和外部平衡的目标，政策制订者会采取相应的政策，一国政府可采用的宏观经济政策手段从结构上看，分为支出——改变政策、支出——转换政策、直接控制。
支出——改变政策是指政府通过改变社会支出对总需求加以调节的一种需求管理手段。它包括财政政策和货币政策。财政政策指的是调整政府支出或税收，或者两者同时改变。当政府扩大支出和减少税收时，财政政策就是扩张性的。这些行为通过乘数效应导致国内产出和收入的增加并且导致进口的增加（增加量取决于该国的边际进口倾向）。紧缩的财政政策是指减少政府支出或增加税收，这两者都会减少国内产值和收入并导致进口减少。货币政策涉及到国家货币供给的变化，这将影响国内的利率。如果国家增加货币供给，利率会下降，则货币政策是宽松的。在宽松的货币政策下，投资增加并通过乘数效应使收入水平上升，并进而使进口增加。与此同时，利率的降低还会导致短期资本外流或短期资本流入减少。反之，如果政府减少货币供给，利率将上升，货币政策是紧缩的。这将阻碍投资收入和进口增长，并且将引起短期资本流入或流出减少。
支出——转换政策是一种通过改变汇率（货币贬值或升值）来调整国内需求结构，以实现经济均衡的政策。因而支出——转换政策是与对外经济目标直接联系的政策。货币贬值可使国外产品对国内产品的相对价格提高，从而使需求转向国内产品，并刺激国内出口行业的发展，使国际收支逆差得以改善。但这也会使国内产值增长并由此引起进口增加，这将抵消掉一部分贸易收支的改善效果；货币升值则会引起相反的效果。货币升值使国内产品相对于国外产品的相对价格提高，从而会使需求转向国外产品，并使国内出口行业减缩生产，这可用于调整国际收支的盈余。同时，这也将减少国内产值，相应地减少进口，因此会抵消掉一部分货币增殖对国际收支盈余的影响。
直接控制是指政府对市场进行约束。在国内经济方面，具体的政策措施包括行政条例、物价管制、法律限制等等。当其它政策失效时，直接控制中的价格和工资控制可用以缓解国内的通货膨胀。在国际经济方面，则包括关税、非关税措施、外汇管制以及其它限制国际贸易和国际资本流动的作法。直接控制的目的也是要改变国内的需求结构，以实现对内对外经济的平衡。但直接控制一般会导致低效率，因为它们经常干扰市场机制的运行。比如外汇管制，即是一个比较严厉的政策措施，尽管它能起到维持汇率稳定的作用，但是它所带来的损失也是比较大的，正常的国际经济交易可能受到干扰。因此，除非在十分困难的时期，该国一般不会采用该方法。此外，为了使直接控制有效，必须要有很好的国际合作关
系。否则会招致报复，使政策失效。
面对着多重目标和多种政策工具，政府必须选择合适的政策来完成它的每一个目标。根据丁伯根（Tinbergen，1969年诺贝尔奖获得者）的理论，政府需要的有效政策工具的数目通常与它独立目标的数目大体相同。即如果政府有两个目标，它就需要两个政策工具；如果它有三个目标，就需要三个政策工具，依此类推。有时一个政策工具应用于一个特别的目标时可能会帮助政府接近另一个目标，当然，它也可能更远地偏离第二个目标。例如，为削减国内失业率而采取扩张的财政政策可以减少国际收支的盈余，但它将增加赤字。
三、支出——改变和支出——转换政策下的内外部平衡：斯旺曲线
一国要达到内外经济全面均衡的状态是比较困难的，各国往往处在未达到全面平衡的某种状态上。面对多重经济目标和多种政策手段，政府面临一个选择的问题。运用哪一种或哪几种手段，才能实现主要经济目标，而又不致于产生太大的副作用呢？这里首先要搞清一国处在那种不均衡状态上，才好决定具体采取那一种或哪几种政策手段。下面我们用斯旺曲线分析采用不同的经济政策实现经济内外部平衡的机制。斯旺曲线因由澳大利亚经济学家特雷佛·斯旺（Trevor Swan）首创而得名。
图10.1中，横轴D表示国内总支出，包括消费、投资、和政府支出等。纵轴R表示汇率，汇率提高意味着本国货币贬值，反之则意味着本币升值。
汇率 R0 Ⅰ H EE N J R2 R1 d b a Ⅳ F ’ Ⅱ Ⅲ C YY 国内总支出
M d h O
D1 D3 D0 D2 D4
图10.1斯旺曲线
EE线上的如何一点都代表一定的汇率和国内支出相配合所取得的外部平衡
状态。它由左下方向右上方倾斜，斜率为正。这是因为，汇率的提高（本币贬值）
会刺激出口增加，使国际收支得到改善，为了要保持国际收支平衡，就必须同时增加国内支出，即推动国内经济扩张，以便吸引较多的进口，不致使国际收支出现顺差。如图，当汇率为R1时，国内支出应为D1，它们的交点M位于EE线之上，国际收支处于平衡状态；若汇率从R1上升到R2，国内支出保持不变，仍为D1，二者的交点为H，国际收支失衡，有若干顺差出现；这时只有将国内支出从D1增加到D2，双方相交于N点，国际收支方可达到新的平衡。EE线左上方的任意一点，都意味着国际收支存在顺差，EE线右下方的任意一点都意味着对外收支存在逆差。
YY线上的任意一点都代表一定的汇率水平和国内支出相结合所决定的国内均衡状态。YY线从左上方向右下方倾斜，呈负斜率。这是因为，汇率和国内支出必须呈反方向运动才能保持国内均衡状态，由于降低汇率（本币升值）将导致出口减少和进口增加，必然伴随着一个更大的国内消费，才不致使国内出现失业。例如，汇率从R2降低到R1，为使国家内部保持平衡，国内支出必须由D3增加到D4（当汇率为R2时，国内支出应为D3，国内才能保持平衡状态），如果国内支出不变或增长过小将导致失业，而增长过大超过D4，将使需求过大，出现超额需求，并导致通货膨胀。YY线右上方任意一点，都意味着国内出现了超额需求，有通货膨胀存在；在YY线左下方的任意一点，都意味着需求不足，有失业存在。
只有在EE线和YY线的交点F，对内均衡与对外均衡才能同时实现。而在这两条线之间，则形成四个处于不同内外均衡状态的区域，它们是：
区域Ⅰ外部顺差与内部通货膨胀 区域Ⅱ外部逆差与内部通货膨胀 区域Ⅲ外部逆差与内部失业 区域Ⅳ外部顺差与内部失业
从图形中我们现在可以确定,为了同时实现对内对外经济均衡，即达到F点，必须合理地配合使用支出—改变和支出—转换政策，但为了使这些政策更有针对性，必须首先弄清一国经济是处于哪种不均衡状态。例如，在d点，经济处于对外逆差与对内失业并存的失衡状态，为实现全面均衡，必须同时采取货币贬值和扩大支出的政策。如果仅采取货币贬值的政策，而未采取扩大支出的政策，虽可实现国际收支平衡（到达a点），但国内失业仍存在；若R进一步增长则可达到d’点，但外部又出现了顺差，仍不能同时达到内外部平衡；相反，若只采取扩大
支出的政策而未采取货币贬值的政策，那么国内充分就业虽可实现，但国际收支逆差仍然存在。
值得注意的是，尽管点d和点h都在区域Ⅲ，点d需要国内支出增加，而点h则需减少国内支出以达到F点。另外，如果政府已经处于内部平衡状态，例如C点，仅仅通过货币贬值就可以达到EE线上的J点，但这样会造成严重的通货膨胀，因此，为达到两个目标，通常需要两个政策。只有当政府恰巧处在F点的垂直方向上，就可以只通过单一的政策工具就能达到F点。例如从b点，政府可以仅仅通过增加D，就可以达到F点。但这是比较特殊的情况。
一般来说，必须配合使用支出—改变和支出—转换政策，才能使全面均衡最后得以实现，至于在什么样的情况下，如何配合使用这两方面的政策，怎样才能使政策运用更为有效和合理，这是我们下面要解决的问题。由于不同的汇率制度对宏观经济政策的效果有着不同的影响，因而在实施财政政策和货币政策时不得不考虑汇率的影响。
第二节 固定汇率下的宏观经济政策
尽管当今很多国家，尤其是一些主要发达国家往往采用浮动汇率制度，但他们往往还是将其汇率钉住某一主要货币的汇率，尤其是许多发展中国家都实行相对固定的汇率制度，因而在实施财政政策和货币政策时不得不考虑固定汇率的影响。在固定汇率制度下，政府只能通过使用支出－改变政策来实现内外部平衡。美国经济学家蒙代尔提出了一个模型，指出使用财政政策实现内部平衡，使用货币政策实现外部平衡。因此，政府只使用财政政策和货币政策（支出－改变政策）也可以同时实现内外部平衡。
一、商品市场、货币市场和国际收支的平衡：蒙代尔模型
蒙代尔模型放松了前面没有资本流动的假设，资本的国际流动在现实生活中受到利率变动的影响。为了便于分析，假设在经济达到充分就业之前，价格水平不变，并假设利率不变。蒙代尔模型的分析工具是三条曲线：IS、LM、BP曲线。该模型实际上是IS－LM模型在开放经济中的状况。IS曲线表示商品市场的均衡，即I＋G＋X＝S＋T＋M，I为国内私人投资，G为政府支出，S为储蓄，T为税收，M和X分别为进口和出口。LM曲线表示货币市场均衡，即货币供给等于货币需求。在利率－收入坐标中，IS、LM的交叉点表示商品市场和货币市
场同时实现了均衡。
X-M (b) X-M (c) (X-M)2 (X-M)2 (X-M)1 (X-M)1 r 45o K2 K1 K Y2 Y1 Y r1 BP r1 K1K2 r2 Y (a) K Y2 Y1 (d)
图10.2 BP曲线的推导
关于IS－LM模型我们己经已经在宏观经济学中学过，这里不再重复其推导过程，下面我们介绍一下BP曲线的推导过程。图10.2中表示的是BP曲线的推导过程。
在图10.2中，图(a)显示了本国利率与短期资本净流出呈反比，r下降资本流出增加，r上升资本流出减少；图（b）显示，若有资本净流出（使国际收支逆差）一定要有一等额的 贸易差额的增加和为保持国际收支平衡需要更低的利率和更大的资本流出（或更小的资本流入）。另一方面，货币升值会使BP曲线向左移动。在这里，我们假设汇率不变，BP曲线就不会移动。现在我们将IS、LM、BP曲线放在同一座标里进行分析，即描述商品市场、货币市场和国际收支同时处于平衡时情况，从而形成一个开放的宏观经济模型。如图10.3所示。
r
IS BP’ BP E BP rE LM O Y
YE 图10.3蒙代尔模型