广西农垦集团有限责任公司
2、现金流量大幅减少的风险
本公司2007年度经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元，比去年下降4.36亿元，而公司2008年度的经营性现金净流量已为负数，如果糖价长期维持在一个较低的水平，将对公司的现金流量造成较大的影响，对公司经营带来风险。但从长期看，随着食糖行业景气度的逐步回升，以及公司投资项目收益的逐步显现，公司未来的营业收入和经营性现金流量将增加，良好的经营收入和现金回笼将对债务形成较为有力的保障。
（二）经营风险 1、产品价格波动的风险
本公司的主导产品为机制糖、剑麻制品、木薯变性淀粉、畜牧水产、亚热带水果和茶叶等，上述产品的价格波动势必对本公司的盈利状况产生一定影响。以机制糖为例，从2002年开始，糖价维持了一个长达6年上升周期，糖价从每吨2000元一直上升到2006年底的每吨5600多元。但从2007年开始，由于供给增长过快，糖的供给量超过了需要量，糖价开始进入下行周期，但基本稳定在4000元每吨。07/08年榨季，全国的食糖产量达到1580万吨，大大超出当初的市场预期，而需求量约为1300万吨，供大于求，导致糖价出现了快速下跌，糖价从年初的4000元左右每吨一直下跌到每吨最低2700元。2009年，预计糖价会有所反弹，但由于依然食糖市场供大于求，反弹的高度有限，预计从2010年开始，糖价将进入下一个上升周期。
2、原材料价格波动的风险
本公司主导产品生产所用原材料主要为甘蔗、剑麻、木薯等农作物。2007年本公司的甘蔗用量为671.7万吨，其中本公司自有甘蔗为230万吨，约占三分之一，收购价为每吨270元。目前，政府对蔗区管理和原料采购实行严格的政策限制，广西区域甘蔗实现统一的收购价格，根据广西政府颁布的《糖料管理暂行办法》，甘蔗的基础价格由物价局与糖业协会以及企业和甘蔗种植商代表协商后厘定和规管，甘蔗采购价与糖价挂钩，根据每个榨季初的糖市价格确定和公布最低采购价，并计算和公布糖的相应价格（预定价格）。蔗糖生产商按照最低采购价一次性支付货款。若今后糖市平均价格高于预定价格，则于下个榨季开始前，物价局根据预定价格与实际销售平均价之间的差额确定最终结算价格，由蔗糖制造