分析：通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。 4.总资产周转率（total assets turnover ratio） 总资产周转率=销售收入/资产平均总额 又称：总资产利用率这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效
率较差，最终会影响企业的获得能力。
趋势：近几年呈下降趋势，说明企业利用资产进行经营的效率变差。企业的运营能力不足，需要查找缺处弥补。 年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 总资产周1.183 1.22 1.01 0.98 1.13 1 0.99 0.95 0.94 0.8 0.88 转率
三现金流量分析 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
利息现金流量保障倍盈利现金保障倍数 数 10.38 1.01 1.01 10.12 0.27 1.08 4.96 1.29 -1.32 0.82 1.56 1.52 1.63 0.15 1.93 3.49 3.73 1.38 0.27 -3.6 -10.54 6.85 全部资产现金回收率 0.08 0.09 0.01 0.07 0 0.08 0.06 0.01 -0.02 0.02 0.02 股利现金保障比率 5.7 6.86 0.74 10.8 0.37 9.05 6.75 1.12 -2.64 24.97 净资产现金回收率 0.24 0.24 0.02 0.15 0.01 0.26 0.23 0.04 -0.07 0.06 0.11
盈利现金保障倍数反映本期经营活动产生的现金净流量和净利润之间的比率关系，一般情况下，该倍数越大，企业盈利质量也就越强。当比率小于1时，说明企业本期净利润中尚存在没有实现的现金收入，在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致破产。从图中可以看出，该公司的盈利现金比率在10年之前基本大于1的，而在10年到12年之间出现了严重下滑趋势，13年又有较大程度的回升。说明中兴通讯在10到12年之间盈利质量较低。
股利现金保障比率属于财务弹性分析比率，表明企业用年度正常经营活动所产生的现金净流量来支付股利的能力，比率越大，表明企业支付股利的现金越充足，企业支付现金股利的能力也就越强。从图中可以看出股利现金保障比率整体波动较大，在04 06 08更是达到较高程度。08年之后逐年呈下降趋势，说明中兴通讯的支付现金股利能力整体不稳定，近些年更是呈逐年下降趋势。
利息现金流量保障倍数是指经营现金净流量和利息费用的比值。从图中可以看出利息现金流量保障倍数整体呈波动下降趋势，11年达到最低谷，13年有小幅回升。说明11年经营现金净流量对利息费用的保障程度较低。
全部资产现金回收率和净资产现金回收率主要是考评企业全部资产产生现金的能力，该比值越大越好。该图表明全部资产现金回收率和净资产现金回收率的折线基本吻合，产生现金的能力比较稳定，但08年之后一直呈下降趋势。说
明中兴通讯的资产回收能力中等且有待提高。
变化原因
由上面分析我们可以看见2006年的指标与其他年度相比大幅下降。通过阅读年报，发现2006 年，中兴集团实现国内主营业务收入128.02 亿元人民币，较2005年下降7.7%。在中兴集团主要传统产品CDMA 及PHS 投资大幅下滑的情况下，通过扩大GSM 及其它产品的占有率，稳定了国内市场的销售。同时积极贯彻和落实国家自主创新的政策,通过与运营商紧密合作,在中国未来3G 市场格局中占据了较为主动的地位。
四偿债驱动因素分析 2010 2011 2012 2013 应收账款周转4.27 率 4.41 存货周转率 4.16 4.44 3.66 4.84 3.46 4.45 从2003年到2009年，中兴公司的收益是逐年上升的，应收账款周转率和存货周转率也是上升趋势。说明中兴公司的盈利能力和营运能力在逐渐提高。2010年之后，应收装款周转率在逐年下降。但这和世界总体的经济情况有关，虽然偿债能力在逐年的降低，但总体的能力还是有保障且能力较强。 偿债能力与营运能力分析
通过前面对中兴通讯2003年至2013年偿债能力及其驱动因素的分析可知，中兴通讯2003年至2010年的盈利能力和营运能力主要指标均呈上升趋势，2010年之后一些指标如应收账款周转率开始逐年下降。同时，中兴通讯2003年至2010年的偿债能力相对比较平稳,2010年之后有一些波动。但是，这一现象与世界经济的总体形势低迷有关。所以，中兴通讯的资本结构还是基本能够保证资产周转对资金的需求的。 偿债能力综合评价
中兴通讯在此10年间的短期偿债能力变化幅度不大，相对较稳定，且偿债能力总体较好。
而中兴通讯2003年至2013年的速动比率指标值相加求和为13.88，也即是其平均值为1.388，且自2007年到2013年中兴通讯的速动比率稳定，越来越趋于1，这也说明企业偿还流动负债的能力越来越强。
另外，中兴通讯长期偿债能力来看，这十年来的资产负债比平均数为0.739与0.6较为接近，总体偿债能力不错，但应小心负债太大。
权益负债比纵观这十年来的平均值为0.361，且比值逐年降低，说明其偿债能力逐渐减弱。同时，从负债权益比的平均值2.525以及十年来的走向趋势来看中兴公司偿债能力在逐年降低。中兴通讯的已获利息倍数的平均值为4.312，总体来看偿债能力稳定。
总体来说，中兴公司的短期偿债指标波动较小，指标的平均值趋于适当值，偿债能力总体较好。长期偿债指标波动幅度较大，但基本指标资产负债率较稳定，因此可说中兴公司的偿债能力总体来看是较稳定较强的。
五 投资决策建议
总结：中兴通讯在03到10年的总体偿债能力比较强，期间的债务风险虽然有些加大并没有严重威胁到该企业；但是11到12的这两年，偿债能力明显呈下滑趋势，12年甚至出现亏损，中兴通讯发展面临困境。
预测：13年中兴通讯是盈利状态，投资前景尚可，目前中国国内的手机通讯制造商正在兴起并在国内占据大部分份额，同时华为中兴两大巨头正在开拓国际市场且已经取得好的盈利，市场占有率上升幅度也较大，现在正处于上升期，但未来整体并不明朗，因为该企业目前面临困境，经营效果并不好，同时与竞争对手相比缺少品牌知名度，同时在核心竞争力方面以及产品开发还有差距。
建议：投资资产所有的50%，投资者应谨慎持有资金，重点关注通讯行业动态以及该企业的经营变化。