终决定股价走势，我们倾向于回落是买点。
结论：
业绩是选股根本，三条思路：
（1）抓住结构性因素，业绩可实现平稳增长的大白马是配置中坚，推荐格力、美的、海尔、老板；
（2）抓弹性，关注业绩改善趋势明朗的公司，博取估值提升的收益，推荐美菱、小天鹅；
（3）对于预期处于底部的彩电企业，寻找阶段性的机会，推荐海信电器。 2014年地产宏观预期波动频繁，适度择时。看往年，一季度家电通常表现较好。
一、“三大政策”退场，“265亿补贴”接力
国务院总理温家宝于2012年5月16日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施。会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年。会议指出，扩大节能产品消费既能稳定增长、扩大内需，又能促进调整结构、节能减排，各地区、各有关部门要高度重视，切实抓好各项政策措施的落实。一要推进重大节能技术产业化示范工程，实施能效“领跑者”制度，对达到“领跑者”能效指标的超高效产品设立较高补贴标准；二要严格能评制度，新上项目采用风机、水泵、空压机、电机、空调、照明器具等要达到国家1级能效标准，将产品能效指标列入设备招标文件和采购合同；三要提高能效准入门槛；四要加强监督检查；五要深入开展“节能减排全民行动”，倡导节约、绿色、低碳消费理念。
从政策实施背景看，本轮“节能补贴”政策恰是在前期“三大政策”退出，家电行业饱受下滑压力的背景下启动的，“政策接力”色彩浓厚。2009年前后，为平抑全球经济危机对家电行业造成的冲击，国家陆续推出“家电下乡”、“以旧换新”和“节能惠民”等一系列行业刺激政策。上述政策的实施有力拉动了国内家电市场的消费需求，也很好的扭转了家电行业在国际经济危机下的困难局面。2011年空调节能补贴政策、家电以旧换新政策陆续到期，家电下乡政策目前也仅在个别地区还在实施，并将于2013年1月全面退出。政策拉动效应减弱，房地产行业的持续调控及国际经济走势的不确定、人民币升值等因素对家电出口形成的制约，这些因素最终导致家电行业需求下滑。2012年一季度冰箱、洗衣机、空调等大家电的销量出现了30%的负增长，空调的工业库存达到了2500万台，达到了工业库存的历史高位。在这种背景下，新政策的出台为家电行业带来一线曙光，行业目前的下滑态势有望得到抑制。
中国家电行业发展现状分析
在消费品市场整体增长速度放缓的环境中，由于拉动家电消费的房地产市场不景气以及“家电下乡”、“以旧换新”等对家电销售有着重要贡献的政策即将退出市场，2010年作为热点商品销售的家电在2011年开局就呈现出了放缓态势，且下半年放缓趋势更为明显。 从家电市场运行情况来看： （一）家电市场零售额增速放缓
2011年上半年限额以上企业家电类零售额同比增长21.5%，比2010年同期放缓7.3个百分点；下半年7-10月份零售额同比增速大幅度低于2010年同期，虽然11月和12月 “搭政策末班车”消费心理，促使家电市场零售额增速有所回升，但未改变全年零售额增速放缓趋势。根据国家统计局数据，2011年限额以上企业家电零售额同比增长21.6%，比2010年回落6.1个百分点。
（二）家电产量和出口增速呈缓慢态势
根据国家统计局数据，2011年，我国家用洗衣机产量增速比2010年放缓15.6个百分点；家用电冰箱产量增速比2010年放缓6.6个百分点；房间空调器产量增速比2010年放缓17.0个百分点；彩色电视机产量增速比2010年放缓4.4个百分点。
国际经济持续低迷，导致我国家电产品出口保持缓慢增长态势，尤其是自9月份以后，我国出口总额增速持续走低。根据工信部统计数据，2011年，我国家电产品出口额946.2亿美元，同比增长7.9%，增速低于全行业平均水平4.0个百分点。 （三）家电零售价格降幅继续收窄
2011年我国经济运行中物价涨幅较高，全年CPI涨幅高达5.4%，其中7月份CPI同比增长6.5%，创37个月新高。在较高物价影响下，许多商品零售价格出现上涨，家电零售价格虽然继续保持下降趋势，但下降幅度收窄。根据国家统计局数据，2011年，家用电器和音像器材类零售价格同比下降3.1%，降幅比2010年收窄0.8个百分点，在2009年价格达到最大降幅之后连续两年收窄。
（四）家电下乡、以旧换新政策效果减弱
“家电下乡”、“以旧换新”等政策在过去两年里对拉动家电消费起到积极作用，但进入2011年，一季度“家电下乡”、“以旧换新”销售额和销售量尚保持高速增长；二季度，“家电下乡”、“以旧换新”政策效果呈现持续走弱态势，部分月份家电下乡零售额和零售量同比出现负增长。2011年全年家电下乡实现销售量1.03亿台，实现销售额2641亿元，
同比分别增长34.5%和53.1%，增速相比2010年的130%和170%大幅放缓。 （五）一线城市家电销售增速创新低
根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业的统计数据，从2009年起，随着一线城市居民家电保有量趋于饱和，家电销售增速呈放缓态势，2011年一线城市家电市场零售额同比下滑7.4个百分点，增速创2006年来新低。与此同时，二、三线城市在家电销售渠道下沉的带动下，同比保持稳定增长，2011年零售额分别增长12.3%和14.4%，大大高于一线城市增速。
（六）网上销售成为传统连锁销售的强有力竞争对手
近年来网上销售爆发火热，家电网上销售也呈现快速增长。粗略计算，中国家电网购市场规模2011年底达到400亿元，约占网上零售交易总额的5.0%。网上销售渠道的迅猛崛起，给传统连锁销售渠道带来巨大压力，以京东商城为例，2009年销售量仅为60亿，2010年销售额达到102亿；而2011年的发展目标是260亿，以翻倍甚至数倍的速度飞跃式增长。在整体家电市场销售增速放缓态势下，网上销售高速增长，必将促使其与传统连锁零售渠道展开市场份额的争夺，成为传统零售渠道强有力的竞争对手。
二、家电行业对产业刺激政策较为敏感，前期“三大政策”的实施有效拉动了内销的增长 从历史经验看，国家推行的产业刺激政策对家电行业起到了显著的拉动效应。近年来，国家先后出台的“家电下乡”、“节能惠民”和“以旧换新”三大刺激政策极大的拉动了市场消费需求，促进了家电市场的超常规增长。数据显示，2009~2011年，全国家电下乡产品销售分别为3771万台、7715万台和10,094万台，三年复合增长率高达38.84%，远高于同期家电行业整体销量增速。以旧换新2009-2011年累计销售数量分别为310万台、3002.6万台和9248万台，累计销售金额分别为121.3亿元、1126.9亿元和3420亿元。空调节能
补贴政策使得2009-2011年空调行业增速分别为27%、37%和17%，为近年来连续3年的高增速期，这其中也包含家电下乡以及以旧换新政策的共同促进效果。
整体看，“家电下乡”、“以旧换新”及“节能惠民”有效地拉动了家电行业的消费。在行业营业总收入增长率严重下滑的情况下，三大政策的推出促使其迅速回升：家电行业营业总收入增长率在2008年下滑至13.61%，2009年为2.73%，而2010年回升至35.24%，2011年达到23.05%；各家电品种的销售数量增长率也都恢复至危机前的水平，2011年全行业的营业收入达到11015.75亿元。三大政策成为短期内拉动家电消费的最大推手，通过政策刺激销售的家电成为同期家电内销的重要构成。