年，于烟台市股权证托管中心托管，托管比率达98.9%； 99年至07年1月，转至山东证券登93年，定向募集改记有限公司托管，托管比率为100%； 烟台氨4 纶 股占比64.29% 省产权登记有限责任公司集中托管完毕，确认股东身份的内部职工股股东持有的股数占内部职工股总数的99.75% 江西特91年，募集方式设02年11月，将全部股份托管于世纪5 种电机 立，内部职工实际证券，托管率为95.83%； 造设立，内部职工截止07年6月，公司股票已经山东成25%的内部职工行转让，并经山东省体改办批复同03年内部职工股在内部职工之间进认购93.808万股； 02年，为规范股权结构，公司部分内部职工股将其持有的职工股以1元/由于职工股在设立股转让给南昌高新科技创业投资有时并未募足，在此限公司； 后的经营过程中，06年8月18日-19日，公司在报刊公司持续接受职工刊登了《关于职工股托管确认的公认购股份本金，同告》要求02年11月托管时尚未确认时也办理相关职工股权的职工股股东进行确认。至此内的退股手续； 部职工股股东确认的股份占内部职截止00年6月，职工股总数的99.56%； 工个人股07年1月，公司所有内部职工股股东1170.9678万股，占均签署了股份锁定承诺，同时对其持股本总数的38.05% 股数全部进行了确认。 94年，定向募集设立，形成内部职工股，占股份总额的将公司设立时形成的职工股198.3万九鼎新6 材 并未实际出资，所确认 有出资由玻纤厂垫付 粤传媒92年建北大厦定向94年-01年，公司内部职工股于清远7 （个人募集设立，内部职市证券登记公司办理集中托管，托管16.6%。但内部职工以1元/股转给玻纤厂；省政府出文代持） 工股500万股； 率99.84%； 93年，建北大厦与05年4月，公司内部职工股托管比例建北集团重组，以达99.85%，对于未办理托管手续的内定向募集方式增资部职工股，该中心继续跟踪办理及统扩股，内部职工股一代管其历年的分红派息； 为4588万； 截止06年11月，将内部职工股共计内部职工股委托自2468460股的托管资料移交到国信证然人持有 券，余下的388100股仍自清远市股权托管中心进行托管至今； 94年6月， 南京红94年8月，内部职工股托管于南京证南京红宝丽股份有限公司券登记公司； 宝丽 设立，内部职工股至2001年9月，公司股本认足以后，（内部占比20%； 8 职工股+96年9月，建立职01年10月，持股会将其持有的部分职工持工持股会，承接高股份转让给自然人柏青；04年5月，股会持淳县财政局所持有将剩余的股份以1.53元/股转让给陶股） 的261.58万股份 梅娟 上述8家公司中，九鼎新材由于内部职工未实际出资，因此将职工股全部转让给实际出资股东；山东恒邦在04年将内部职工股全部转让给恒邦集团，其余公司的内部职工股都是采取托管方式，直到公司上市。 此类公司，如在上报前拟上市公司内部职工股一直处于托管状态，股份
再次办理托管至今，托管率100%；