结果是使全球金融主要市场继续下跌。
3.5教训
首先，随着全球金融一体化，金融危机在全球传递速度明显加快。次贷危机之所以形成全球性危机，与金融全球化趋势密不可分。在资本自由流动的情况下，全球的流动f生过剩使美国的风险通过全球化被世界分担了。进一步，各国投资者的损失又传导到各自国内，形成了一条全球风险传导链。其次，衍生品市场对全球金融市场影响日益增加。次贷衍生品万方数据市场在美国是一个新兴子市场，它的迅速壮大一方面是源于市场的需求，另一方面也反映出投资者对衍生金融-F具的迷信。从次贷衍生品投资主体来看，主要是美国国内和世界大型投行、商业银行、X．-t冲基金、养老保险基金，这些机构在次贷衍生品的基础上进一步设计金融衍生品，形成面向全球金融市场的传导。再次，全球性金融风险管理日趋重要。次贷危机不仅反映了市场风险，而且还包含着更深层次的国家风险。而作为发展中国家，在技术经验方面存在欠缺，现有的风险管理模式不一定总能成为隔离全球风险的“防火墙”，则很容易处于被动局面。
4.如何应对金融风险
由于世界经济一体化进程的不断加速，我国宏观经济受世界经济的影响也越来越大。这种影响不断地通过贸易、金融和国际流动这几个渠道向我国传递。在这个过程中稍有不慎将会对我国的经济带来很大的负面影响。为此，我们急需在以下几个方面采取对策。
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4.1加强对外投资的管理工作
在进行对外投资时，一定要对可能出现的风险进行充分估计和多方面的论证，并应有包括预警、补救、转移等一系列的应急方案。中投公司在2007年5月投资 30亿美元购买了美国黑石公司股份。由于美国次级贷款危机导致黑石公司也未能幸免。我国一些银行也因投资美国次级贷而亏损。这两起投资亏损案例，虽然涉及金额并不太大，但警示是深刻的。这说明在进行对外投资前，除了要有完善的投资计划、严格的审核程序及科学的论证外，更重要的是在项目进行中，要有切实有效的时势跟踪系统。要对进行中的项目建立预警机制，根据各种信息反馈对项目进行动态管理，不能等到损失很大时才进行贷后管理。这个预警机制就是一定要对项目披露的信息进行专业的甄别，并提前向管理层发出警示信号。一旦风险出现了，既不能听之任之也不能惊慌失措，要有一整套控制和化解风险的预案，譬如利用利率互换、期权掉期等金融衍生工具来转移风险等等。在目前市场利率和汇率多变的情况下，我们建议应尽量减少长期投资。这次中投公司承诺4年内不转让黑石的股份，等于是在4年内丧失了主动权，今后应避免类似现象再次发生。
4.2加强会计信息披露的管理工作
4.2.1美国次贷危机的成因之一是其会计信息披露存在着不少问题。 缺乏充分的会计信息披露，使投资者和债权人无法及时可靠地判断其决策的成败。由于信息不对称，借款公司一方面向个人借款者推销超出其承载能力的高风险房贷，另一面向个人和机构投资者
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推销高风险的衍生金融产品（证券化的资产）。可以说充分披露的缺失必然引起会计在危机中预警功能的缺失。充分的会计披露是资本市场解决信息不对称的一项制度设计，准确、及时、完整、公开是充分的会计披露的具体要求，不能做到这些要求的机构，要有明确的约束和惩戒机制。我国的商业银行在对客户发放贷款时更要加强对客户的信用调查，不能因为追求业务量而下降放贷标准。建议尽快将全国的征信系统联网以杜绝信息不对称的漏洞。 4.2.2美国次贷危机的成因之二是由不负责任的评级所致的。 当次贷公司将其贷款资产以债券形式卖给机构或个人投资者时，信用评级机构是否履行了公正的评级职责就成了投资者决策成败的关键点了。继美国安然、世通等公司丑闻之后，美国政府把对信用评级公司的监管权力赋予了美国证券交易委员会，后者认为评级过程透明度的提高以及评级活动信息的充分披露是完善金融风险预警系统最重要的环节之一，这个环节的缺失将会导致资本市场价格信号传递机制受阻或扭曲。因此建议我国也建立对评级机构的监管制度，主要是加强评级机构的内控制度建设，要用公开信用评级的标准、程序等制度设计来杜绝虚假评级的出现，对弄虚作假的评级公司要坚决严惩。这项监管工作建议由证券管理委员会来做，而对这个委员会的监督，建议由人民银行直接执行。
4.2.3美国次贷危机的成因之三与美国金融机构未切实执行会计准则有关
尽管美国早在1997年就制定了全面的金融工具表内确认、表外披露的会计准则，然而在实际应用时，许多金融机构对金融资产以
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公允价值量来计量其价值，即通过出售市价已经上升的资产来实现利润，但对于市价下跌的资产，则以成本保留在账面上而不用市价来确认损失，造成财务报告中会计信息的可靠性、进而决策的正确性再次受到了质疑。因此，规范会计准则以及要求金融机构切实遵循准则，是又一项重要而迫在眉睫的工作。重新制定金融工具的会计准则，包括应用细则以及对大量运用衍生金融产品的金融从业人员的资质审查，是做好这项工作的两个重要步骤。建议由高校、研究所和金融机构共同合作完成此项工作。
4.3要掌握宏观调控政策的配合工作
在宏观调控的政策工具选择时，我们目前主要的还是偏重货币政策。截至2007年12月21日，中央银行在2007年共上调了十次准备金率和六次存贷款利率，同时还频频使用了定向国债、央票等方式来收缩流动性。应该说，调控的作用已有显现，但在财政政策的使用方面，还是比较偏弱的。这对转变我国经济增长模式、改变经济结构、从根本上解决流动性过多等问题是不够的。财政政策能利用税收杠杆和收入政策工具来达到市场经济往往忽视的公平问题，从而达到社会和谐与刺激消费的目的。因此建议政府从关注民生的角度对财政问题引起重视。譬如利息税还有无必要保留、所得税的起征点是否应根据物价和收入水平的整体上升而作相应的提高并能够自动调整、物业税等新税种的开征是否应尽可能延迟、政府在财政开支上是否应该更多地提供公共服务产品，从而通过财政的转移支付来提高广大中低阶层民众的收入，以此来刺激消费，从而
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促进国民经济向可持续方向发展。
致 谢
在此，向所有关心和帮助过我的领导、老师、同学和朋友表示由衷的谢意！
同时也要感谢我的父母，感谢他们在我的求学路上给予我不断的支持和鼓励。
最后衷心地感谢在百忙之中评阅论文的老师！
参 考 文 献
[1] 次贷危机下的经济政策对应
http://finance.people.com.cn/GB/8215/115535/115538/6858536.html
[2] 次贷危机
http://zh.wikipedia.org/wiki/#.E5.9B.9E.E6.87.89
[3] 次贷危机
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次貸危機
http://baike.http://www.wodefanwen.com//view/1092871.htm?fr=aladdin [4] 背景资料：美国次贷危机
http://news.xinhuanet.com/newscenter/2008-11/15/content_10361839.htm
[5] 次贷危机的背景,原因,过程,影响,评价及走向
http://zhidao.http://www.wodefanwen.com//link?url=YI1VAeRUUFSTMTv8luOQjyv5MFkh9Dl9fEfcTZB3QzAHAX50w4p0M-ePPewN38SSC6K80Ila9CfFCWybEqa19_
[6]美国次贷危机:原因、机制及教训 http://www.xzbu.com/3/view-1423247.htm [7] 辛乔利 孙兆东 次贷危机 中国经济出版社
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