第七次作业
FTP: 1、E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示：
要求：
(1)根据表4数据，分别确定下列数据： ①A方案和B 方案的建设期;
②C方案和D方案的运营（经营）期; ③E方案和F方案的项目计算期。
(2)根据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。 (3)计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。
(4)利用简化方法计算E方案包括建设期的静态投资回收期指标。 (5)利润简化方法计算C方案净现值指标。
(6)利用简化方法计算D方案内部收益率指标。
参考答案：
(1)①A方案和B 方案的建设期均为1年 ②C方案和D方案的运营期均为10年 ③E方案和F方案的项目计算期均为11年
(2)A方案的资金投入方式为分次投入，D方案的资金投入方式为一次投入 (3)A方案包括建设期的静态投资回收期=3+150/400=3.38(年) (4)E方案包括建设期的静态投资回收期指标=1+1100/275=5(年)
(5)C方案净现值指标=275×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，1)-1100 =275×6.1446×0.9091-1100=436.17(万元) (6)275×(P/A，irr，10)=1100 即：(P/A，irr，10)=4
根据(P/A，20%，10)=4.1925 (P/A，24%，10)=3.6819
可知：(24%-irr)/(24%-20%)=(3.6819-4)/(3.6819-4.1925) 解得：irr=21.51%
2. 某公司要在两个项目中选择一个进行投资:A项目需要160 000元的初始投资,每年产生80 000元的净现金流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；B项目需要210 000元的初始投资，每年产生64 000元的净现金流量，项目的使用寿命为6年，6年后必须更新且无残值。公司的资本成本为16%。请问：该公司应该选择哪个项目？
解： NPVA=-160 000+80 000×PVIFA16%,3 =-160 000+80 000×2.246 =19 680(元)
NPVB=-210 000+64 000×PVIFA16%,6 =-210 000+64 000×3.685 =25 840(元)
由于项目A、B的使用寿命不同，因此需要采用最小公倍寿命法。6年内项目A的净现值为：
NPVA=19 680+19 680×PVIF16%,3 =19 860+19 860×0.641 =32 294.9（元） NPVB=25 840(元)
NPVA>NPVB,所以应该选择项目A。
第八次作业
3.某公司准备实施更为严格的信用政策，当前政策和新政策的相关数据如表9-25 所示。假设该公司应收账款的机会成本率为10% ，那么该公司是否应当实施新 的信用政策？ 年销售收入（元） 销售成本率（%） 当前信用政策 15000 75 新信用政策 14000 75 2 30 坏账占销售收入的比例（%） 5 收现期（天）
60 解：△销售毛利＝（14000－15000）×（1－75%）＝－250（元） △机会成本＝14000×10%×
30360－15000×10%×
60360＝－133.33（元）
△坏账成本＝14000×2%－15000×5%＝－470（元） △净利润＝－250＋133.33＋470＝353.33（元）
新的信用政策可以增加企业净利润，因此应该采用新的信用政策。
5.某企业全年需要某种零件5000件，每次订货成本为300元，每件年储存成本为 3元，最佳经济批量是多少?如果每件价格35元，一次订购超过1200件可得到2% 的折扣，则企业应选择以多大批量订货？ 1. 解：最佳经济批量为：Q＝
2?5000?300＝1000（件）
3总成本=订货成本+储存成本+缺货成本 如果存在数量折扣：
（1）按经济批量，不取得折扣，则
总成本＝5000×35＋
50001000×300＋×3＝178000（元） 1000250001200×300＋×3＝174550（元） 12002（2）不按经济批量，取得折扣，则 总成本＝5000×35×（1－2%）＋
因此企业应以1200件的批量订货，订货成本最低。