第 一 章 财务管理总论 第一节 财务管理的内容
一、财务管理的概念
财务主要是管理企业的资金及其流转。企业的资金是如何运动的，其整个运动过程如何，这就是企业财务管理工作的对象。
对财务管理概念的理解首先要从它管理的对象开始。要把握好三点： 1.财务管理是一项价值管理
关注的是使用价值背后的价值管理；价值管理的目标是增加股东的财富。 2.财务管理工作的一项重要内容是组织财务活动
现代财务管理认为，企业在组织财务活动过程中，主要侧重于四个方面：筹资活动、投资活动、资金运营活动（简称经营活动）、分配活动。 3.科学处理财务关系
财务管理作为价值管理的本质是要体现各方的经济利益关系。处理好各方的经济利益关系就成为财务管理的一项重要内容。 二、财务活动
财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列活动。 （一）筹资活动（钱从哪里来）
通过筹资可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金（所有者投资）；二是债务资金（借入的资金）。
筹资活动关注：资金成本、资本结构。
科学的筹资活动一定是在确定的最佳资本结构基础上，最小的资本成本筹集到所需要的资金。
（二）投资活动（钱往哪里去）
广义的投资包括对内投资（如项目投资）和对外投放（如股权投资、债务投资）。 狭义的投资仅指对外投资。 各类投资关注：风险、报酬。
最佳的投资活动决策实际上是在风险和报酬之间找到最佳的平衡点的决策。 （三）资金营运活动（也简称为经营活动）
实际上是企业对内投资所引发的一类管理活动。
对于一个制造企业而言，首先要采购材料，然后要领用、加工并销售，在这个过程中实际上涉及到营运资金的管理。
营运资金的管理典型的就是制造企业从货币资金到购买材料，到加工成商品入库，到销售出去，形成一个增大的货币资金的一个资金循环过程。 在营运资本管理中要关注：存货周转、应收账款周转。 （四）分配活动
广义地说，是企业对职工（薪酬分配）、债权人（利息支付）、政府（税收缴纳）、股东（所有者）（税后利润分配）的分配。
而狭义的分配仅指对利润尤其是净利润的分配，即对所有者的分配。 分配活动需要关注的内容： 1.利润的构成；（广义分配角度） 2.分配的程序和方式；（狭义分配角度）
首先，法定盈余公积的提取；然后，向所有者进行分配。包括以前年度亏损的弥补。 分配的方式：现金股利、股票股利等。 （五）以上四类活动相互之间的关系
整个财务管理这部分，核心是解决这四类活动的决策和管理问题。
1.四类活动位置的不同理解；四类活动的划分是人为的，并不是绝对的。 2.活动与活动之间的交叉、重叠。 三、财务关系
企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与利益相关者所发生的经济利益关系。企业的财务关系可概括为以下几个方面： （一）企业与政府之间的财务关系
政府以各种税收的形式参与企业的分配，这种关系体现出一种强制和无偿的分配关系。 企业进行纳税筹划、税收管理实际上就是在处理这类关系。 （二）企业与所有者之间的财务关系
企业的所有者主要包括国家、法人和个人。 所有者通常会与企业发生以下财务关系；所有者可以对企业进行一定程度的控制；所有者可以参与企业利润的分配；所有者对企业的净资产享有分配权；所有者对企业承担一定的经济法律责任。
（三）企业与债权人之间的财务关系
企业同债权人的财务关系在性质上属于债务与债权的关系。关注的内容是利息的偿付、本金的偿还。
（四）企业与受资者之间的财务关系
企业与受资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。 （五）企业与债务人之间的财务关系
企业同其债务人的关系体现的是债权与债务关系。
第二节 财务管理的环境
一、财务管理环境的概念 财务管理环境又称理财环境，是指对企业组织财务活动和处理财务关系产生影响的企业内外部各种条件的统称。
理财环境包括内部环境和外部环境两个方面。
内部环境是指企业的内部条件，如企业组织形式、公司治理结构、生产技术水平、企业人员素质等。
外部环境是指企业的外部条件、因素和状况，如经济环境、法律环境、金融环境、政治环境、社会文化环境等。 二、经济环境
影响财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平和经济政策等。 （一）经济周期
经济周期也称商业周期、商业循环、景气循环，它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。
每个经济周期都可以分为上升和下降两个阶段。 （二）经济发展水平
经济发展水平主要是指投入水平、产出水平、人均收入水平等。经济发展水平，对企业理财有重大影响。
经济发展的波动，即有时繁荣有时衰退，对企业理财有极大影响。 （三）通货膨胀
通货膨胀是指投入流通中的货币过多，大大超过流通实际需要的数量，因而引起物价上涨，货币贬值的现象。通货膨胀不仅对消费者不利，也给企业理财带来很大困难。通货膨胀会使企业遭遇资金短缺的困难。
（四）经济政策
经济政策是政府指导和影响经济活动所规定并付诸实施的准则和措施、是进行宏观调控的重要手段。包括财税政策、金融政策、外汇政策、外贸政策、价格政策、投资政策、社会保障制度等。 （五）竞争
竞争是指经济主体在市场上为实现自身的经济利益和既定目标而不断进行的角逐过程。特别要关注竞争对企业现金流量的影响。
市场经济是在不断的竞争和垄断这样一个循环的过程中向前走的。 竞争是“商业战争”，检验了企业的综合实力。经济增长、通货膨胀和利率波动带来的财务问题，以及企业的相应对策都会在竞争中体现出来。 三、法律环境
（一）企业组织法律规范 （二）税收法律规范 四、金融环境 （一）金融机构 1.银行
我国银行主要包括以下三类：
（1）中央银行，即中国人民银行，它代表政府管理全国的金融机构和金融活动，管理国库。
（2）商业银行，商业银行是以经营存款、放款，办理转账结算为主要业务，以营利为主要经营目标的金融企业。
（3）政策性银行，是指由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以营利为目的的金融机构。 2.非银行金融机构
我国主要的非银行金融机构有：保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司。
（二）金融市场
广义金融市场的交易范围包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。狭义金融市场是指有价证券市场，其交易对象包括股票和债券。 金融市场的要素主要有：（1）市场主体，即参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位。（2）金融工具，即借以进行金融交易的工具，一般包括债权债务凭证和所有权凭证。（3）交易价格（4）组织方式。
基本金融工具指股票、债券、基金；衍生金融工具指期货、期权、货币的互换。 金融资产一般具有流动性、风险性和收益性三个基本特征。
金融性资产的三种属性相互联系、互相制约。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。一般来说，现金的流动性最高，但持有现金不能获得收益。股票的收益性好，但风险大；政府债券的收益性不如股票，但其风险小。 2.金融市场的种类
（1）按期限划分为短期金融市场和长期金融市场 短期金融市场又称作货币市场，是指以期限1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。长期金融市场是指以期限1年以上的金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场，又称资本市场。
（2）按交割的时间划分为现货市场和期货市场
现货市场是指买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。期货市场是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场。 （3）按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场
初级市场，也称一级市场或发行市场，是指新发行证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能。次级市场，也称二级市场或交易市场，是指现有金融资产的交易场所。 （三）利息率
利息率的本质是资金的价格。 1.利率的类型
（1）按利率之间的变动关系，分为基准利率和套算利率 基准利率又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。 （2）按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率 固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。
浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失。
（3）按利率形成机制不同，分为市场利率和法定利率
市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场而自由变动的利率。 法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 2.金融市场上利率的决定因素 （1）纯利率
纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
纯利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。 （2）通货膨胀补偿率
每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它近似等于纯利息率加预期通货膨胀率。
（3）风险回报率
风险回报率是投资者要求的除纯利率和通货膨胀之外的风险补偿。
第 二 章 资金时间价值与风险分析
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概念 资金时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
【提示】从定义可以明确时间价值三个重要的特点：1.要经过一定的时间；2.方式是通过投资和再投资；3.强调是增加的价值。
要明确资金时间的四对概念 1.表现形式：相对数和绝对数
绝对数叫做资金时间价值额，相对数叫做资金时间价值率。 2.时点价值：现值和终值
所谓现值就是指货币现在的价值，所谓终值就是指若干期后的本金和利息之和。 3.计息方式：单利和复利
通常情况下，财务管理中用的都是复利方式。
4.收（付）款方式：一系列收付款项（等额、不等额）和一次性收付款项
二、一次性收（付）款项的终值与现值 （一）单利的终值与现值 单利是指只对本金计算利息，而不将以前计息期产生的利息累加到本金中去计算利息的一种计息方法，即利息不再生息。
【提示】单利特点：各期的利息都是相等的。 1.单利终值计算
单利终值是指现在一笔资金按单利计算的未来价值。 计算公式：I=P×i×n F=P+P×i×n=P×（1+i×n） 其中：P——现值或初始值； i——报酬率或本利率； F——终值或本利和； n——计算利息的基数； I——利息。 【例3-1】20×8年3月8日存入银行35000元，年利率为4%，求到20×8年6月6日（共90天）的本利和。 F=P×（1+i×n）=35000×（1+4%×90/360）=35350（元）
除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，年利率折算为日利率时，一般按一年等于360天折算。 2.单利现值 计算公式：
【例3-2】某人存入银行一笔钱，年利率为5%，想在1年后得到1050元，问现在存入多少钱？
=1000（元）
（二）复利的终值与现值
按照复利的方法，除了本金计算利息之外，各期的利息也要计算利息，是一个利滚利的计算方式。复利形式更准确地表达了资金在实际工作当中运用的一个价值形式。在财务管理中，没有特别说明的情况下，采用复利方式。 1.复利终值
计算公式：F=P×（1+i）n
上式是计算复利终值的一般公式，其中的（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P，i，n）表示。
【例3-3】某公司将200万元投资于一项新的基础建设工程，年报酬率为4%，经过1年时间的期终金额为： F=P+P×i=P×（1+i）=2000000×（1+4%）=2080000（元）
若此人并不提走现金，将2080000元继续投资于该工程，则第二年末利和为： F=[P×（1+i）] ×（1+i）=P（1+i）2 =2000000×（1+4%）2=2163200（元） 同理第三年的期终金额为： F= P×（1+i）3=2000000×（1+4%）3=2249728（元）
【例3-4】某人有18万元，拟投入报酬率为8%的投资项目，经过多少年才可使现有资金增长为原来的3.7倍？