加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额 408,710,716.49 876,397,023.14 1.从现金流出量分析：九龙电力公司2010年现金流出总额为5,761,876,883.33元，其中经营活动现金流出量，投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为77.24%，3.73%，19.03%。可见，在现金流出量中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金占69.40%，比重最大。投资活动的现金流出量大部分用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产 所支付的现金，占到89.76%。筹资活动现金流出量主要用于偿还债务所支付的现金，占到89.45%。
2.从现金流入量分析：九龙电力公司2010年现金流入总额为5,300,815,875.52元，其中经营活动现金流入量，投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为74.85%，0.7%，24.46%。可见，在现金流入量中经营活动现金流入量所占比重最大，筹资活动现金流入量所占比重次之。在经营活动现金流入量当中销售商品、提供劳务收到的现金占到绝大多数，达96.21%。投资活动的现金流入量当中主要由收到的其他与投资活动有关的现金和取得投资收益所收到的现金组成，分别达到60.70%和38.64%。筹资活动现金流入量主要是取得借款收到的现金，达到98.86%。表明公司以对外借款为主要筹资手段。
第三部分 财务比率分析—企业四大能力
盈利能力分析
1.资本经营盈利能力因素分析：
资本经营盈利能力因素分析表 项目 2010年 2009年 差异 平均总资产(元） 5,152,930,013.64 5,323,270,826.25 -170,340,812.61 平均净资产（元） 927,795,610.00 884,291,301.44 43,504,308.56 负债（元） 3,935,435,675.41 4,178,269,346.04 -242,833,670.63 负债/平均净资产 4.24 4.72 -0.48 利息支出（元） 117,594,704.63 116,196,837.70 1,397,866.93 负债利息率（%） 2.99 2.78 0.21 利润总额（元） 60,034,901.55 87,669,706.87 -27,634,805.32 净利润（元） 48589364.13 77647699.27 -29,058,335.14 盈利现金比率（%） -9.94 16.42 -26.36 净利润率（%） 2.79 -1.3 1.49 总资产报酬率（%） 1.61 -0.68 0.93 净资产收益率（%） 2.89 -3.46 6.35 根据上表，可以分析确定总资产报酬率、负债利息率和资本结构变动及税率对净资产收益率的影响
分析对象=2.89%-6.35%=-3.46%
因素分析：
（1）总资产报酬率变动的影响=〔0.93%+（0.93%-2.78%）*4.72〕*（1-25%）-6.35%=-2.5%
（2）负债利息率变动影响=〔0.93%+（0.93%-2.99%）*4.72〕*（1-25%）-5.85%=+0.74% （3）资本结构变动影响=〔0.93%+（0.93%-2.99%）*4.24〕*（1-25%）-6.59%=-0.74% （4）税率变动的影响=〔0.93%+（0.93%-2.99%）*4.24〕*（1-37.3%）-5.8533%=-0.96%（此处税率采用倒推数值）
分析结果表明，该企业本年净资产收益率比上年降低了3.46%，主要是总资产报酬率降低的原因，它使净资产收益率降低了2.5%，而资本结构的变动也起了一定的作用，使净资产收益率降低了0.74%，而负债利息率的变动使净资产收益率上升0.74%，这在总资产报酬率0.93%低于负债利息率2.99%的情况下，对净资产收益率也有不利影响。企业今年资产的运用效率下降，总资产的盈利能力降低，进一步分析得出是销售息税前利润率下降所致。盈利现金比率今年为负值，说明本期净利润中存在较多尚未实现的现金收入，将流动资产周转速度与流动比率结合起来分析得出公司今年不仅盈利能力下降，且可能存在现金短缺的威胁。因此，要提高净资产收益率，增强企业盈利能力，关键要提高企业总资产报酬率
和改善企业的资本结构。
2.资本经营盈利能力的行业分析：
九龙电力 国电电力 上海电力 国投电力 文山电力 同行业公司净资产收益率比较分析（2010年） 总资产规模净资产规模（亿） 净资产收益率（%） 差异（%） （亿） 51.53 9.28 2.83 1或100% 1501.51 247.73 9.69 3.42 320.59 57.6 3.35 1.18 1005.83 88.04 5.62 1.99 19.62 10.02 12.64 4.47 由表可以看出九龙电力的净资产收益率在同行业中处于较靠后的位置，不说比
电力行业的佼佼者国电电力，同是中电投下所属分公司的上海电力的净资产收益率也略高于九龙，更有总资产规模远不如九龙的文山电力的净资产收益率亦远大于它，由此可见，九龙2010年的盈利能力与同行业公司相比，还处于较弱势水平，有待加强。
3.收入和成本利润率分析：
企业收入利润率分析 20102009同行业上海电同行业国投电项目 差异 年 年 力 力 主营业务利润率 0.01 0.03 -0.02 0.03 0.09 主营收入毛利润率 0.08 0.1 -0.02 0.09 0.23 主营收入税前利润率 0.01 0.02 -0.01 0.02 0.05 主营收入税后利润率 0.01 0.02 -0.01 0.01 0.03 扣除非经常损益后的净利润率 0.01 0.02 -0.01 0 0.03 营业利润率 0.01 0.03 -0.02 0.03 0.09 营业比率 0.92 0.9 0.02 0.91 0.77 成本费用利润率 0.02 0.03 -0.01 0.03 0.1 销售期间费用率 0.07 0.08 -0.01 0.08 0.14 非经常性损益比率 0.05 0.09 -0.04 0.23 0.01 由表可以看出九龙2010年的营业收入利润率、毛利润率、税前税后利润率均较2009年有所下降，且营业收入利润率与成本费用利润率均小于同行业同水平的上海电力，距行业关注度远不如自己的国投电力更是有一定距离，从这方面来说，九龙电力更是应该从降低成本费用这一块来提高收入利润率，从而提高盈利能力。
4.每股收益分析：
项目 基本每股收益（元） 每股净资产（元） 扣除后每股收益(元) 2010年 0.08 2.77 0.07 2009年 0.15 2.64 0.13 差异 -0.07 0.13 -0.06 根据表可知，该公司2010年的基本每股收益比2009年下降了0.07元，进一步表明企业盈利能力下降。而该公司2009,2010年没有稀释性的潜在普通股，故稀释性的潜在普通股与普通股基本相同。2010年扣除后每股收益为0.07元，比09年下降0.06元。另外该公司的市盈率比较高，反映投资者对企业未来的预期比较好，该公司的发展前景还是比较好的。
营运能力分析
1、 总资产营运能力分析
（1） 总资产产值率:
2010年总资产产值率=300175800.8÷5152930013.64 =5.83%
（2） 总资产收入率:
2010年总资产收入率=3299092830÷5152930013.64 =64.02%
（3） 总资产周转率：
总资产周转率分析信息表
项目 2010年 2009年 差异 应收帐款周转率 4.88 3.91 0.97 应收帐款回收期(天) 73.75 92 -18.25 流动资产周转率（次） 1.67 1.56 0.11 固定资产周转率（次） 1.33 1.19 0.14 存货周转率 8.58 8.49 0.09 存货销售期(天) 41.95 42.42 -0.47 总资产周转率（次） 0.62 0.58 0.04 净资产周转率（次） 3.59 3.4 0.19 主营利润比重 0.79 0.87 -0.08 流动资产对总资产的比率 0.35 0.39 -0.04 据上表可知，九龙电力公司本年总资产周转速度比上年快了0.04次，其原因是：为流动资产周转加速，使得总资产周转加速了0.0156次，即：
0.04×39%=0.0156（次）
因为流动资产占总资产比率降低，使总资产周转减速0.0668次，即：
1.67×0.04=0.0668（次）
计算结果表明，该公司本年度总资产周转率速度加快，主要是流动资产周转速度的加快的影响。从资产结构变动方面来分析，由于降低了流动资产在总资产中的比率，使资产流动性降低了，在一定程度上减小了流动资产周转速度加快给总资产周转速度带来的正面影响。
2、总资产营运能力行业分析：
同行业公司总资产周转率比较分析 九龙电力 总资产规模（亿） 51.53 净资产规模（亿） 总资产周转率（%） 9.28 0.62 差异 1或100% 国电电力 1501.51 247.73 0.34 0.55 上海电力 320.59 57.6 0.48 0.77 国投电力 1005.83 88.04 0.17 0.27 文山电力 19.62 10.02 0.71 1.15 由表可以看出，九龙电力的总资产周转率在同行业中处于中上水平，仅低于文山电力。
3、流动资产周转速度分析：
流动资产周转率分析表
项目 营业收入（元） 流动资产平均余额（元） 其中：平均存货（元） 营业成本（元） 流动资产周转率（次） 流动资产垫支周转率（次） 成本收入率 2010年 3255450810.69 1943654356 348241982.5 2988576233.78 1.67 1.5376 108.93 2009年 2781932342.10 1779431155 296652515.5 2517478260.01 1.56 1.4148 110.51 根据分析表对流动资产周转率做如下分析：
分析对象=1.67-1.56=0.11（次）
因素分析：
流动资产垫支周转率的影响=（1.5376-1.4148）×110.51%=0.1357（次） 成本收入率的影响=1.5376×(108.93%-110.51%)=—0.0257（次）
计算结果表明，本期流动资产周转速度增长是因为流动资产垫支周转率增长以及成