点的我国新一届政府仍将“稳增长”放在宏观调控政策首位，在经济正处于企稳回升的关键时期，会进一步加大政策扩张力度，促进经济稳定增长。
图4：外汇储备增长和CPI变化趋稳情况
115750650550450亿美元11010535010025015050-50200920-010920-030920-050920-070920-090920-111020-011020-031020-051020-071020-091020-111120-011120-031120-051120-071120-091120-111220-011220-031220-051220-071220-0912-11外汇储备同比增加额居民消费价格指数9590
数据来源：WIND。
——2012年货币政策稳中趋松，对于促进经济上行将起到重要的作用。统计数据表明，2012年以来作为先行指标的货币政策感受指数已呈上行趋势，根据历史上货币政策感受指数与GDP增速变化趋势基本一致的规律，即货币政策感受指数先行于经济增长变化，四季度GDP增速回升拐点将会出现，据此可以预计2013年经济增速将高于2012年。
图5：货币政策感受指数与GDP增速变化
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9080706050161412108百分比适度403020货币政策感受指数1002004-020304-020905-020305-020906-020306-020907-020307-020908-020308-020909-020309-020910-020310-020911-020311-020912-020312-0964GDP当季同比增速20
数据来源：WIND。
——2012年以来，在经济下行压力加大情况下，中央不断加大投资力度，仅三季度发改委公布批复的项目总投资规模就超过5万亿元，7月份以来地方政府也陆续出台了一系列投资总额过7万亿元的投资计划，2013年投资需求仍将是拉动经济增长的最重要因素。前11个月，新开工项目计划投资总额同比增长28.8%。与2011年同期新开工项目数量大幅度减少相反，1至11月新开工项目数量同比增加17504个，2012年新开工项目投资规模和数量持续增加，将推动2013年投资完成额快速增长。预计2013年投资增速将达23%，比2012年提高约3个百分点。
图6：新开工项目投资增速与项目数量同比增加情况
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353025201510百分比2500020000150001000050000新开工项目同比增加个数-5000-10000-15000个50-5-10-15-20-25-30新开工项目计划总投资额增幅2011-200211-200311-200411-200511-200611-200711-200811-200911-201011-201111-201212-200212-200312-200412-200512-200612-200712-200812-200912-201012-11
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——目前我国城镇化率刚超过50％，远低于发达国家近80％的平均水平，发展空间和必要性很大，城镇化建设是未来经济增长新的动力。加快城镇化建设要围绕城镇化布局发展进行各类基础设施投资，这将成为拉动经济增长的重要引擎。同时，加快城镇化建设可以释放进入城市的农民的消费潜能，促进居民消费升级，并加快推进城市福利的社会化，促进消费需求快速增长。
——美国已出现许多有利经济持续复苏的良性变化，未来会继续呈温和增长态势，这将有利于世界经济稳定发展。2012年以来，美国经济复苏态势良好，三季度美国GDP同比增长3.1%，为2011年第四季度以来最快增长率。目前，对美国经济影响较大的房地市场的复苏态势持续增强，随着房地产市场需求持续增加，近期新房库存量已达49年来的最低水平，10月份新房开工量同比增长45%，创下2008年7月以来新高。在拖累经济近六年后，美国房地产市场2013
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年有望对经济增长做出正面贡献。美联储对2013年经济增长率最新预期为2.3%至3%，较2012年1.7%至1.8%的增长率有较大提高，美国在世界经济总量占比达20%以上，其经济稳定增长对全球经济温和复苏将有着重要的促进作用。
图7：美国房地产开工、销售与库存情况
400350300250万套200150100500新建住房销售折年数已开工的新建住宅折年数成屋销售库存200208-001208-003208-005208-007208-009208-101209-001209-003209-005209-007209-009209-111200-011200-013200-015200-017200-019200-111201-011201-013201-015201-017201-019201-111202-011202-013202-015202-017202-0129-11
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三、经济企稳回升基础不牢，下行压力仍然较大 尽管2013年经济形势将好于2012年，但我国经济仍处于上有下行压力、下有政策支撑的企稳筑底阶段，影响经济稳定发展的不利因素还很多，经济下行压力仍然较大。
——2012年以来受欧债危机持续发酵、发展中国家通胀压力较大等因素，世界经济复苏势头有所减弱，国际货币基金组织（IMF）连续下调世界经济增长预测，10月份更是发布了近3年来最悲观的评估，预计2012年和2013年世界经济将分别增长3.3%和3.6%，反映出悲观情绪抬头和下
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行风险加大状况。展望2013年，国际经济复苏动能仍将疲弱，经济增长下行压力还是很大的。一是欧债危机正从外围国家向核心国家扩散，导致欧元区各国经济发展或陷入停滞，或大幅放缓，失业率不断创历史新高。在危机问题彻底解决前，经济前景十分暗淡。二是尽管美国经济将持续复苏，但复苏基础依然脆弱，并面对如何真正解决“财政悬崖”挑战和外部欧债危机带来的压力。三是日本经济发展面临着人口老化和通缩的持续压力，内需不振和外需萎缩状况令人担忧，有可能从“失去的二十年”变为“失去的三十年”。四是新兴经济体面对外需疲软、内部经济结构转型和通胀攀升的压力，经济提速难度加大。由于我国经济外向程度较高，世界经济放缓将影响到我国经济快速发展，预计2013年我国外贸出口仍难有大的起色，增速将为8%左右。
图8：反映世界贸易变化情况的BDI走势
250020001500点10005000201120-0111-020-02411-020-03111-020-03111-220-04911-220-05811-220-06711-220-07711-220-08511-220-09211-220-10011-120-11811-120-12512-120-01312-120-02812-120-03512-120-04412-120-05212-120-06112-120-07212-120-08012-020-09712-020-10512-020-10212-3-101-27
数据来源：WIND
——目前传统消费热点有所降温，新消费热点仍在培
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