ICR?EBIT PI 式中：EBIT——息税前利润；
PI——计入总成本费用的应付利息。
利息备付率应分年计算，利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。
②偿债备付率（DSCR）
偿债备付率指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度，计算公式为：
DSCR?EBITAD?TAX
PD式中：EBITDA——息税前利润加折旧和摊销； TAX——所得税；
PD——应还本利息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。
如果项目在运营期内有更新改造投资，可用于还本付息的资金应扣除更新改造投资。
偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金的保障程度高。偿债备付率应大于1，并结合债权人的要求确定。
（2）资产负债率
资产负债率（LOAR）指项目各年年末负债总额（TL）与资产总额（TA）的比率，计算公式为：
LOAR?TL?100% TA式中：TL——年末负债总额； TA——年末资产总额。
35
资产负债率是反映项目负债水平和偿债能力的综合指标，适度的资产负债率，既可使投资者和债权人承担较小的风险，又可使资金具有一定的利用效率。按照国际通行做法，对于不涉及融资决策的项目，暂不考虑该指标。
（二）财务生存能力分析
在项目运营期内，能否从各项经济活动中得到足够的净现金流量是项目能否持续生存的条件。进行项目财务生存能力分析需要编制财务计划现金流量表，用以考察项目评价期内各年的经营活动、投资活动、筹资活动所产生的各项现金流入和流出，计算各年的净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
财务可持续性首先体现在项目有足够的经营活动净现金流，其次是各年累计盈余资金不应出现负值。
项目的财务可持续性还与借款偿还的安排有关。因此，决策阶段的财务生存能力分析要与偿债能力分析相结合，以便确定一个适当的还款期和适当的还款方式。
第三十条 财务分析基本报表 （一）现金流量表
现金流量表反映项目评价期内各年的现金收支（现金流入和现金流出）情况，用以计算各项动态和静态评价指标，对项目进行盈利分析。 现金流入包括产品销售收入、评价期末回收固定资产余值和回收流动资金。
现金流出包括建设期建设投资、生产期流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税及生产期追加的资本性投资。
净现金流量指项目在一定时间内（一般为一年）现金流入和现金流
36
出的代数和。
Xt=S+L+W-C′-T1-T2-I-G Xt′=S+L+W-C′-T1-I-G 式中：Xt—所得税后净现金流量； Xt′—所得税前净现金流量；
S—年销售收入； C′—年经营成本费用； T1—销售税金及附加； T2—年所得税； I—建设期建设投资； L—回收固定资产余值； W—回收流动资金； G—生产期资本性投资。
项目总投资现金流量表（附表7）
该表不分投资资金来源，以全部投资作为计算基础，计算财务内部收益率(所得税前和所得税后)、财务净现值及投资回收期等指标，考察项目本身的获利能力，同时用于项目方案间的比较。
（二）利润与利润分配表（附表6）
该表用于反映项目评价期内各年的利润总额、所得税及税后利润分配情况。利用该表计算项目总投资收益率和项目资本金净利润率静态指标。
附表格式参见附表1～附表10。 附表1： 油气田开发数据表
附表2-1：项目总投资使用计划与资金筹措表（生产要素法） 附表2-2：项目总投资使用计划与资金筹措表（生产过程法）
37
附表3： 借款还本付息计划表
附表4-1：总成本费用估算表（生产要素详细估算法） 附表4-2：总成本费用估算表（生产过程详细估算法） 附表4-3：总成本费用估算表（简单估算法） 附表5-1：油气资产折旧折耗估算表（生产要素法） 附表5-2：油气资产折旧折耗估算表（生产过程法） 附表6： 利润与利润分配表 附表7： 项目总投资现金流量表 附表8： 项目资本金现金流量表 附表9： 财务计划现金流量表 附表10： 财务评价主要指标汇总表
第七节 不确定性与风险分析
第三十一条 项目经济评价中采用的基础数据(如投资、成本费用、产品销售价格、建设工期等)，大部分来自预测和估算，具有一定程度的不确定性，为分析不确定性因素变化对评价指标的影响，估计项目可能承担的风险，需进行不确定性分析与经济风险分析，提出规避风险的对策，为投资决策服务。
第三十二条 按项目风险的可控制性，项目风险可分为项目核心风险和项目环境风险。
(一)项目核心风险
项目核心风险指与项目建设和生产经营管理直接有关的风险，包括完工风险、生产风险、技术风险和部分市场风险。
项目的核心风险可通过定量分析方法进行分析，并通过分析提出降
38
低风险的对策，一般采用敏感性分析。
1．完工风险可通过延长建设期和提高投资额分析。
2．生产风险可通过提高原材料、燃料和动力价格或提高可变成本，分析能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险。
3．资源风险通过可采储量、采油速度等分析。 4．市场风险可通过产品价格和销售量进行分析。 (二)项目环境风险
项目环境风险指项目的生产经营由于受到超出企业控制范围的经济环境变化的影响而遭受的风险损失。这类风险企业无法控制，在很大程度上也无法准确预测，因而也称为项目的不可控制风险。项目的环境风险包括：
1．金融风险(利率风险和汇率风险) 2．市场风险 3．政治风险
项目的金融风险、市场风险可以做敏感性分析；对国外项目必须进行政治风险分析，国内项目必要时可以进行国家宏观政策、产业政策分析。
对于项目环境风险可采用定量和定性分析相结合的方法。 第三十三条 项目不确定性分析方法包括敏感性分析、盈亏平衡分析、基准平衡分析。风险分析的方法包括定性分析（专家调查法、风险定级）、风险因素取值评定法、概率分析和蒙特卡罗模拟法。
（一）敏感性分析
敏感性分析指通过分析不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
项目经济评价时通常只进行单因素敏感性分析。单因素分析指每次
39