盈利能力分析
项目 2011 2012 2013 2014 销售毛利率 45.54 52.92 销售费用率 14.92 18.83 18.60 17.68 销售净利率 25.11 29.93 30.88 30.12 净资产每股收收益率 益 22.14 1.82 23.23 17.15 15.09 2.49 2.73 2.73 市盈率 市净率 股利支付率 2014年片仔癀
经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
以2014年12月31日本公司总股本160,884,589股为基数，每10股派发现金股利9元（含税），共分配现金股利144,796,130.10元，占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的33%。 公积金转增股本预案：以公司2014年度末总股本160,884,589股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增15股。 2014年度，公司实现营业总收入145,386.98万元，比上年同期增加5,800.13万元，增长4.16%；实现利润总额51760.13万元，比上年同期增加806.76万元，增长1.58%；实现净利润43789.07万元，比上年同期增加679.26万元，增长1.58%。 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析：
（1）.调整企业经营方针：确定“从传统经营理念向现代化经营理念转变、从计划以生产为中心向市场经济以顾客为中心转变；聚焦资源、聚集应用、聚焦营销、聚焦人才；以科技引领、市场引领；理产品、树品牌、梳渠道、振市场、抓管理、施兼并”的经营方针。
（2）.加强营销管理：一是加强营销队伍建设，整合营销力量，加大片仔癀终端促销力度；二是加强片仔癀疗效宣传，挖掘国内刚性需求；三是研究制定国外片仔癀销售政策，稳定海外市场；四是加强市场空白点的推广力度和产品进院线工作,发挥片仔癀保护健康的强大功能,利用“O2O”大健康产业平台和电子商务平台，加强中高端消费群体的促销力度,为实现公司战略目标开辟更加广阔的市场空间。
（3）强化研发力量，紧抓产品质量：报告期内，研究课题基本均按计划顺利开展。外部项目申报方面，共进行了15个项目的申报，6个项目获批准；承担的省级以上科技项目中，2个项目完成了验收工作，1个项目提交了验收申请。本年度，公司完成了福建省第二批高新技术企业认定申请，并于2015年2月取得《高新技术企业资格证书》。
（4）日化产品方面：加大宣传，大力支持片仔癀化妆品专柜的销售活动，努力做大电商市场。报告期内，公司化妆品、日化产品实现销售收入17,613.60万元。报告期内新设两家子公司分别为：福建片仔癀保健食品有限公司、福建片仔癀银之杰健康管理有限公司。 主营业务分析：
营业成本增加主要由于销售费用的增加。 收入
(1) 驱动业务收入变化的因素分析
报告期内，本期实现营业收入145,386.98万元，同比上期增长4.16%。主要系日用品、化妆品行业收入增加所致。
(2) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析
报告期内，公司主导产品片仔癀及系列产品受国内外经济的影响，与上年同期相比，收入有所下降；日用品、化妆品产品方面，公司深挖品牌资源，合理组建营销团队，强化责任意识，完善考核机制，同时加强与经销商之间的合作，较好的完成年度经营计划。 (3) 主要销售客户的情况
本公司前五名客户销售总额为43,051.98万元，占2014年度销售总额的29.70%。 成本分析：
报告前内，本期实现主营业务成本71,727.17万元，同比上期增长13.88%，主系日用品、化妆品产品成本配比其销售收入大幅增长。 费用
报告期内，公司费用减少主要系销售费用和管理费用增长较小，财务费用减少较大。销售费用和管理费用增长主要系公司拓展团队，增加职工，提高薪酬水平，职工薪酬费用增加。财务费用减少主要系母公司于上年2013年配股收到募集资金存放定期存款，利息收入增加。 研发支出
报告期内，公司继续坚持自主创新。其中，母公司漳州片仔癀药业股份有限公司系高新技术企业，研发支出占母公司销售收入比例为5.23%。
行业、产品或地区经营情况分析：
境外业务由于受到国际经济和汇率不稳定的因素影响。
核心竞争力分析：
（1）品牌优势：“片仔癀”在1999年被国家工商总局商标局列为“中国驰名商标”，2006年获商务部“中华老字号”称号，2007年7月被评为中华老字号品牌价值20强；2009年再次获得“消费者最喜爱的中华老字号品牌”；2011年入选国家级非物质文化遗产名录。 “片仔癀”是具备国际影响力的中药品牌，在海外享有很高的美誉度。近几年，片仔癀年出口3000多万美元，连续多年位居全国单项中成药出口金额首位。仔癀处方属于国家级绝密配方，是允许使用天然麝香的少数药品之一。国家有关部门为保护野生麝资源，仅准许片仔癀等少数几个传统名牌中药品种继续使用天然麝香，除此之外需使用麝香的药物均以人工麝香代替，并在产品的主要成分中标明“人工麝香”标识，更进一步增强了片仔癀稀缺和名贵程度。
（2）技术优势：公司荣获国家科技部“高新技术企业”称号，并通过高新技术企业的重新认定。目前，公司设有省级企业技术中心以及片仔癀（上海）生物科技研发有限公司，专门从事新产品开发、技术更新工作。公司与多家国内科研院所建立了良好的合作关系，一方面用以加强公司的科研开发能力，为公司开发高价值的新药，提供产品储备，解决生产技术难题；另一方面通过产、学、研合作，提高公司员工素质，培养专业人才。 董事会关于公司未来发展的讨论与分析：
（1）行业竞争格局和发展趋势：资源逐步向资金、技术实力雄厚药企集中，研发创新成为药企提高行业竞争力的一种技术手段。。从行业共识来看，药品结构调整、转型升级的内生式增长与并购整合的外延式扩张已成为不争的选择，但是随着医改步伐的迈进、药品流通经营格局的渐进式调整，构建以规模化、精细化、集约化为特征的产业链目标必将使行业本身的竞争变得更为激烈。
（2）公司发展战略：公司积极向产业链上下游拓展，搭建健康、保健、养生食品的健康产业，与片仔癀系列产品、化妆品系列产品，形成“一核两翼”的战略发展格局。努力构建以传统中药生产为龙头，以保健药品、保健食品、功能饮料和特色功效化妆品、日化产品为两翼，以药品流通为补充的健康产业集团，把片仔癀打造成拥有厚重中医药文化价值、国内一流的健康养生品牌。
可能面对的风险：
（1）政策性风险
1、药品价格降价风险。随着职工医保、城镇居民医保和新农合政策及基本药物制度等医改政策的深化和进一步实施，对医药行业整体而言带来了发展机遇；随着基本药物制度的深入
推进，将给以OTC 药品经营为主的药品生产企业带来风险，同时由于中药原材料价格居高不下，大宗药材价格持续高位运行，将对以中药为主的药品生产企业的生产成本持续产生影响，国家发改委酝酿多时的中成药整体降价方案即将出台，面对这些有利和不利因素。 2.税政优惠政策变化风险。目前母公司被认定为高新技术企业2011年——2013年减收15%的所得税。
（2）固有风险 ：产品质量及环境保护是制药企业的固有风险，也是制药企业最重要的生命线。由于采购环节或生产环节控制不当，则有可能对公司产品质量造成极大影响，甚至造成环境污染。严格的执行 GMP规定，规范生产是确保本公司产品质量的重要环节，同时不断通过生产工艺技术改进、环保技术的变革等方式保证公司产品质量、提高环境保护水平。 （3）原材料供给风险和原材料价格风险 ：公司主导产品片仔癀的主要原料天然麝香是国家重点计划管理物资，公司生产所用的天然麝香主要来源于国家行政许可的配给。目前国家配给的天然麝香数量相对固定，可维持公司现有的基本生产规模需要。随着存量天然麝香的日益紧缺，国家配给的天然麝香无法满足公司产能扩张的需求。本公司已逐步加大在人工养麝、活体取香、麝类种群繁殖、疾病控制等研究项目的投入，并投入资金参与野生麝保护和恢复。同时，公司分别成立四川片仔癀麝业有限责任公司和陕西片仔癀麝业有限公司进行人工养麝，逐步建立麝香药材基地，使得片仔癀的可持续生产经营逐步得到资源的保证。 （4）汇率变动风险 ：公司出口业务收入占据公司主营业务收入较大的比重，出口业务的销售收入采用外汇进行结算，并以美元定价主要产品。近年来人民币持续升值、美元持续贬值，这对公司产品出口销售收入和效益产生了较大的影响，近期出现人民币对美元汇率的小幅度回落，给公司的效益预测带来更大的不稳定性。公司采用金融工具有效的减少汇率变动对公司收入造成的影响。
2013年片仔癀
经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案：以2013年12月31日本公司总股本1.6亿股为基数，每10股派发现金股利11.00元（含税），共分配现金股利176,973,047.90元，占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的41.18%。董事会决议本年度公司不实施公积金转增股本预案。
董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入139,586.85万元，同比增长19.19 %，实现利润总额50,953.37万元 ，同比增长22.70%，实现净利润 43,109.81万元，同比增长22.97%。扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润40,377.51万元 ，同比增长26.72%。公司业绩增长主要系医药行业收入增长较快所致。
1.维护终端市场，实现销售与利润的同步增长。公司始终致力于维护片仔癀的市场高端形象，认真组织市场调研，深化开展片仔癀宣传推介工作，进一步增强片仔癀的营销能力。不断深入拓展普药产品市场，联手华润医药，加强与国内外各大医药连锁公司的合作，全方位开拓市场，提高了产品覆盖率的同时，获得了良好的成效；同时加大打假力度。
2.着力科研项目，研发再上新台阶。报告期内，主要开展新药研发、自主产品片仔癀、金糖宁胶囊及心舒宝片等老产品的二次开发、老品种工艺改进研究、食品和保健品的研发以及一些共性问题研究等。双孢蘑菇珍华片取得保健食品注册批件，并于2013年正式生产。 3.严格监管，保证药品生产质量安全。2013年公司所生产的产品经各级药监、质监系统的抽查检验，全部符合规定，无发生任何质量事故。
4.加大投资力度，推进麝香产业基地建设。报告期内，两家麝业公司圆满完成林麝种源交流工作，改善了林麝种群的基因多样性，避免因封闭养殖导致种群退化；陕西麝业公司继续推进“公司+农户+基地+科研”发展模式，不断投入，扶持和带动当地养殖户的发展，并尝试开展林麝农户寄养方式，至2013年底，与公司签约的农户林麝存栏数已超过两千头，有效的帮助解决片仔癀原材料瓶颈问题；积极实施工信部中药材资助项目麝香产业化基地建设，完成中期绩效评价。 5.拓宽融资渠道，优化财务结构。2013年6月，公司首次实施股权再融资方案，以配股形式，融资7.76亿元，扣除发行费用后，融资净额7.52亿元，用于片仔癀产业园药品保健品生产基地建设及补充流动资金。 主营业务分析：
收入
(1) 驱动业务收入变化的因素分析 报告期内，本期实现营业收入139,586.85万元，同比上期增加19.19%。主要系医药行业收入增加所致。
(2) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析 报告期内，公司主导产品片仔癀及系列产品总体销售情况保持良好。收入增长的主要原因系报告期内公司继续加强对医药市场的开发及品牌的营销力度，国内外市场保持对片仔癀的认可，销售收入同比上年同期继续保持增长。
(3) 主要销售客户的情况 本公司前五名客户销售总额为38,081.67万元，占2013年度销售总额的27.28%。 成本：
费用：
报告期内，费用增长较大主要系销售费用和管理费用增长较大，财务费用减少较大。销售费