兰州理工大学经济管理学院本科生毕业论文
治理结构创新的目标应该是企业的各种利益相关者共同管理公司的治理结构，因此家族企业要谨慎对待所有权和经营权的分离，适时地录用职业经理人，通过改变企业家决策的独断行，实现治理结构的创新。 （2）优化上市家族企业的股权结构
股权既是指股东对企业的所有权。科学合理的股权结构是一个企业存在的基础，也是企业长远发展的前提。无论是在企业创立初期，还是企业发展己经趋于平稳的成熟期，甚至是企业面临危机的时期，都应该时刻考虑企业的股权结构是否得到优化配置、是否存在进一步优化的空间。优化股权结构应该注意股权与经营权之间的结合，即股东与经理人之间的关系；股权资源持有者的股东的结构；符合企业战略发展方向的各种股权资源的结合，确保企业核心竞争力的形成。 （3）注重家族企业的规模大小
公司规模是影响资本结构的因素之一，家族企业应结合自身规模的大小，选择合适的资本结构，规模较大的企业，其资本结构中负债融资所占的比例可以较高；规模较小的公司，应该以权益融资为主。家族企业应该根据实际，认真分析自身规模和资产的性质，从而选择对自己有利的融资方式，促进家族企业的长远发展。 （4）注重家族企业的行业特征
行业特征是影响公司资本结构的重要因素，不同的行业对应不同的资本结构。家族企业资本结构的优化首先应考虑行业特征，对于资金周转迅速、变现能力较强的行业如商品流通业可以采用较高的负债比率；对于那些产品生命周期较长、资金回笼速度较慢、固定资产比重较高的行业如医院等应采用较低的负债比率。 （5）树立资本结构战略管理观念
资本结构对于企业的长远发展来说至关重要，资本结构的规划必须符合现实并考虑到企业未来的发展状况，因此制定长远、有效的战略决策才能支持企业的发展。对于资本结构的管理，可建立财务预警机制以便随时发现环境的变化。决策者也应转变融资观念，积极寻找合适的战略投资者对企业进行投资；在选择融资工具时，优先考虑可转换债券、可赎回债券等弹性较好的融资工具，使企业保持弹性的资本结构。
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兰州理工大学经济管理学院本科生毕业论文
结论
作为一种古老的企业组织形式、现今民营企业的重要组成部分，家族企业对我国经济的影响无疑是重大的，但良好的发展形势并不能掩盖其面临的突出问题，如何发展好家族企业受到了越来越多的专家、学者的关注。借鉴西方发达国家在家族企业方面的改革和创新，使家族企业平稳过渡至现代化企业，取得重大发展和突破，已经成为大家的共同目标。资本结构对企业的资金来源意义重大，研究和解决资本结构存在的问题，优化资本结构已成为必要。
资本结构的研究是一个重要的问题，由于时间和能力所限，本文只是一个初步的尝试和探索，存在许多缺陷和不足，期望可以得到老师及同学指正。
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参考文献
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附录A
表1 2010年30家家族企业资本结构构成表
股票 代码 000513 000671 000718 001696 002083 公司名称 丽珠集团 阳光城 苏宁环球 宗申动力 孚日股份 总资产 5903748548 3397708690 7183549308 流动负债 2054018824 1251077994 3865428075 非流动负债 1100465889 2781130000 4638900.94 603608094 资产 负债率 27.9313 53.4319 75.3112 36.61 62.2121 长期 借款 /总资产 0.0182 0.1829 0.1828
0.0817
权益 乘数 1.3876 2.1474 4.0504 1.5775 2.6463 股东权 益比率 72.0687 46.5681 24.6888 63.39 37.7879 长期负债/ 股东权益 0.037 0.4003 0.7405 0.0022 0.2224 3661991628 925214091.4 97626947.9 15211798896 8675065797
002085 万丰奥威 002122 天马股份 002182 云海金属 002194 武汉凡谷 002210 飞马国际 002375 亚厦股份 002482 广田股份 002506 超日股份 002594 比亚迪 002647 宏磊股份 300022 吉峰农机 300307 慈星股份 600308 华泰股份 600331 宏达股份 600366 宁波韵升 600481 双良节能 600580 卧龙电气 600656 博元投资 600823 世茂股份 600966 博汇纸业 601116 三江购物 601216 内蒙君正 601231 环旭电子 601890 亚星锚链 603366
日出东方
股票 代码 公司名称000513 丽珠集团000671 阳光城 000718 苏宁环球001696 宗申动力002083 孚日股份002085 万丰奥威002122 天马股份002182 云海金属002194 武汉凡谷
2453973353 688394249.1 54574501.5
32.1888 1.4747 6537015796 1567448048 278354381 28.2362 0.0245 1.3935 2611680989 1387012234 193651788 60.5229 0.0191
2.5331 2358260893 297029397.5 6454900.92
12.869 1.1477 4686709437 4081758672 125896473 89.7785 9.7833 4462091212 2032730751 16779057.8
45.9316 1.8495 3559479035 1046457900 29.3992 1.4164 4466590566 1216764824 181805722 31.3118 1.4559 52963401000 27763951000 4048374000
60.0647 0.0576 2.5041 1622592407 1095083539 35890000
69.7016 0.0173
3.3005 2540671657 1741265667 68.5356 3.1782 2236930690
1391560397
19163689 63.0652 2.7075 15335769379 5498907925 3439740890 58.2863 0.1736 2.3973 10312067117 6172337350 2106337917 80.2886 0.1997 5.0732 3085035630 950380188.8 174751809 36.4706 0.0369 1.5741 5193545870 1940934946 809518276 52.9591 0.0006 2.1258 4063665528
1288994681
180343941 36.158 0.0443
1.5664 166858721.4 521733457.9 7356472 317.0886 25945601051 10401401851 5363986237
60.7632 0.1671 2.5486 6647700398 2037347694 1388268502 51.5308 0.0829
2.0632 1867682156 1256950067 936133.34 67.3501 3.0628 4581874573 612236842 2417595092 66.1265 0.5251 2.9522 7730430470
5012529376
325123070
69.0473 0.0336 3.2307 3843194902 941919800.6 44350901.1 25.6628 0.0015
1.3452 1754677739 840826078.7 41335103.1
50.2748
2.0111
表2 2011年30家家族企业资本结构构成表
长期借资产 款/总权益 总资产 流动负债
非流动负债
负债率 资产
乘数
4602908982
1521046357 70244792.8 34.5714 0.0003 1.5284 13188700936 4144387595 4702898637 67.0823 0.3551 3.0379 17350427756 10563025174 2409550000 74.768 0.1389 3.9632 3891539451 1098206508 751359375 47.5279 1.9058 7395444659 4063097168 477749647 61.4006 0.0407 2.5907
2749638225 774014290.8 144927115
30.4124 0.0507 1.437 7143936343 2029689871
119395581
30.0827 1.4303 2367362605
1210185503 66175666.3
53.9149 2.1699 2311085758 229433746.3 5380388.45
10.1603
1.1131
20
67.8112 0.0017 71.7638 0.0593 39.4771 0.1878 87.131 0.0031 10.2215 0.2628 54.0684 0.007 70.6008 68.6882 0.0593 39.9353 0.1914 30.2984 0.073 31.4644 36.9348 0.0232 41.7137 0.5377 19.7114 1.0364 63.5294 0.0892 47.0409 0.3314 63.842 0.0695
-217.0886 39.2368 0.5269 48.4692 0.4309 32.6499 0.0015 33.8735 1.5577 30.9527 0.1359 74.3372 0.0155 49.7252
0.0474
股东权 长期负债 益比率 /股东权益 65.4286 0.0233 32.9177 1.0833 25.232 0.5504 52.4721 0.368 38.5994 0.1674 69.5876 0.0796 69.9173 0.0239 46.0851 0.0607 89.8397
0.0026
002210 002375 002482 002506 002594 002647 300022 300307 600308 600331 600366 飞马国际 亚厦股份 广田股份 超日股份 比亚迪 宏磊股份 吉峰农机 慈星股份 华泰股份 宏达股份 宁波韵升 7492025375 6746041173 5350520437 7209717557 2216843262 3567587927 2875240066 9472089815 4297326677 6944952029 2586873366 3896006672 1125026792 2664696451
0 284677153 7890000
92.6979 57.3745 48.3481 56.4053 63.4585 51.105 74.6918 39.3849 63.2972 78.6381 36.4596 0.006
13.6947 2.346 1.936 2.2939 2.0452 3.9513 1.6498
7.3021 42.6255 51.6519 43.5947 36.5415 48.895 25.3082 60.6151 36.7028 21.3619 63.5404 0.0058
0.0697 0.345 0.0073
0.0181 0.7964 0.3677 0.0498 3853731413 16779057.8
65624392000 33370934000 8273322000 0.0927 2.7366
1100926583 31484082.6 6757255767 1430925752 729814377 135864118 17633950859 6007159968 5154631739 0.2281 2.7246 0.0737 4.6812 0.0061 1.5738 600481 双良节能 600580 卧龙电气 600656 博元投资 600823 世茂股份 600966 博汇纸业 601116 三江购物 601216 内蒙君正 601231 环旭电子 601890 亚星锚链 603366
日出东方
股票 代码 公司名称 000513 丽珠集团 000671 阳光城 000718 苏宁环球 001696 宗申动力 002083 孚日股份 002085 万丰奥威 002122 天马股份 002182 云海金属 002194 武汉凡谷 002210 飞马国际 002375 亚厦股份 002482 广田股份 002506 超日股份 002594 比亚迪 002647 宏磊股份 300022 吉峰农机 300307 慈星股份 600308 华泰股份 600331 宏达股份 600366 宁波韵升 600481 双良节能 600580 卧龙电气 600656 博元投资 600823 世茂股份
5319229343 2882392761 210062483 58.1373 2.3888 4824931471
2044404435
59500000
43.6049 0.0123 1.7732 610592466.1 522926790.1 13631464.3 90.8726
10.956
33006559643 13020091041 7066161210 60.8553 0.1686 2.5546 8079834291 3145866500 1565803332 58.3045 0.0354 2.3983 2928559319 1542711847 1094035.38 52.7155
2.1149
7129342473 700151675.5 1385464531 29.254 0.1924 1.4135 6202265861
3672592012
469639399
66.7858 0.0678 3.0108 3771789485 811805280.1 60174876.6 23.1185 0.0017 1.3007 2014546068 786210561.5 45941907.2
41.3072
1.7038
表3 2011年30家家族企业资本结构构成表
长期借资产 款/总权益 总资产 流动负债
非流动负债
负债率 资产
乘数
5633753961
2376185737 77448975.1 43.5524 0.0001 1.7716 16445344201 9862259817 2703428459 76.4088 0.1632 4.2389 19138438217 11410929810 2571000000 73.0568 0.1343 3.7115 4579406705 718305779.9 883234451 34.9727 0.024 1.5378 6926140003 3436619702 676285296 59.3824 0.0317 2.462 3030790030 741067850.8 393423628
37.4439 0.005 1.5986 7255770699 2010005109
158986781
29.8933 0.0069 1.4264
2790287833 1550349493 93936776.9 58.9289 2.4348 2220586669 240281108.7 3719995.16
10.9881 0 1.1234 9986924031 9390330039 94.0262 16.7399 9888506965 5320749032 999564144 63.9157 2.7713 7136959529 3975557596
933200
55.7169
2.2582
7575747570 4275419103 2103996616 84.2084 0.1139 6.3325 68710488000 35930917000 8635200000
64.8607 0.0491 2.8458 2778498371 1612489796 66346871.4 60.4224 2.5267 3941168699
3010656977
813000
76.4106 0 4.2392 4532630481 442791174.3 112249095 12.2454
1.1395
16999142636 6146835012 4388950570 61.9783 0.2097 2.6301 7894279898 6013038662
432691877
81.6506 0.0478 5.4498 4040774150 500650636.7 526050215
25.4085 0.103 1.3406 6836064311 3042266497 1502112612 66.4765
2.983
4773306638
1959481968
25000000 41.5746 0.0052 1.7116 592326724.5 488137884.6
10000000
84.0985 0.0169 6.2887 37084486289 16065569263 7066435454
62.3765
0.1429 2.6579
21
41.8627 0.0943 56.3951 0.0219 9.1274 0.2955 39.1447 0.5469 41.6955 0.4649 47.2845 0.0008 70.746 0.2747 33.2142 0.228 76.8815 0.0208 58.6928
0.0389
股东权长期负债/ 益比率 股东权益 56.4476 0.0244 23.5912 0.6968 26.9432 0.4986 65.0273 0.2966 40.6176 0.2404 62.5561 0.2076 70.1067 0.0313 41.0711 0.082 89.0119 0.0019
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0.5065
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