【正确答案】BC
【答案解析】固定成长股票内在价值＝D0×（1＋g）/（RS－g），由公式看出，股利增长率g，最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率（或资本成本率）RS与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率（或资本成本率）呈同向变化，因此，β系数同股票内在价值亦呈反方向变化。
三、计算分析题
1.
【答案】
（1）该债券的有效年利率：
8% 1 －1=8.16% 2
该债券全部利息的现值：
4×（P/A，4%，6）=4×5.2421=20.97（元）
（2）2007年7月1日该债券的价值：
4×（P/A，5%，6）+100×（P/F，5%，6）=4×5.0757+100×0.7462=94.92（元）
（3）2008年7月1日该债券的价值为：
4×（P/A，6%，4）+100×（P/F，6%，4）=4×3.4651+100×0.7921=93.07（元）
该债券价值高于市价85元，故值得购买。
（4）该债券的到期收益率：
先用5%试算：
4×（P/A，5%，2）+100×（P/F，5%，2）=4×1.8594+100×0.9070=98.14（元）
再用6%试算：
4×（P/A，6%，2）+100×（P/F，6%，2）=4×1.8334+100×0.8900=96.33（元）
用插补法计算：5%+298.14 97×（6%-5%）=5.63% 98.14 96.33
即该债券的到期收益率为5.63%×2=11.26%。
2.
【答案】
（1）债券到期收益率是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率。平价购入，到期收益率与票面利率相同，即为10%。
（2）PV=1001000=1047.62（元） 1 5%1 5%
（3）800=1001000 1 i1 i
i=37.5%
（4）PV=100×（P/A，9%，3）+1000×（P/F，9%，3）=100×2.5313+1000×0.7722=1025.33（元）
因PV小于市价（1200元），故不应购买。