公司\\年份 云南白药 国药股份 表3-4云南白药与国药股份历年流动比率 2008 2009 2010 2011 2012 2.6 2.29 2.1 2.21 2.55 1.42 1.65 1.79 1.76 1.49 2013 2.98 1.51 从图3-4和表3-4中可以看出，在2008年至2013年期间，云南白药的流动比率呈现出抛物线的趋势，在2010年云南白药出现转折，2010年之后云南白药的流动比率呈上升趋势，截止至2013年12月31日，云南白药的流动比率已经达到了2.98%。而相比于同行业的国药股份，云南白药在这6年期间的流动比率都要高于国药股份，国药股份在最后的两年里流动比率呈平稳状态。这说明，在2010年之后，云南白药的短期偿债能力越来越强，给债权人带来的收益越来越高，但是，从企业经营者的角度来看，这同时也说明了企业机会成本增加，获利能力在下降。
图3-4云南白药与国药股份历年流动比率散点趋势图
⑵速动比率
一般情况下，速动比率越高，企业偿债能力越强；但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。 公司\\年份 云南白药 国药股份
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表3-5云南白药与国药股份历年速动比率 2008 2009 2010 2011 2012 1.84 1.53 1.2 1.15 1.29 1.04 1.24 1.4 1.31 1.06 2013 1.68 1.16
图3-5云南白药与国药股份历年速动比率散点趋势图
从表3-5和图3-5可以看出，云南白药在2008年至2013年期间，速动比率呈抛物线分布，2011年是转折点。截止到2013年12月31日，云南白药的速动比率达到了1.68%，但是还是低于2008年1.84%。相比于同行业的国药股份，云南白药的波动比较大，在2011年之后，云南白药的速动比率反超了国药股份。这说明云南白药的偿债能力越来越强，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。 ⒉长期偿债能力指标 ⑴资产负债率
一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强；从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够。 公司\\年份 云南白药 国药股份 表3-6云南白药与国药股份历年资产负债率
2008 2009 2010 2011 2012 35.46 39.56 42.17 38.89 34.1 56.52 61 60.41 56.84 59 2013 29.91 56.77 从表3-6和图3-6中可以看出，在2008年至2013年期间云南白药相比于同行业的国药股份，其资产负债率在这6年里都远低于国药股份。国药股份的资产负债率基本呈稳定的状态，而云南白药在2010年之后呈下降趋势。截止到2013年12月31日，云南白药的资产负债率为29.91%，远低于国药股份的56.77%。这说明云南白药的长期偿债能力越来越强，但是相对于国药股份而言，云南白药的财务杆杠利用还远不及国药控股。
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图3-6云南白药与国药股份历年资产负债率散点趋势图
⑵流动负债率
这一指标反映一个公司依赖短期债权人的程度。该比率越高，说明公司对短期资金的依赖性越强。 公司\\年份 云南白药 国药股份
表3-7云南白药与国药股份历年流动负债率 2008 2009 2010 2011 2012 98.74 92.2 94.16 94.51 95.02 96.69 80.48 77.68 82.86 93.36 2013 95 94.34
图3-7云南白药与国药股份历年流动负债率散点趋势图
从表3-7和图3-7可以看出来，云南白药在2008年至2013年期间，其的流动负债率基本保持不变，而同行业的国药股份却出现了较大的波动。截止到2013年12月31日，云南白药的流动负债率为95%和国药控股的94.34%
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基本差不多。这说明云南白药对短期资金的依赖程度基本保持不变，其对短期资金的依赖程度和同行业的国药股份基本一致，但是对其流动负债率一直居高不下，这表明了云南白药对短期资金有很强的依赖性，如果短期资金出现问题，将会给企业带来一连串的蝴蝶效应。
三、运营能力分析
运营能力主要用资产的周转速度来衡量，一般来说，周转速度越快，资产的使用效率越高，则运营能力越强。资产周转速度通常用周转率和周转期（周转天数）来表示。 1、总资产周转率 （次）
总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强
表3-8云南白药与国药股份历年总资产周转率
公司\\年份 云南白药 国药股份
2008 1.44 2.22 2009 1.31 2.18 2010 1.48 1.92 2011 1.35 2.03 2012 1.39 2.12 2013 1.34 2.09
图3-8云南白药与国药股份历年总资产周转率散点趋势图
从表3-8和图3-8可以看出，在2008年至2013年期间，云南白药和国药控股的总资产周转率基本都保持不变，期间只是出现一些小的波动。但是，云南白药同同行业的国药控股相比，其的总资产周转率在这6年期间里都低于国药控股。这表明，云南白药的企业经营质量不及国药股份，其总资产的利用效率也同样不及同行业的国药股份。除此之外，在销售能力上来看，云
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南白药低于国药控股，云南白药在销售能力这一块还有待提高。 2、应收账款周转天数（天）
应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。是应收账款周转率的一个辅助性指标，周转天数越短，说明流动资金使用效率越好。
表3-9云南白药与国药股份历年应收账款周转天数
公司\\年份 2008 2009 2010 2011 2012 2013 云南白药 11.37 9.96 12.44 13.91 11.5 11.56 国药股份 56.41 54.63 54.55 58.18 61.64 63.95
图3-9云南白药与国药股份历年应收账款周转天数散点趋势图
从表3-9和图3-9中可以看出，2008年至2013年期间，云南白药和国药控股的应收账款周转天数基本保持平稳的状态。云南白药的应收账款周转天数远远低于同行业的国药股份。截止到2013年12月31日，云南白药的应收账款周转天数为11.56天，国药控股的为61.11天，国药控股的应收账款周转天数差不多是云南白药的6倍。这说明了，云南白药的流动资金使用效率远高于国药控股，这也从另外一个方面说明了云南白药对短期资金的依赖性之强。同时，也保证了云南白药短期资金的稳定。 3、存货周转天数（天）
货周转天数是指企业从开始存货到消耗、销售为止这个过程中所经历的天数。存货周转天数越少，说明存货变现的速度越快，同时也表明企业的销售能力越强。 公司\\年份 表3-10云南白药与国药股份历年存货周转天数 2008 2009 2010 2011 2012 16 2013