1）管理层自由度大，会寻求自身利益最大化 2）上市公司，股权分散，监督不力 3）解决敌意收购（防御实际或预期敌意并购）②从企业整体：有助于企业结构和产业结构的调整 1）可以将发展后劲不足的分支机构甩掉，集中资源，发展核心业务2）提供了转移经营重点的可能性3）可以改组卖掉不合适的分支机构4）股东可以从中获得收益5)母公司与子公司由内部依赖关系转为外部市场关系6）加强所有者与经营者关系 ③从管理层：1）企业的尝试2）对公司前景的信心充足3）更好的经济回报4）发挥管理才干5）摆脱公平上市制度的约束
15、国际对于管理层收购的条件：①企业具有强而稳定的现金流②管理层的工作年限长，经验丰富③债务较低④具有较大成本下降，提高利润的潜力
七、企业集团财务管理概述
1、企业集团：是以一个或少数几个大型企业为核心，通过资本、契约、产品、技术等不同利益关系，将一定数量的，受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来，组成一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构经济联合体。
2、企业集团的基本特征：①企业集团由多个企业法人组成（独立性与企业整体协调性相统一，4个层次：核心（以一家或少数几家为核心，规模大、实力强、某些方面有优势）、紧密、半紧密、松散）②企业集团的组织结构具有多样性与开放性（组织结构：多层次法人联合体 形式特点：多样化）③企业集团的规模巨大④企业集团的生产
经营具有连锁性和多元性⑤以资本联接纽带为主，其他种类纽带并存（联系纽带：投资控股（资本、技术、经济契约、产品等）） 3、企业集团财务管理特征：①主体复杂化②财务决策复杂化（确保核心层地位，考虑所有制、地区等）③产权关系复杂化④集团内部关联交易经常化⑤突出财务管理战略性（企业集团形成是战略选择的结果，它的日常经营和竞争离不开集团战略，成长必须有战略的指导） 4、企业集团产生原因：客观实际：社会发展到一定程度的产物（社会化大生产—社会分工来越细、市场经济—趋利性—竞争激烈）理论上，由于交易费用的存在，企业有倾向把相关企业一体化。 5、企业集团的分类：按目的：垄断型（产品主导型）、宏观控制性（行政主导型）、微观效益型（企业主导型） 按核心企业的性质作用：控股型企业集团（只资本经营）、产业型集团（资本经营、生产单位） 6、企业集团组织结构：直线型、事业部制（M）、矩阵制、直线职能制（V）、控股制(H)
7、集权管理：把经营权限特别是决策权集中在集团最高领导层，下属企业只有日常业务决策权限和具体执行权 优点：①有利于在重大事项上迅速果断做出决策②企业的信息在纵向能够得到充分的沟通③管理者具有权威性，易于指挥 缺点：①压抑了下级的主动性②企业信息在横向不利于沟通③管理权限集中在最高层，管理者距离生产经营较远不熟悉情况，容易做出武断的决策。
8、分权管理：把经营管理权和决策权分配给下属单位，集团最高层只集中少数关系全局利益和发展的重大问题决策权 优点：①分权单
位在授权范围内可直接作出决策，节约纵向信息传递时间②分权单位直接面对生产经营，决策针对性强③有利于信息横向沟通，并激励了下属积极性 缺点：①虽一般事项决策较快，但重大事项决策较慢②上下级沟通慢，信息分散化和不对称现象较常见
一般财务机构：是直接从事财务工作的职能部门，是企业集团组织形式在财务上的体现。机构主要包括：1集团母公司的财务机构设置，融资部、投资部、资金营运部与审计部等，并设置一个财务副总经理CFO全权负责集团财务事宜2子公司的财务机构设置，若设置和母公司相同财务部门，那该部门应归属母公司相应部门进行对口管理，决策权限由上级部门授予并要向上级汇总报告本公司的预算及提交财务报告。
企业集团财务中心：是在企业内部设置的，由企业母公司负责运作，用以管理和协调集团内部各成员企业资金业务的职能部门。 实质：高度集权化的资金管理方式。作用：集中零散资金。财务中心在集团内部必须相对独立才能保证权威性。
分类：财务结算中心（是企业集团诶不设立的，主要负责集团内部各成员之间和对外的现金收付和往来结算的专门机构，通常设置与财务部门内部。职能，书p138）和财务控制中心（是借助集成化、网络化管理软件的支持，与企业其他资源的整合相契合的财务管理机构。）财务控制中心促进因素：1随着企业集团事业部制、矩阵制的形成和发展，集团组织结构扁平化成为一种趋势2信息技术的发展为企业集团在分权基础上的“财务信息的集权化”提供了条件。
财务公司是依据《公司法》和《企业集团财务公司管理办法》设立的，为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行金融机构。（是经银监会批准办理集团内部成员资金融通业务的非银行金融机构）
企业集团财务公司形成原因：1企业规模发展，资金量膨胀2一部分子公司资金盈余，一部分资金紧缺3实践中有些企业已成立财务公司 财务公司模式：1美国模式：搞活商品流通，促进商品销售。一幅大型厂商，通过提供融资（美、加、德国）2英国：依附于商业银行、规避政府对商业银行的监管和限制（英、日、香港）政府规定商业银行不能进行证券投资3中国模式：依附于企业集团的非银行金融机构，是共同集资建成，为内部成员提供融资平台。
中国企业集团财务公司：诞生于20世纪80年代中后期，是具有中国特色的与企业集团的发展配套的非银行金融机构，实质是企业集团内部的金融公司。 1987年，中国第一家财务公司东风汽车工业财务公司成立。 我国财务公司业务范围：负债；资产；中介服务；外汇（吸收成员单位存款数与负债业务）
财务公司vs其他金融机构特点：1组建单位为财务公司特定对象2与银行相比，只能吸收企业集团内部成员存款，不能吸收社会存款。但在资金运用上可进行证券投资等3财务公司与企业集团有明显依附性。企业集团经营状况和理念会明显影响财务公司业务展开4财务公司灵活性大管理层次少，服务对象固定单一，对各服务单位更熟悉 财务公司vs一般财务机构&财务中心不同点（*）：属性上：*不具法
人资格，财务公司是非银行金融机构，有法人资格；业务范围上：财务公司业务范围大，*主要不具有金融功能；业务方式上：财务公司一般以法人身份提供有偿服务，*为内部管理业务；现金流性质上：财务公司现金流有偿，负债现金流考虑成本，资产考虑收益。*的现金流不作为商品运作，统一调配。
企业集团筹资管理重点：1关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系（互动关系：资本放大效应+财务杠杆。集团母公司以少量自有权益资本可对更多资本行程控制，处于塔尖的母公司收益率比处于塔底的子公司收益率有更大弹性，因此母公司要对子公司负债比率做限定）2实行筹资权的集中化管理（筹资全集中化指大额筹资的决策权集中在公司总部。优：可以减少债权人部分风险；符合规模经济，可以节约成本；有利于集团掌握各子公司筹资情况，便于预算编制；增强筹资灵活性）3利用与集团模式改造相结合的方式筹集资金（利于外围子公司筹资空挡，强化对子公司的控制；改制上市）4发挥企业集团筹资优势（母公司可整合内部资源，把内部不符合对外筹资条件或相对弱势筹资资源整改成符合或相对强势的，方式：分拆上市；相互抵押或担保；债务转移）5筹资规模更为科学
企业集团筹资贷款主体选择:即由母公司还是子公司申请贷款：1理想模型：一家纯粹控股的母公司（除控股一家子公司外起亚经营性资产可忽略），该子公司有一个债权人。条件：筹资为生产经营所需，不打算改变投资结构；筹资为无担保型。分析：无论由母公司还是子公司贷款或发行债券，最终真正的资金使用方和还款来源是子公司。若