14、描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着（ ）。
A．短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会上升 B．长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会下降 C．长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会上升 D．短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会下降
15、债券的拖欠可能性与其内在价值、与投资者要求的收益率之间的关系具有的特征是：拖欠可能性越大，（ ）。
A．则要求的收益率越高，而内在价值越低 B．则要求的收益率越高，内在价值也越高
C．则要求的收益率越低，内在价值也越低 D．则要求的收益率越低，而内在价值越高 16、假设有如下国债数据：
国债 A B 上述两种债券的面值相同，均在每年年末支付利息。那么，债券A的理论价格（ ）。 A．小于债券B的面值 B．大于债券B的面值 C．等于债券B的面值 D．等于债券B的理论价格 17、假设有如下国债数据：
国债 A B
上述两种债券的面值相同，均在每年年末支付利息。从理论上讲，当应得收益率发生变化时，债券B的价格变化幅度与债券A的价格变化幅度相比，（ ）。
A．前者小于后者 B．前者大于后者 C．前者等于后者
D．前者是否大于后者取决于债券B的面值是否小于债券A的面值
18、在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分
替换成另一个偿还期部分，或者说市场是低效的。这是（ ）。 A．市场预期理论的观点 B．数理分析理论的观点 C．流动性偏好理论的观点 D．市场分割理论的观点
19、根据市场预期理论，如果即期利率随着期限增加而提高，即利率期限结构呈上升趋势，表明投资者预期
未来即期利率会（ ）。
A．下降 B．上升
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到期期限 6年 6年 息票率 5% 8% 到期收益率 8% 8% 到期期限 10年 10年 息票率 8% 4% C．不变 D．先升后降
20、根据流动性偏好理论，多数投资者认为投资于长期债券要承担较高的价格风险，这是因为长期债券未来
收益（ ）。
A．会下降 B．会升高
C．会不变 D．会有更强的不确定性
21、使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的。这种价值被称为货币的（ ）。 A．机会价值 B．使用价值 C．时间价值 D．经济价值 22、市盈率的计算公式为（ ）。
A．每股价格乘以每股收益 B．每股收益加上每股价格 C．每股价格除以每股收益 D．每股收益除以每股价格 23、如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率（ ）。 A．一般会上升 B．一般会不变
C．一般会下降 D．上升下降与否取决于债券是否是附息债券 24、平价、折价和溢价债券在整个期限内，它们的价格与到期日的关系是：平价债券的价格在整个期限内
（ ）；折价债券的价格随着到期日的临近而（ ）；溢价债券的价格则随着到期日的临近而（ ），但在到期日的价格三者（ ）债券面值。
A．上升 保持不变 下降 大于 B．保持不变 上升 下降 等于 C．下降 下降 保持不变 小于 D．上升 下降 保持不变 接近
25、如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的贴现值之和（ ）投资资本，即这种股票被（ ）价格，因此
购买这种股票（ ）。
A．大于 低估 可行 B．大于 高估 不可行 C．大于 高估 可行 D．大于 低估 不可行
26、按照收入的资本化定价方法，资产的内在价值与该资产预期现金流的贴现值相比，（ ）。 A．前者一般小于后者 B．前者一般大于后者 C．前者对市场利率变化的敏感性更高 D．前者等于后者
27、假定某公司普通股票当前市场价格为15元，那么该公司转换比率为30元的可转换债券的转换价值为
（ ）。
A．0．5元 B．2元 C．30元 D．450元
28、可转换债券的市场价格、投资价值、转换价值三者之间的关系是（ ）。
A． 市场价格一般高于投资价值但低于转换价值 B．市场价格一般高于投资价值和转换价值 C．市场价格一般高于转换价值但低于投资价值
D．市场价格一般与投资价值相同但不低于转换价值
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29、你正在考虑购买两家非常相似的股票，两家公司今年财务报表大体相同，每股盈余都是4元，A公司发
放股利4元，而B公司只发放2元。已知A公司的股价为40元，假设两家股票的市盈率相同，则B股票成长率合理的估计值为（ ）。
A．5% B．10% C．15% D．20%
30、某公司股票每股盈利为2元，市盈率为12，行业类似股票的平均市盈率为10，则该股票的价值为
（ ）。
A．24元 B．20元 C．12元 D．10元
31、在其他条件相同的情况下，用单利计算的终值要（ ）用复利计算的终值，用单利计算的现值要（ ）用复
利计算的现值。
A．低于 高于 B．低于 低于 C．高于 低于 D．高于 高于
32、一般而言，息票率越高的债券被赎回的可能性（ ）。当市场利率（应得收益率）比较高时，债券被赎回的可能性（ ）；随着市场利率（应得收益率）的降低，债券被赎回的可能性（ ） A．越大 很大 增大 B．越大 很小 增大 C．越小 很小 减小 D．越小 很大 减小
33、享受税收优惠待遇的债券的到期收益通常比类似的应税债券的到期收益率（ ），也就是其市场价格要（ ）一些。
A．低 低 B．高 低 C．高 高 D．低 高 二、 多项选择题
1、影响债券定价的内部因素有很多，其中包括（ ）。
A．债券期限长短 B．提前赎回规定 C．税收待遇 D．流通性 2、影响债券定价的外部因素有很多，其中包括（ ）。 A．拖欠的可能性 B．基准利率 C．市场利率 D．通货膨胀水平
3、在其他条件相同的情况下，债券的信用级别对债券的投资价值有重要影响，进而影响到债券的必要收益率。一般来说，（ ）。
A．债券的信用级别越低，债券的内在价值也越低 B．债券的应得收益率越高，债券的信用级别也就越高
C．债券的信用级别越低，债券的应得收益率也就越高 D．债券的信用级别、投资价值、应得收益率具有同向联动关系 4、下列关于市盈率的说法，正确的是（ ）。 A．债务比重大的公司市盈率较低
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B．市盈率很高则投资风险大
C．市盈率很低则投资风险大 D．预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降
5、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素包括（ ）。 A．债券的价格 B．债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）
C．票面利率 D．当前的市场利率 6、根据现金流贴现模型确定债券内在价值时，需要知道的信息包括（ ）。 A．债券的面值 B．投资者要求的适当收益率 C．债券发行日至到期日的期限 D．债券的票面利率 7、收益率曲线的类型主要有（ ）。
A．正向的 B．反向的 C．水平的 D．拱形的 8、影响债券利率期限结构的主要因素包括（ ）。 A．对未来利率变化方向的预期 B．债券预期收益中可能存在的流动性溢价 C．发债公司的信用等级
D．资金从长期（或短期）市场向短期（或长期）市场流动可能存在障碍 9、相对于股票投资而言，债券投资的优点有（ ）。
A．本金安全性高 B．收入稳定性强 C．购买力风险低 D．拥有管理权 10、股票投资的收益包括（ ）。
A．资本利得 B．股利 C．出售价款 D．配售股份 11、股票投资能够带来的现金流入包括（ ）。
A．资本利得 B．股利 C．红股 D．出售价款
12、某投资者有资金50万元，准备投资于为期5年的某公司债券，若投资年利率为6%，那么（ ）。 A．用单利方法计算的该项投资的终值介于70万元于71万元之间 B．用单利方法计算的该项投资的终值小于70万元
C．用复利方法计算的该项投资的终值介于74万元于75万元之间 D．用复利方法计算的该项投资的终值小于74万元
13、预期某上市公司在第一年年末（t=1时）发放的每股股息是5美元，在第二年年末（t=2时）发放的每股股息是4美元，在第三年末（t=3时）每股股息是4.2美元，用gt表示第t年的股利增长率。那么经计算可得结论为：（ ）。
A．g1 = —25% B．g2 = —25% C．g2 = 5% D．g3 = 5%
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14、假定某投资者在去年年初购买了某公司股票。该公司去年年末支付每股股利2元，预期今年支付每股股
利3元，以后股利按每年10%的速度持续增长。假定同类股票的必要收益率是15%，那么正确的结论有（ ）。
A． 该公司股票今年初的内在价值介于56元至57元之间 B．如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格
C．如果该投资者购买股票的价格高于54元，则该股票当时被市场高估价格 D．该公司股票后年初的内在价值约等于48.92元
15、某分析师当前预测，某公司2年内不会发放股息，第3年会发放每股0.2元股息，随后按10%的增长率
每年发放股息，预计必要收益率为11%。因此该分析师断定（ ）。 A．该公司股票当前的合理价格应介于19.80元至20.10元之间 B．该公司股票当前的合理价格应介于16.00元至16.50元之间
C．应当使用现金流贴现模型的不变增长模型来估计该公司股票当前的合理价格 D．应当使用现金流贴现模型的两阶段增长模型来估计该公司股票当前的合理价格 16、影响股票投资价值的内部因素有（ ）。
A．投资者对股票价格走势的预期 B．行业因素 C．公司盈利水平 D．公司股份分割 17、下列关于债券的表述正确的有（ ）。
A．对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归 B．债券价值的高低受利息支付方式影响 C．一般而言，债券期限越长，其利率风险越小 D．当市场利率上升时，债券价值会下降 18、影响股票投资价值的外部因素有（ ）。
A．投资者对股票价格走势的预期 B．公司净资产 C．货币政策 D．经济周期 19、影响股票投资价值的因素包括（ ）。
A．公司净资产 B．行业因素 C．公司股份分割 D．公司资产重组 20、影响债券定价的内部因素有（ ）。
A．票面利率 B．提前赎回规定 C．税收待遇 D．流通性
三、 简答题
1、 分析债券应得收益率、到期期限和息票率这三者与债券价格之间的关系。 2、 投资者要实现到期收益率，需要满足哪几个条件？ 3、 简述利率期限结构的市场预期理论。 4、 简述利率期限结构的流动性偏好理论。 5、 简述利率期限结构的市场分割理论。
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