企业管理层则专注于建立一个全面有效的风险管理体系，帮助董事会加强监督责任。
巴塞尔银行监管委员会在2006年发布的《核心原则评价方法》征求意见稿的原则7“风险管理程序”中明确指出了董事会的责任，即“董事会能够确保银行和银行集团制定了承担风险的政策、程序和相关限额，确保高级管理层按照董事会批准的策略，通过必要的措施来监测和控制所有实质
。同时，在同一年发布的《加强公司治理》中提出性风险”
了8项稳健的公司治理原则，其中7项是对董事会及其成员
的要求与责任，包括：角色定位的理解、战略目标与价值准则的贯彻、问责制的执行、对高管的监督、内审与内控作用的发挥、薪酬政策的合理化、对银行运营构架的了解（BaselCommitteeonBankingSupervision，2006）。
2006年我国银监会修改发布的《企业集团财务公司管
》、《国有商业银行公司治理及相关监管指引》及国理办法
资委2009年发布的《董事会试点中央企业董事会规范运作暂行办法》都强调了董事会在公司运营或风险管理之中的角色与作用。
动方面是如何实施风险管理的现状及存在的问题，以及作为集团职能部门的结算中心的集团董事会治理结构及机制在风险管理中的作用及缺陷，为设计财务公司（结算中心）的风险管理体系提供政策建议。
（一）集团公司下属财务公司（结算中心）的背景我们的调查研究对象包括中国某矿业集团、中国某电力集团、中国某科技集团、中国某能源集团、中国某冶金集团、北京某建筑集团、河北某能源公司、某煤业集团等八家大型国企和某旅业集团及上海某包装集团等两家民企。这些集团中前5家设立了财务公司，另外5家设立了结算中心，其中某电力集团财务公司与结算中心并存。财务公司成立时间最早的1992年，最晚的为2007年，财务公司大部分为集团全资或控股形式，结算中心是集团的一个职能部门，五家中只有一家将结算中心独立于财务处设置。总体上看，我国企业的结算中心大部分与财务部门合并设立，是公司资金的集中收支部门，财务公司功能基本上属于司库型资金管理机构，是结算中心的拓展，离全能型财务公司还有差距，部分集团正尝试提供信用型信贷服务和投行型财务顾问等功能，实现产业资本与金融资本融合，从基于集团成员服务到供应链所有成员金融支持，我国财务公司还有很大发展空间（见表1）。
二、董事会治理结构及机制与财务公司（结算中心）风险管理
本文结合结构化访谈的结果，重点分析作为集团独立子公司的财务公司从董事会治理结构、治理机制与治理活
表1
十家集团与国外财务公司功能及定位差异分析
司库型资金管理
现金管理
银行账户√√
信用风险√√
头寸流动√√
√风险敞口
债务管理√√
√
√
√
√
√
√
√
√
利率风险
外汇风险
信用型信贷服务买方信贷
融资租赁
消费租赁
投行性财务顾问投资组合
融资中介
理财顾问
我国集团财务公司跨国集团财务公司
√√
这些集团的财务公司基本都实现了对内的融资（成员单位的存款）、提供结算的平台、集中大部分子公司的资金、部分对外融资；除某矿业集团由集团财务总部代表集团公司统一与外部银行谈判、进行授信、投融资等，大部分财务公司主要负责具体的执行，吸收成员单位的存款用于内部头寸调剂，并有部分外部融资的权限（集团授信限额内）。参与调研的集团财务公司均没有实施套期保值及风险集中定义与控制。
（二）股权结构及董事的来源与规模
根据银监会《企业集团财务公司管理办法》的规定，我国的财务公司应当附属于一家集团母公司，母公司具有承担财务公司财务风险的义务①，相比GE公司等全能型以服务供应链成员为主要业务的跨国集团财务公司，我国目前的财务公司主要以服务集团内部的附属型财务公司为主，
从其功能定位、服务范围及重心、以及股权结构上决定了我国财务公司是属于集团的一个特殊的非银行金融机构（尽管是其下属的子公司），担负起集团内外部金融资源配置、投融资及资金集约化管理的中枢系统。由此我国财务公司的风险最终应由财务公司董事会与集团董事会共同承担。对财务公司的风险管控环境一方面要观察财务公司自身的董事会结构及运行效率，同时也应观察集团董事会对其管理控制效率。因此风险管理的主体除财务公司董事会外，集团公司董事会也具有重要的作用。
从表2可见，实施财务公司的集团只有一家实施了公司制改造成立了集团董事会，其他4家均实行党组领导下总经理负责制，5家中只有某矿业集团职能部门中设立了风险管理部。
通过访谈发现，财务公司的大股东都是集团母公司，
该办法第八条规定，申请设立财务公司，母公司董事会应当作出书面承诺，在财务公司出现支付困难的紧急情况时，按照解决支
付困难的实际需要，增加相应资本金，并在财务公司章程中载明。
①