后又一10 亿元重磅产品。
核心子公司金赛药业是国内生物药龙头，主打品种生长激素是国内剂型、品规最多的产品，粉针、水针、长效三代 产品有效覆盖不同层次患者群，2015 年实现销售收入 10.6 亿元，占据国内生长激素市场 66%的市场份额。生长激 素在国内主要用于矮小症的食疗，从患者就诊率、用药周期和适应症的角度看，我国生长激素的使用还存在巨大增长空间。
? 广誉远（600771）
“广誉远”字号始创于明嘉靖二十年即公元 1541 年，经过 475 年的发展和十几个商号药厂更迭，历史上曾屡获殊荣。在清代与广州陈李济、北京同仁堂、杭州胡庆余堂并称为“四大药店”，并在 2006 年成为首批被我国商务部 认定的“中华老字号”企业。公司以“广誉远”品牌传承人山西广誉远为核心，业务贯通种植、炮制、生产、销售 和医疗服务等中医药全产业链，并拥有丰富的产品集群，覆盖丸剂、胶囊、片剂、酒剂、颗粒、散剂、口服液和煎 膏剂共 8 个剂型，继承了以龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸为首的104 种中药古方及炮制工艺，系列产品多次荣获国际级奖项和国家级荣誉。其中，公司拳头产品龟龄集和定坤丹是国家级保密处方，并先后被国
务院评 为国家级非物质文化遗产。
其中龟龄集是中国最早的中药复方升炼剂，据传出自明嘉靖皇帝的御用圣药，后辗转传入广誉远前身的“广盛号” 药店并得到发扬光大、流传海内外，至今仍是国家级保密处方和国家级非物质文化遗产。龟龄集组方依据传统医学 “天人合一”、“阴阳五行”的整体观念，采用自然动植物、包括天上飞的（蜻蜓等）、海里游的（海龙、海马等）、 地上跑的（鹿茸等），集东西南北中五方各种名贵药材于一体，并经“日晒夜露”等 81 道工序的古法精心炮制而 成。其具有强身健脑、调整神经、促进新陈代谢、增强机体活力等功能，终极达到补而不腻、阴阳平衡、扶正祛邪 的目的，是传统医学中补肾填精、壮阳培本的长寿药方，常用于阳痿、早泄、遗精等症状，素有男科“圣药”美称。 而在近年的临床循证研究中，龟龄集对男性勃起功能障碍、特发性少弱精子症等男科疾病都有显著疗效。
而同为国家保密级处方和非物质文化遗产的定坤丹则是妇科“灵丹”，与龟龄集相比也不遑多让。定坤丹是清代名 方的复方制剂，具有滋补气血、调经疏郁的功效，临床用于妇女身体虚弱、气血淤滞、月经不调、行经腹痛、崩漏 下血、赤白带下等症，都具有非常好的疗效。同时，公司在原剂型大蜜丸的基础上开发了更易服用的水蜜丸和口服 液剂型，在临床应用中更加广泛。同样根据近年来的临床循证研究，表明定坤丹具有较好的活血化瘀、抗炎止痛、 抗缺氧和促
进子宫发育的作用，对妇科常见疾病，比如月经不调、痛经、乳腺增生和子宫内膜异位等都有显著疗效， 是临床用于女性妇科疾病和不孕不育症治疗的重要中成药之一。
预计公司业绩有望在 2016 年迎来高速成长。传统中药方面，随着定坤丹通过新版 GMP 认证后的产能释放， 及各省市招标的陆续落地，公司坚持打造的传统精品中药理念有望转化为临床销售收入的重要推动
? 通策医疗（600763）
2013 年公司与英国生殖合作，成立杭州波恩生殖公司。波恩将向合资公司提供有关 IVF 生殖中心运营管理服务方 面的咨询、建议和管理。同年，公司与昆明妇幼保健院合作设立的昆明妇幼保健医院生殖中心，于 2015 年 3 月获 取云南省卫计委下发的辅助生殖牌照。预计今年上半年，昆明生殖中心完成 200 以上个周期，目前收费标准约 3-4 万/周期，预计今年有望实现盈利，预计三年将达到 2000 个周期。公司计划3年内全国建立 5 家旗舰辅助生殖中心， 打造国内辅助生殖品牌连锁。
公司在杭州口腔医院的成功运作具有很强的可复制性，采用“旗舰中心医院+分院”的经营模式。其最大优势是保留了高水平医院作
为经营的核心，体现公司在口腔领域的学术影响力，并借助影响力在当地建设分院，实现地区品牌渗透。杭口的成功经验将复制到其他地区的扩张上，目前运营或者筹建的口腔医院达到 26 家，杭州口腔医院和宁波口腔医院已进入业绩爆发式增长阶段
? 丽珠集团（000513）
2015 年公司制剂销售 45.26 亿元（+17%）,其中辅助生殖领域重点品种尿促卵泡素、醋酸亮丙瑞林微球等实现销售9.22 亿元（+23%），辅助生殖产品在制剂领域中占比达到 20%（+1%）。凭借其强大的二线产品梯队生殖健康 类、抗胃溃疡药艾普拉唑和神经生长因子等复合 30-40%的增速，弥补了一线品种参芪扶正注射液增长趋缓的局面， 预计未来三年制剂产品复合 20%增速。
公司积极布局精准医疗产业链，肿瘤诊断+治疗全产业链，预计 2018 年开始进入收获期。通过海外投资和技术引进 等方式引入 CYNVENIO 公司“ LiquidBiopsy 专利及相关专有技术”进入液态活检领域。通过监测肿瘤或转移灶 释放到血液的循环肿瘤细胞(CTC)和循环肿瘤 DNA（ctDNA）碎片，从而检查与监测肿瘤及其预后，是近年发展起 来的新兴肿瘤诊断技术，在美国等已经开始商业化。
在研抗体类药物品种市场潜力大，国内竞争环境良好。目前公司
有 8 个在研抗体药物，其中阿达木单抗类似物正在 进行 II 期临床，预计 2018 年底上市，其后每 1-2 年上市一个抗体药物。阿达木单抗是全球销售第一的抗体药物， 主要用于治疗类风湿和强直性脊柱炎， 2015 年销售超过 140 亿美金。中国每年相关患者超过 500 万，而且这种免 疫系统疾病不能治愈，每年市场空间超过千亿元，目前较好的抗炎类类风湿药物只有进口阿达木单抗、国产益赛普 注射液和云克注射液等少数治疗性产品，竞争格局良好，公司产品上市后将是 10 亿元品种
表：相关公司销售收入、净利润、EPS和PE预测
股票名称 年/分类 销售收入（亿元） 通策医疗净利润（亿元） 2015A 7.62 1.92 0.6 NA 66.2 6.23 1.46 NA 24.02 3.84 2.26 2016A 8.79 1.36 0.42 NA 76.52 7.84 1.84 NA 28.97 4.85 2.85 2017E 11.78 1.83 0.57 41.74 89.66 9.58 2.25 28.97 36.05 6.18 3.63 2018E 13.66 2.32 0.72 32.94 106.23 11.65 2.74 23.83 44.45 7.79 4.58 2019E — 2.98 0.93 25.65 126.73 14.29 3.36 19.42 54.38 9.89 5.82 （600763） 一致预期EPS（元） 一致预期PE 销售收入（亿元） 丽珠集团净利润（亿元） （000513） 一致预期EPS（元） 一致预期PE 销售收入（亿元） 长春高新净利润（亿元） （000661） 一致预期EPS（元） 一致预期PE 销售收入（亿元） 广誉远净利润（亿元） NA 4.28 0.02 0.01 NA NA 9.37 1.23 0.35 NA 34.09 26.53 2.53 0.72 55.39 27.01 38.24 4.42 1.25 31.68 21.29 6.56 1.86 21.33 （600771） 一致预期EPS（元） 一致预期PE 资料来源：朝阳永续GO-GOAL系统