F
4、分割市场理论认为收益率曲线的形状取决于投资者对未来短期利率变动的预期。F
5、预期理论认为如果未来短期利率上升，收益率曲线下降；如果未来短期利率下降，收益率曲线则上升；如果未来短期利率不发生变化，收益率曲线也不动，即呈水平状。 F
6、实行浮动利率，借款人在计算借款成本的难度要大些，但是借贷双方承担的利率风险较小。因此，对于中长期贷款，一般都倾向于选择浮动利率。T 7、由市场决定利率，穷人借贷的利率会比富人高。T 8、农村女孩得到的事故赔偿额低于城市女孩可以由收益资本化的道理来解释。T 9、因为银行定期存款采取单利计息，因此，存期限越长的存款越吃亏！F 10、在计算房贷的还款额时，贷款利率是作为贴现率来处理的。T
11、即使仅仅从金融的角度而非法律角度，转按揭也必须要得到银行的同意！T 12、实际利率为负数的情况并不少见！T 五、计算题（3题，每题8分）
1、现在发行票面额为100元，年利率8％，每年底付息一次，10年期的债券，现时市场利率为10％，问要卖出去，定价应为多少？
2、一年期存款年利率为８％，如果３年期存款利息按单利计算，如果利率是稳定不变的，那么，要使３年期存款有吸引力，利率应高于哪个数？
3、华电股份有限公司发行三年期公司债券，面值为1000元，按当时市场利率定为年利率６％，规定每年付息６０元，１年后市场利率降为５％，问该债券现在值多少？
八、案例题（21分）
长短期利率倒挂之谜
2005年底至2006年第一季度，美国债券的孳息率出现了“长短息倒挂”现象，对美联储调整联邦基金利率最为敏感的两年期债券息率略高于十年期息率。对此，美联储前任主席格林斯潘在位时曾经称之为一个迷，并列出了一串可能导致长息偏低的理由，包括：市场对未来的投资前景看淡；各国央行对美国长期债券的需求旺盛；全球储蓄过剩；未来经济前景的可预测性增强；长息的风险议价下降，等等。但是，美联储一直没给出具体的理由。在格林斯潘列出的各种理由中，没有提到战争经济对景气的刺激是有其特殊性的。对于军工及相关企业而言，在战争期间：
1、工人加班，失业率下降，设备利用率上升，存货上升
美国的失业率从2003年第二、三季度的6.1%下降到2006年第一季度的4.7%；工厂设备使用率重新达到80%以上，有分析认为，目前美国的剩余劳动力和产能未必足以应付需求。伊拉克战争爆发前夕，美国的非农业存货从2001年的负318亿美元一下猛增到2002年152 亿美元。
2、对流动资金的需求增加，长期资金需求变化不大 军工行业的需求大增，制造商不但要增加劳动力投入和提高设备使用率，而且需要流动资金来采购原材料和支付工资。美国劳工部规定，如果员工在一个工作周内工作超过40小时，加班工资将不得少于正常工资的1.5倍。也就是说，制造商即使在短期内没有增聘工人，类似波音那样的“三班倒”生产，也会给企业带来额外支付加班工资的成本。流动资金的需求增加，对短期利率的上升趋势起到支持作用。但是，军工制造商的长期投资并未相应地大幅增加。这一点与一
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般耐用消费品不同。对于制造商来说，一般耐用消费品的需求是可以预测的。例如汽车，市场营销学家们在谈到大众轿车的车型定位时，提出了后来被反复引用的“购买能力系数”分析理论，认为只有当轿车的销售价格与人均国民收入之比为1.4左右时，相应型号的轿车才能大规模地进入家庭。又如彩电、冰箱等家电行业，按照产品生命周期理论，可以从普及率的高低来判断是进入了“高速增长”阶段，还是只处在“导入”阶段。根据这些指标，制造商们可以比较“合理”地预测市场需求，一旦预测结果是产品长期需求增加，就需要持续增加产量，就会在增加短期资金投入的同时部署长期投资。这时，对短期和长期资金的需求可能都会增加，两类利率应该同时趋升。
思考分析：试分析美国长短期利率倒挂之谜，并举一个我们生活中长期利率有时低于短期利率的例子。
提示：从战争带动的美国军工需求，使短期资金需求增加而长期资金需求不变的角度分析，从风险和交易成本等方面分析其成因。 要求：有观点、有内容、有结合（所学知识与案例内容）。
参考答案
五、计算题（3题，每题8分）
1、现在发行票面额为100元，年利率8%，每年底付息一次，10年期的债券，现时市场利率为10%，问要卖出去，定价应为多少？
88108?????87.71元 P≤
?1?10%??1?10%?2?1?10%?102、一年期存款年利率为8%，如果３年期存款利息按单利计算，如果利率是稳定不变的，那么，要使3年期存款有吸引力，利率应高于哪个数？
3?1?8%??1R??8.66%
33、华电股份有限公司发行三年期公司债券，面值为1000元，按当时市场利率定为年利率6%，规定每年付息60元，１年后市场利率降为5%，问该债券现在值多少？
P?601060??1018.59
(1?5%)?1?5%?2八、评分参考要点：
（1）有实际例子（7分）
（2）有具说服力的理由（7分）
（3）密切联系所学知识与案例内容（7分）
第四章 金融市场
四、计算题（每题8分） 1、已知面值为100元、期限为9个月的国库券，贴现发行价为97元。一个月后，由于市场利率上升，其价格降为95元。试计算该国债年收益率的变动幅度。 2、2011年3月30日购买2010年国库券投资成本（成交价加上费用）为116元，到期本息为142元，到期日为2013年7月1日(共811天)，试计算到期收益率
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为多少？（假定一年为360天） 六、案例题1（21分）
股指期货实例
股市指数期货可以对冲掉持有股票的风险，说白了就是将买入持有的股票下跌损失转嫁到别的投机者身上。对冲是用期货来锁定投机股票的浮动盈利。在没有做空机制的我国股市中，面对持有股票的暴跌，投机者要么割肉离场，要么当“股东”捂着股票，没有其他办法弥补损失。但是应用股指期货，或者是部分商品期货，就能够达到规避风险、减少损失的目的。
下文请特别注意买入和卖出的描述。投资者张三凭直觉股市春节之后将暴涨，李四则看空后市。于是张三在主力合约IF1003报价3333点时（股指期货报价就是将期望的指数点位，看成买卖的报价），买进一张合约，李四则卖出同样的合同。在3月到期的一个月之内的任何一个交易日，这张合约的价格就像股价一样会上下波动，如果涨到了3350点，张三就获利（3350点-3333点）*300元/点，等于5100元（手续费忽略）。张三只要支付3333*300*12％等于119988元的保证金，而不是99.99万元全额资金。收益率为4.25％。当然，李四判断失误，如果不止损等到3350点买入平仓，那就损失5100元。不过，由于T+0交易机制，何时买入李四自便。通常情况下，当李四发觉苗头不对，可能早已撤退了。所以，期货交易及时止损很重要。
上面是买涨的例子，再举一个看跌的例子。同样是王五看跌节后市场，卖出一张IF1003合约，赵六则买入同样的合同，价位依然都是3333点。在3月到期的一个月之内，这张股指期货合约跌到了3300点，王五获利（3333-3300）*300，等于9900元。王五同样支付了卖出保证金3333*300*12％等于119988元。收益率是8.25％。赵六则判断失误，如果一直等到3300点才卖出平仓，则损失9900元。不过，像赵六这样的极端例子是很少的，投机者应该坚决避免不肯及时止损的思维。
思考分析：通过以上案例可以看出股指期货有些什么功能？（21分） 提示：可以从价格发现、套期保值、投机套利、卖空机制等方面来分析。 要求：有观点、有内容、有结合（所学知识与案例内容）。 六、案例题2（21分）
次贷危机对金融市场的影响
2006年美国爆发了次贷危机，2007年6月，美国投资银行之一的贝尔斯登公司由于旗下的两支套期保值基金严重陷入了有抵押的债务凭证——一种以住房抵押贷款作担保的证券为主要成分的债务的跌落之中，不得不向这两支基金注资15亿美元以防其丧失流动性。RMBS最先出现在美国的次贷市场，其主要担保来自于房屋抵押贷款。2007年春季美国次贷危机发生以后，与住房抵押贷款相关的证券的价格就一路下滑。开始时，是些级别较低的证券的价格迅速下滑，但紧接着，3A级别的证券的价值也向下滑落，整体大约损失了50%。与此同时，低级别信贷的爽约率也步步升级，反映了投资者对风险的估计一直不断地上升。危机的加重使得贝尔斯登公司的挽救措施不仅于事无补，连它自己也在10个月之后面临破产深渊，只是在有着美国联邦储备银行为靠山的J.P.摩根银行决定将其实施了接管，才得到了庇护。更出人意料的挽救行动在这之后接踵而至。为避
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免房利美和房地美这两家美国最大的住房抵押贷款公司走向坍塌，它们双双被美国政府国有化。这似乎已经是最大程度地平息金融市场的行动了。但却仅仅过了两天，美国的第四大投资银行——雷曼兄弟公司又出现了严重问题，不得不寻求美国银行破产法的第11章实施贷款者保护；美国第三大投资银行美林证券与美国银行合并之后才幸免于难。因担心世界上最大的信贷保险商之一的美国国际集团进入无序倒闭，美国联邦储备委员会决定以850亿美元的信贷额度来支持这家疾病缠身的机构。这还绝对不是最后的救市行动，自从次贷危机发生以后，金融市场上的坏消息就一直没有间断过。据美国的报刊报道，美国政府正顾虑重重地考虑建立一个联邦机构去接管丧失了流动性的住房抵押贷款，以防止金融市场上更多的机构走向破产。同时，美国联邦储备银行、欧洲中央银行)、英格兰银行和其它一些国家的中央银行都一再向市场增加流动性供给，以确保货币市场不丧失其正常功能。
危机的主要成因是美国次贷市场，住房抵押贷款危机向金融市场的蔓延，中央银行对货币市场混乱的反应等。
思考分析：如何有效控制金融市场的风险？（21分）
提示：从加强对次贷及其金融衍生品的控制、危机初期政府及时救助、预警和防范资本市场风险等方面来分析。
要求：有观点、有内容、有结合（所学知识与案例内容）。
参考答案与评分标准：
四、计算题（每题8分，共16分） 1、已知面值为100元、期限为9个月的国库券，贴现发行价为97元。一个月后，由于市场利率上升，其价格降为95元。试计算该国债年收益率的变动幅度。 2、一张票面价值200万元、三个月期（从2008年5月1日到2008年7月31日）、月利息率5‰的商业票据。2008年6月15日持票到银行办理贴现，贴现的名义年利率为3.6%，问持票人实际可以得到多少现金？ 1、解：该国债发行时的收益率为：3/97×12/9＝4．12％(3分) 一个月后收益率为：5/95×12/8＝7．89％(3分) 收益率变动幅度：7．89％－4．12％＝3．77％(2分)
即该国库券在一个月后收益率上升3．77％
2、解：到期收益率为：
(142－116)÷116 ×360×100% = 9.95%（8分） 811
六、案例题1、2评分参考要点：
（1） 有明确的观点（7分） （2） 有论述内容与论据（7分）
（3） 能结合所学知识与案例内容（7分）
第五章 商业银行
二、单项选择题（每题1分）
1. 是现代银行区别于早期银行的本质特征。 A.信用中介 B.支付中介 C.信用创造 D.金融服务 2.我国商业银行的组织形式属于 。
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A.单一银行制 B.总分行制 C.代理行制度 D.银行控股公司制度 3.美国曾长时期地实行的银行组织形式是 。
A.单一银行制 B.总分行制 C.代理行制度 D.银行控股公司制度 4. 是商业银行的现金资产之一。
A.企业存款 B.居民储蓄存款 C.存放同业资金 D.其他存放资金 5.保管箱出租属于商业银行的 。
A.租赁业务 B.信托业务 C.代理业务 D.传统业务 6.备用信用证属于商业银行的 。
A.担保类业务 B.承诺类业务 C.衍生金融产品 D.或有资产 7.可转换理论中的可转换资产指的是 。 A.短期贷款 B.有价证券 C.消费贷款 D.客户存款 8. 不是商业银行的非存款性负债。
A.结算过程中的短期资金占用 B.发行金融债券 C.大额可转让定期存单 D.回购协议
9. 不是商业银行的资产项目。 A.现金资产 B.回购协议 C.贷款 D.票据贴现 10.商业银行的管理方法中不包括 。
A.资金汇集法 B.资金分配法 C.对称原理法 D.缺口管理法 11. 不是目前网络银行的发展模式。
A.大银行的网络银行发展模式 B.社区银行的网络银行发展模式 C.虚拟银行的网络银行发展模式 D.纯网络银行的发展模式 三、判断题（每题1分）
1.信用中介是现代银行区别于早期银行的本质特征。 2.我国商业银行的组织形式属于单一银行制。 3. 美国曾长时期地实行完全的单一银行制。? 4. 商业银行经营的安全性与赢利性是正相关的。 5.商业性贷款理论将消费贷款称为自偿性贷款。
6.在缺口管理中，利率敏感性资产大于利率敏感性负债即为正缺口。? 7.抵押贷款是指以借款人或第三人的动产或权利作为质物发放的贷款。 8.根据目前银行的规定，贴现天数应以实际天数计算，即算头不算尾。 9.可转换理论中的可转换资产指的是有价证券。?
10.我国网络银行的发展模式是大银行的网络银行发展模式。? 五、计算题（每题8分）
1.工行某支行于5月10日受理其开户企业的贴现申请，商业承兑汇票为3月22日签发，面额10万元，将于6月22日到期，月贴现率为千分之五。试计算贴现利息和实付贴现金额。
2.某商业银行拥有的浮动利率资产是10亿元，浮动利率负债是8亿元，试计算该行的资金缺口；当利率水平上升或下降时，各对该行利润水平有什么影响？
参考答案与评分标准
三、判断题（每题1分）
1.错（信用创造） 2.错（总分行制） 3.对 4.错 （流动性） 5.错 （短期工商贷款）6.对 7.错 （质押贷款） 8.错 （自贴现日起至票据到期日止的全部天数） 9.对 10.对
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