上海公共部门投资与私人部门投资对经济增长的影响分析
072015071 公共经济系 华佳
一、选题背景
在目前国际经济衰退的背景下，我国出台了“四万亿”经济刺激政策。而从目前的资金使用上看，绝大部分资金还是用于政府的公共投资上，因此在学界掀起了对拉动内需、转变经济驱动结构与资金使用方向之间矛盾问题的大讨论。
撇开经济结构调整的背景，一直以来，我国各级政府的财政支出中有很大一部分还是用于固定资产投资，消费型、民生性的财政支出比例一直没有显著提高。因此，我认为，在这样的现状背景下有必要考察一下政府投资对经济增长的影响，尤其是政府投资效率与私人部门投资效率之间的对比问题。
二、文献简述
政府公共支出对长期经济增长的影响一直以来都是经济学家研究的热点。新古典增长模型(Solow ,1956)认为政府支出对经济增长只有水平效应,而无增长效应。与之相反,在内生增长理论框架内,人均收入和增长率方面的跨国差异主要来源于人力资本投资、知识外溢和对物质资本、基础建设投资方面的差异。罗默(1986) 和卢卡斯(1988)认为,人力资本和实物资本的投资(包括私人资本和公共部门的资本积累,以及政府对商品和服务的支出流量)具有增长效应,能够影响稳态的增长率,从而影响经济的长期增长。巴罗(1990) 指出,提高人们当前消费水平的政府公共支出是消费性支出,由于税收会减少投资收益、挫伤投资积极性,这类支出的增加会损害经济增长;而政府用于诸如基础设施方面的公共投资有利于提高私人部门的生产率,促进经济增长。
长期以来,多数研究并没有区分非生产性的政府消费支出和生产性的投资支出,很少有人直接将政府公共投资（主要为基础建设投资）与生产率水平或产出的增长相联系,并从微观角度考察公共基础建设投资支出对生产绩效的影响。1980年代中期以后,随着新增长理论的兴起,经济学界对基础设施投资与经济增长的关注增多,有的学者还就“基础设施投资能否带来生产率提高”提出质疑,即所谓“基础设施投资之谜”(Holtz -Eakin ,1994 ;Haughwout ,2000) ,围绕基础建设
投资与经济增长的研究取得了许多新进展。
在这样的研究基础上，我的兴趣在于研究上海市政府公共投资（主要是基础设施投资）对上海经济增长的影响，通过与私人部门投资效率的对比，以对上海市政府投资的效率有个初步的判断，并对未来的政策取向和调整提出一些建议。
三、建模
在不考虑固定资产投资结构的情况下，经济增长模型一般采用C-D函数形
y?ALK。在规模报酬不变的假设下，存在约束条件???式：
???1。
如果我们将固定资产投资进行分类，区分为政府的公共投资和私人部门投
资，可以建立理论模型：
y?ALK??Kg?p。在规模报酬不变的假设下，存
在约束条件??????1。
对该模型取对数后，可以建立计量模型：
lngdp??0??1lnhc??2lnpub??3lnpriv?u
（gdp为国内生产总值，hc为人力资本投资，pub为政府公共投资，priv为私人部门投资，u为误差项）。
四、数据选取
在本模型中，gdp为上海市历年国内生产总值，hc为各年从业人员报酬总额，pub为城市基础设施投资额，priv为私人部门固定资产投资额。
数据的来源为2008年上海市统计年鉴，样本范围为1985年到2007年。
五、最小二乘结果
对模型
lngdp??0??1lnhc??2lnpub??3lnpri?v进
u行OLS拟合，拟合结果如下：
表一：初步的OLS拟合结果 Dependent Variable: LNGDP Method: Least Squares Date: 06/17/09 Time: 23:23 Sample: 1985 2007 Included observations: 23
Variable
C LNHC LNPUB LNPRIV
R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat
Coefficient 2.107929 0.985744 -0.255545 0.218238
Std. Error 0.352252 0.159292 0.157022 0.054805
t-Statistic 5.984143 6.188270 -1.627450 3.982099
Prob. 0.0000 0.0000 0.1201 0.0008 7.776877 1.073119 -1.626067 -1.428590 851.3913 0.000000
0.992616 Mean dependent var 0.991450 S.D. dependent var 0.099226 Akaike info criterion 0.187069 Schwarz criterion 22.69977 F-statistic 0.723843 Prob(F-statistic)
?2.?1 lngdpt0.99hltcn?0.2p6ulb?nt0.p22iv tr初步的拟合结果显示，上海市的公共投资对经济增长的系数为负，政府公共投资会在更大程度上占用私人部门投资的积极性和机会，总体上看并不利于经济发展。
六、最小二乘结果的检验分析
根据表一的结果，R-squared的拟合程度达99%，根据因变量个数调整后的R-squared的拟合程度也为99%，拟合结果良好。
从t检验的情况看，截距项、人力资本项和私人部门投资项的系数都显著，只有政府公共投资项的系数没有通过检验。
但从模型整体的F检验结果看，通过了显著性检验，说明模型整体的线性关系是成立的，但可能存在因变量的多重共线性。
七、系数约束检验
根据上文的理论分析，该模型可能存在系数之间的线性约束。即可能存在人力资本投资和固定资产投资之间的规模报酬不变关系：?1??2??3?1。
运用Wald检验，分析模型是否存在上述的线性约束关系，检验结果如下：
表二：线性约束关系检验 Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic F-statistic Chi-square
Value 1.030860 1.030860
Value -0.051563
df Probability
0.3227 0.3100 Std. Err. 0.050786
(1, 19)
1
Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) -1 + C(2) + C(3) + C(4)
Restrictions are linear in coefficients.
通过查表，在5%的显著性下，F临界值为4.38，检验结果F为1.03，小于临界值，无法拒绝原假设，因此，存在线性约束。
八、线性约束下的模型构造
由于存在系数的线性约束，模型需要进行修正，通过引入束条件，利用
?2?1??1??3?1??2??3?1约
，将模型进行修正：
另：y?lngdp/pub
h?lnhc/pub
y??0??1h??3r?ur?lnpriv/pub修正后的模型为，OLS的拟合结果如下：
ln?gdp/pub?t?1.75?1.11ln?hc/pub?t?0.2ln?priv/pub?t
表三：线性约束下的模型拟合结果 Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 06/17/09 Time: 23:32 Sample: 1985 2007 Included observations: 23
Variable
C H R
R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat
Coefficient 1.756720 1.108311 0.196094
Std. Error 0.066584 0.104009 0.050317
t-Statistic 26.38351 10.65596 3.897184
Prob. 0.0000 0.0000 0.0009 2.435461 0.329807 -1.660188 -1.512080 111.3375 0.000000
0.917585 Mean dependent var 0.909344 S.D. dependent var 0.099302 Akaike info criterion 0.197219 Schwarz criterion 22.09216 F-statistic 0.732837 Prob(F-statistic)
九、线性约束模型的检验结果分析
修正后的模型各项系数都通过了t检验和F检验，消除了初步模型中的问题。但是整体拟合程度R-squared和Adjusted R-squared都有所下降，但拟合程度都超过了90%，效果还可以。
十、误差分析
由于模型整体拟合程度在90%左右，可能存在异方差、异常值等问题，因此需要对误差进行进一步分析。
对拟合模型的方差估计值为：
??0.197219/(23?2?1)?9.86*10???0.0993 ?2?3
误差分布图如下：