股票Y的期望收益率:
=5%+1.5*(14%-5%)=18.5%
股票Y的α值=17%-18.5%=-1.5%
(2)a.X b.Y
a.在风险被充分分散的投资组合中，没有非系统风险，仅有系统风险，可以运用特雷纳指数的思想。股票X每单位β值对应的期望收益= (14% -5% )/0. 8 = 11. 25% ，股票Y每单位β值对应的期望收益=(17%-5%)/1.5 =8% ，因此在a需求下，投资者选择股票X 。
b. 作为单一股票组合来持有，既有系统风险和非系统风险，可以运用夏普指数的思想。股票X每单位标准差对应的期望收益=(14% -5%)/0.36 =0.25，股票Y每单位标准差对应的期望收益=(17%-5%)/0.25 =0.48 ，因此在b需求下，投资者选择股票Y。
2、【答案】
(1)营业现金流量=（（20-10）*70*10%-10）*（1-20%）+60/2*20%=54万元
NPV=-60+54/(1+10%)+54/(1+10%)^2=33.72万元
（2）（（P-10）*70*10%-10）*（1-20%）+60/2*20%=5.6P-58
60=（5.6P-58）/(1+10%)+（5.6P-58）/(1+10%)^2
P=16.53元
四、简答题（每题20分，共2题）
1.现代经济中的金融系统具有哪些功能？
【答案】最基本的功能是满足社会扩大再生产过程中的投融资需求，促使资本的集中于转换。具体而言，金融市场的功能主要有：聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能。
1.首先，金融系统具有敛聚功能。金融市场通过直接融资和间接融i资，但是不管是直接融资、间接融资(区别在于是否存在融资中介)都可以引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投人社会再生产的资金集合，从而支配社会的生产发展。其次，金融系统具有配置功能。通过金融市场使资源合理配置，从低效率部门向高效率部门转移。此外，利用金融系统中，市场参与者通过创造金融工具，风险厌恶者能够把风险转嫁给风险偏好者，提高社会的整体福利水平。再次，金融市场具有调节功能。金融市场利用自身机制，包括利率机制、汇率机制x 收入机制、相对价格机制等对微观主体产生影响，从而对宏观经济进行调节F 最后，金融市场具有反映功能，金融市场的存在减少了交易的搜寻成本和信息成本，在有效的资本市场中，价格反映了所有市场参与者收集到的信息。另外，金融市场的波动本身也能够发出许多信息，如大盘指数的波动被看作是国民经济的"晴雨表"。
2. 首先，技资回收期法与NPV 法相比有如下缺点:①没有考虑现金流的贴现因素，因此，投http://www.77cn.com.cn 名校之路源自金程
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