深化人民币汇率改革的战略抉择(6)

　　需要特别强调的是，上述“严进宽出”的政策只是运用于一般的或正常的外汇管理，而对于热钱的进出则必须采用“严进严出‘’的特殊政策。在存在人民币升值预期的情况下，热钱以各种渠道涌入中国已成为推升外汇储备增长的重要因素之一，同时也形成了一种恶性循环，即人民币升值预期吸引热钱而来，热钱的涌入又进一步加剧了人民币升值预期，人民币升值预期挥之不去。因此，必须通过各种手段降低对人民币升值预期以控制外汇过度流入，这已经成为当务之急。防范热钱的进出，对待热钱要坚决实施”严进严出“。
　　当前及未来一段时间外汇管理的最重要的任务之一就是重点监督短期投机性资本流入，强化对跨境资本尤其是短期资本流动的监控和管理，对没有实际交易背景和虚报出口交易额的外拒流入严厉查处。可通过税收政策来阻击热钱流入，如对投资中国房地产市场的外资征收升值利得税，将外资出售房地产和购买房地产之时的汇率相减，对纯粹因升值而获的投资收益征收一定比例的税赋，既可平抑房地产价格又可抑制人民币升值投机。又如，可研究探讨选择适当时机开征“托宾税”，以此把热钱进入和流出中国的交易成本提高到一个令其望而却步的水平。当然，开征“托宾税”也会使正常的投资和贸易活动在一定程度上增加成本，但如果采用合适的制度安排，给一定时期内保持资金账户稳定的交易实行“退税”，则可以最大限度地保障依法合规投资活动的正常运行。为使这一措施具有法律依据和权威性，可考虑制定《反热钱法》。