受其它期限债券预期收益率的影响，从而不同期限的债券之间完全没有替代性。所以，不同期限的债券各有自己的市场，相互之间是完全分割的。不同期限债券的利率由各自市场上的债券的供给和需求决定。
（3）分割市场假说对于收益曲线的解释是：当短期债券市场的供求所形成的利率低于长期债券市场供求所形成的利率时，收益率曲线向右上倾斜；当短期债券市场的供求所形成的利率低于长期债券市场供求所形成的利率时，收益率曲线向右下倾斜；当短期债券市场的供求所形成的利率等于长期债券市场供求所形成的利率时，收益率曲线呈水平状。同时，它认为，收益曲线向右上倾斜较为典型。因为，在短期债券市场上，人们的需求较多，供给较少，因此，价格较高，利率较低。即使债券发行者只能提供较低的利率，也有人购买。但在长期债券市场上，人们需求较少，供给较多，因此，价格较低，利率较高。债券发行者只有提高利率才可以顺利融资。
（4）考虑到未来的不确定性，假设个人是风险厌恶者，分割市场假说假定的对特定期限的偏爱有着其合理性。个人或机构为避免未来不确定性带来的风险，不会选择偏离自己未来用款计划的期限。
（5）但是，假定投资者对特定期限有着绝对的偏爱仍然过于极端和绝对了。实际上，如果某种期限（特别是相邻期限）的债券在预期收益率上有相当的吸引力时，在经济人假设条件下，人们没有理由毫不动心，还是会进行期限转换的选择的。
第五章 金融市场及其构成
四、判断并改错
1.货币市场是期限在一年期以上的债务工具的发行和交易市场。（ ）
2.大额可转让定期存单发行的成功，使商业银行的经营思想发生变化，即由注重负债管理转向资产管理。（ ）
3.转贴现是指贴现银行在需要资金时，将已贴现的未到期票据向中央银行贴现的票据转让行为。（ ）
4.一般地，通过私募方式发行债券必须经过权威性机构信用评级。（ ） 5.一般地，场外交易市场上的成交价格优于证券交易所的成交价格。（ ） 6.在美国纽约证券交易所，充当做市商角色的机构是场内自营商。（ ） 7.回购市场是指以回购协议方式进行交易的长期资金融通市场。（ ） 8.同业拆借的期限一般为一年以上。（ ）
9.在资本市场上交易的金融工具具有流动性强、风险大和收益高的特点。（ ） 10.国库券流通的方式只有到期前贴现转让和到期兑现。（ ） 11.大额定期存单不记名、可以提前支取和流通转让。（ ） 12.债券二级市场主要在交易所市场进行。（ ） 13.注册制禁止质量差、风险高的证券上市。（ ）
14.公募发行可以在短时间内迅速筹集到大额资金，且发行费用较低。（ ） 15.普通投资者和没有席位的证券商可以在证券交易所内直接进行交易。（ ） 16.第三市场交易属于场外交易，交易对象是未在交易所上市的股票。（ ）
17.银行同业拆借市场属于资金融通的零售市场。（ ）
18.中央银行与商业银行在进行逆回购交易时会导致基础货币的减少。（ ）
19.保证金买长交易是投资者预期某种证券价格上涨时，仅支付一部分保证金，向证券公司借入证券以便卖出的交易。（ ）
20.柜台交易市场的交易对象以在证券交易所批准上市的股票和债券为主。（ ） 四、判断并改错
1.（x）将“一年期以上”改为“一年期以内”；
2.（x）将“负债管理转向资产管理”改为“资产管理转向负债管理”； 3.（x）将“转贴现”改为“再贴现”；
4.（x）将“私募”改为“公募”或将“必须”改为“不必要”； 5.（x）将“优于”改为“劣于”；
6.（x）将“场内自营商”改为“特种交易商”； 7.（x）将“长期”改为“短期”；
8.（x）将“一年以上”改为“一年以内”； 9.（x）将“流动性强”改为“流动性小”；
10.（x）将“只有到期前贴现转让和到期兑现”改为“包括到期前贴现转让、到期兑现和二级市场转售”；
11.（x）将“可以提前支取”改为“不可以提前支取”； 12.（x）将“交易所市场”改为“场外市场”； 13.（x）将“禁止”改为“不禁止”；
14.（x）将“发行费用较低”改为“发行费用较高”； 15.（x）将“可以”改为“不可以”；
16.（x）将“未在交易所上市的股票”改为“在交易所上市的股票”； 17.（x）将“零售”改为“批发”； 18.（x）将“减少”改为“增加”；
19.（x）将“借入证券以便卖出”改为“借入资金买入证券”；
20.（x）将“在证券交易所批准上市”改为“未能在证券交易所批准上市”。
六、计算题
１.已知：投资者以960元的价格购买一张还有90天到期、面值为1 000元的国库券，请问国库券发行的贴现率是多少？投资者的实际收益率是多少？
答：该40元是政府支付给投资者的利息，所以，贴现率为16%（
40360?）。 100090因为投资者的实际投资额是960元而不是1 000元，因此，其实际收益率应该是16.67%(
40360?)。 960902.某企业持有3个月后到期的一年期汇票，面额为2000元，银行确定该票据的贴现率为5%，则贴现金额是多少？
答：贴现金额为：2000?2000?5%?3?1975元。 12第六章 金融衍生工具与金融市场机制理论
四、判断并改错
1.金融衍生工具交易属于表内交易。（ ）
2.可转换证债券通常是指持有者有权在将来可以将一定数量的证券转换为一定数量的优先股。（ ）
3.远期利率协议的卖方支付以合同利率计算的利息，买方支付以参考利率计算的利息。（ ） 4.金融期货按标的物被划分为的三大类中，以汇率为标的物，主要用以规避汇率风险的是汇率期货。（ ）
5.在世界主要金融期权市场上，美式期权交易量远大于欧式期权的交易量，我国的外汇期权交易也采用美式期权合同方式。（ ）
6.金融衍生工具产生的最基本原因是规避风险。（ ） 7.对于看跌期权的交易双方来说，当市场价格等于执行价格与期权费之和时，达到盈亏平衡点。（ ）
8.如果A公司相对于B公司在利率市场上有绝对优势，那么A公司没有动机进行利率互换交易。（ ）
9.在半强势有效市场中，掌握公司信息的高管有投资获益可能。（ ）
10.资产组合的预期收益等于组合中所有单个资产预期收益率的加权平均；资产组合的风险等于组合中所有单个资产风险的加权平均。（ ）
11.证券市场线描述的了有效证券组合的期望收益率和标准差之间的均衡关系。（ ） 12.对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于执行价格时，他会行使卖权。（ ） 13.期权合约对于市场总体来说是一个零和博弈。（ ） 14.股票指数期货到期时可选择交割一篮子股票。（ ）
15.若价格变动利于买方，期权买方选择行权，期权合约执行价格和市场价格之间的价差就是期权买方的净利润。（ ）
16.利率越高，利率期货价格越高。（ ）
17.货币互换双方按照协议汇率交换两种货币，并约定在将来一定期限内按照市场汇率换回原来的货币。（ ）
18.利用构建资产组合的方式来规避风险最理想的状况是各资产间的相关系数为0。（ ） 19.证券市场线是在均值-标准差坐标体系中呈现的一条线性直线。（ ） 20.投资者在面对不确定性时所表现的出的风险规避态度被称为损失规避。（ ） 四、判断并改错 1. （X）（将“外”改为“内”） 2. （X）（将“优先股”改为“普通股”） 3. （X）（将“合同利率”与“参考利率”对调） 4. （X）（将“汇率期货”改为“货币期货”） 5. （X）（将后一个“美式期权”改为“欧式期权”） 6. （√） 7. （X）（将 “和”改为“差”） 8. （X）（将 “没有”改为“也有”） 9. （√）
10. （X）（资产组合的风险不等于组合中所有单个资产风险的简单加权平均） 11. （X）（将 “有效证券组合”改为“单个证券”） 12. （X）（将 “卖”改为“买”） 13. （√） 14. （X）（只能现金交割） 15. （X）（扣除期权费） 16. （X）（将 第二个“高”改为“低”） 17. （X）（将 “市场汇率”改为“协议汇率”） 18. （X）（将 “0”改为“-1”） 19. （X）（将 “标准差”改为“β系数”） 20. （X）（将 “损失规避”改为“模糊规避”）
第七章 商业银行及经营管理 四、判断并改错
１.职能分工型商业银行可以经营长期信贷业务、证券投资业务和保险业务等。（ ）
２.代理银行制，是指两家以上商业银行受控于同一个人或者同一集团，但又不以股权公司的形式出现的银行制度。（ ）
３.代理银行制度最为发达的是实行单一银行制度的英国。（ ） ４.最早的银行资产管理理论是银行券理论。（ ）
５.银行的资产负债表中，资产总额等于负债总额和银行资本之差。（ ） ６.商业银行的资产业务是指形成资金来源的业务。（ ）
７.一般来说，商业银行的资金来源中自有资本所占比重较大。（ ） ８.商业银行传统的管理思想是负债管理思想。（ ）
９.协定账户是一种可在活期存款账户，CDs账户，MMMF账户之间自动转账的账户。（ ） 10.商业银行向中央银行借款主要有再贴现和发行金融债券两种形式。（ ） 11.同业拆借的期限一般在一年以上。（ ）
12.商业银行的证券类资产被称为“一级准备资产”。 （ ） 13.银行所承受的最大资产损失是银行的库存现金。（ ）
14.可转让支付命令账户是以支付命令书代替支票进行转账结算，而且有转账次数限制。（ ） 15.连锁银行制是当代商业银行的主要组织形式，更能适应现代化经济发展的需要。（ ） 16.银行的流动性要求主要来自负债方面的要求。（ ） 17.购买理论认为，银行可以推销其金融产品以获取资金。（ ）
18.银行的利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额称为流动性缺口。（ ）
19.根据持续期缺口管理思想，当利率上升时，为使银行净值增加，必须使银行的持续期缺口为正值。（ ）
20.根据利率敏感性缺口分析，当银行处于资产缺口时，利率下降将会使银行的收入增加。（ ） 四、判断并改错
1.（×）将“经营长期信贷业务、证券投资业务和保险业务等”改为“主要经营短期工商信贷业务和支票存款业务”；
2.（×）将“代理”改为“连锁”； 3.（×）将“英国”改为“美国”； 4.（×）将“资产”改为“负债” 5.（×）将“差”改为“和”； 6.（×）将“资产”改为“负债”； 7.（×）将“大”改成“小” 8.（×）将“负债”改成“资产” 9.（×）将“CDs”改为“NOW”；
10.（×）将“发行金融债券”改为“再贷款或直接借款”； 11.（×）将“上”改为“下”； 12.（×）将“一级”改为“二级”； 13.（×）将“库存现金”改为“资本总额”； 14.（×）将“有”改为“没有”；
15.（×）将“连锁银行制”改为“总分行制”； 16.（×）在“负债后面加上和资产两”； 17.（×）将“购买理论”改为“销售理论”； 18.（×）将“流动性”改为“利率敏感性”； 19.（×）将“正”改为“负”；
20.（×）将“利率下降”改为“利率上升”；或者将“收入增加”改为“收入减少”。
第八章 中央银行
四、判断并改错
1．中央银行独立货币发行权是中央银行区别于商业银行的根本标志。（ ） 2．成立于1910年的美国联邦储备体系，是第一次世界大战爆发前最后建立的中央银行制度。（ ） 3．“最后贷款人”意味着中央银行是整个金融机构和非银行社会大众的最后资金提供者。（ ） 4．中央银行的资本所有制决定其控制权的归属问题。（ ） 5．中央银行主要凭借行政权力行使其管理职能。（ ） 四、判断并改错 1．（√） 2．（×）将1910年改为1913年 3．（×）中央银行不向非银行社会大众提供资金 4．（×）中央银行的控制权问题不由资本所有制决定 5．（×）中央银行在行使管理职能时，不是单凭行政权力，而是通过经济和法律手段去实现。 六、简答题
1.简述中央银行的功能。
答：中央银行的职能，一般被概况为发行的银行、银行的银行和政府的银行三大类。中央银行正是通过这些职能来影响货币供给量、利率等指标，实现其对金融领域乃至整个经济的调节作用。