家族企业资本结构的优化研究 摘 要 随着中国在国际中经济地位的不断提升，作为我国经济体系中重要组成部分的家族企业也随之获得了更大的发展空间。但是发展带来的不只是机遇，同样也有挑战，怎样应对挑战，促进家族企业更好更快的发展也就成为我们必须思考的问题。 资本结构是现代财务管理的核心内容，是企业做出融资决策和投资管理的重要依据。只有合理的安排企业的资本结构，才能为企业带来收益，满足各个利益相关者的要求。本文从国内外关于资本结构的研究出发，将资本结构理论带入家族企业这一特殊地组织形式中，立足于我国家族企业发展的实际，阐述了目前我国家族企业资本结构的现状及特征，分析了呈现这种状况的因素。说明在现阶段市场经济还不成熟的背景下，怎样通过各种措施为家族企业的发展提供更好的内外部的环境，使其融资条件得以改善，进而优化其自身的资本结构，为家族企业的长远健康发展提供动力。 关键词 家族企业 资本结构 优化
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Optimization Research of Family Business Capital Structure ABSTRACT With the continuous improvement of China's international economic position, the family business also gets a larger space for development as an important part in our economic system. But the development has brought not only opportunities, but challenges as well. It is the problem that we must think about how to deal with the challenges to promote the development of the family business. Capital structure is a role content of the modern financial management. Only reasonable arrangements for the capital structure in order to generate revenue for the enterprise to meet the requirements of stakeholders. This article begun with the definition of the family business and capital structure theory, indicated the objective situation the family business was faced based on the actual development of the family business. By researching and discussing the capital structure of our family business, we analyzed the situation, characteristics and influencing factors of the family business's capital structure. Based on the fact that the market economy was not well developed, we revealed the measures to provide better internal and external development environment for the family business, so as to improve financing conditions, optimize the capital structure and promote the long-term healthy development for the family business.
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KEYWORDS Family Enterprise, Capital Structure, Optimize III
目 录
1 绪论 ??????????????????????????1 1.1 选题背景和研究意义?????????????????.1
1.1.1 选题背景?????????????????????1 1.1.2 研究意义 ????????????????????1 1.2 国内外研究现状???????????????????.2
1.2.1 国外研究现状???????????????????2 1.2.2 国内研究现状???????????????????3 1.3 本文研究思路????????????????????.4 2 家族企业及资本结构优化的相关理论 ????????????5 2.1 家族企业相关理论 ??????????????????5
2.1.1 国际上关于家族企业的定义?????????????5 2.1.2 国内关于家族企业的定义??????????????5 2.2 现代资本结构理论??????????????????.6 3 家族企业资本结构的现状、特征及其影响因素分析 ??????8 3.1 家族企业资本结构的现状 ???????????????8 3.2 家族企业资本结构的特征 ???????????????9 3.3 家族企业资本结构的影响因素?????????????11 3.4 不同的资本结构对企业价值的不同影响 ????????14 4 家族企业资本结构优化的相关建议?????????????15 4.1 外部建议??????????????????????15 4.2 内部建议 ?????????????????????16 结 论??????????????????????????18 参考文献?????????????????????????19 附录A??????????????????????????20
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兰州理工大学经济管理学院本科生毕业论文
1 绪论
1.1 选题的背景和研究意义
1.1.1 选题的背景
家族企业作为商品生产中最早出现的组织形式，在当今世界中仍然有举足轻重的地位。在世界各国，无论是发达国家还是发展中国家，家族企业都在迅速的成长和发展并创造大量的财富、缴纳数目庞大的税收，为各国经济做贡献。美国学者克林·盖尔西克曾说过“即使最保守的估计也认为家庭所有或经营的企业在全世界企业中占65%到80%之间。全世界500强企业中有40%由家庭所有或经营”[1]。在美国，家族企业占企业总数的2/3，创造了全美50%的就业机会和GDP的50%；在欧洲，家族企业也占有不小的份额，前15大家族控制上市公司的比例均在20%以上；比利时和法国甚至达到36.63%和33.80%，家庭企业在所在国的作用非常明显。因此，作为一种重要的经济力量，家族企业对全世界的经济都有着深远的影响。
我国也是全球范围内受家族企业影响最大的国家之一。根据《福布斯》于2011年发布的《中国家族企业调查报告》显示，截止2011年9月30日，沪深两地证券市场中共有民营企业1268家，460家为家族企业，占民营企业上市总数的37%。改革开放以来，家族企业在我国由少变多，其经济地位也日益重要。就像储小平教授所说：由于政治原因，家族企业的发展虽然一度受到限制，但并未消失，就是计划经济最为鼎盛的时候“家族主义”也依然存在。得益于我国深厚的家族文化的影响，由家族制发展而来的家族企业对我国的国民经济仍然具有十分重要的意义。
通过市场经济改革的不断深入与完善，我国家族企业虽取得了重大的发展和突破，但依然存在着许多问题制约着家族企业的发展。特别是2001年以来,随着一批家族企业公开发行股票和上市,家族企业经营过程中存在的一些突出问题就反映了出来：融资方式单一、股权高度集中、负债比例两极化发展、治理结构不合理等，这些问题受到各界普遍关注,都与家族企业的资本结构密切相关。
1.1.2 研究意义
随着中国国际地位的提高，中国与世界的联系日益紧密，受世界经济趋势的影响也日
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