含义:指公司在一般情况下，每年只支付固定的数额较低的股利，然后根据公司经营情况，决定在年末是否追加一笔额外股利。
评价：具有较大的灵活性，又可以使投资者的最低股利收入得到保证，当公司盈余
有较大幅度增长时，适当增发股利，可以增强投资者的信心，有利于稳定股票价格。
3.发放股票股利对企业和投资者的财务影响是什么？ 答：（1）发放股票股利对企业的财务影响：
A．发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需分配现金留存了大量现金，便于进行
再投资，有利于公司长期发展。 B．在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者。
C．发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价的下跌。 D．发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。 （2) 发放股票股利对投资者的财务影响:
A．有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降；这可使股东得到股票价值相对上升的好处。
B．发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长，足以抵销增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。
C．在股东需要现金时，还可以将分得的股票股利出售，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。
五、计算分析题
1.某公司已发行在外的普通股为2000万股，拟发放10％的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为20元，每股净资产为5元，若股利分配不改变市盈率，并要求股利分配后每股市价达到18元。要求计算派发的每股现金股利应达到多少元？
答案：股利分配前的净资产总额=5×2000=10000（万元）
股利分配前的市盈率=20/5=4
派发股利后每股净资产=18/4=4.5（元）
股利分配后的净资产总额=4.5×2000×（1+10%）=9900（万元）
股东权益总额减少数=10000-9900=100（万元），即用于发放现金股利总额为100万元 派发的每股现金股利=100/[2000×（1+10%）]=0.0455（元）
2.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元；若按10％的比例发放股票股利并按市价折算。要求计算公司发放股票股利后财务报表中资本公积列示为多少万元？ 答案：公司按10%的比例发放股票股利后：
股本（按面值）的增加数=1×100×10%=10（万元）
未分配利润（按市价）的减少数=20×100×10%=200（万元） 资本公积（按差额）的增加数=200-10=190（万元）
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累计资本公积=300+190=490（万元）
即公司发放股票股利后财务报表中资本公积为490万元。
3．某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：
股本——普通股(每股面值2元，200万股) 400万元
资本公积 160万元
未分配利润 840万元
公司股票的每股现行市价为35元。 要求：计算回答下述3个互不关联的问题。
(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0．2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。
(2)如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。 (3)假设利润分配不改变市盈率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利
按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。 答案：（1）发放股票股利后的普通股股数=200×（1+10%）=220（万股） 发放股票股利后的普通股本=2×220=440（万元）
发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）×20=820（万元） 现金股利=0.2×220=44（万元）
利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96（万元） （2）股票分割后的普通股股数=200×2=400（万股） 股票分割后的普通股本=1×400=400（万元） 股票分割后的资本公积=160（万元）
股票分割后的未分配利润=840（万元） （3）分配前的市盈率=35/（1400/200）=5
每股市价30元下的每股净资产=30/5=6（元）
每股市价30元下的全部净资产=6×220=1320（万元）
每股市价30元下的每股现金股利=（1400-1320）/220=0.36（元）
4.某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取公积金450万元(所提公积金均已指定用途)。2004年实现的净利润为900万元(不考虑计提公积金的因素)。2005年计划增加投资，所需资本为700万元。假定公司目标资本结构为权益资本占60％，长期借人资本占40％。
要求：
(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的权益资本和需要从外部借入的长期债务资本。
(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分配的现金股利。
(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分
配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资本 所有者权益合计 1400万元 32
(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。 (5)假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，
计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。
答案：（1）2005年投资方案所需的权益资本=700×60%=420（万元） 2005年投资方案所需从外部借入的长期债务资本=700×40%=280（万元） （2）2004年应分配的现金股利=900-420=480（万元） （3）2004年应分配的现金股利=550（万元）
可用于2005年投资的留存收益=900-550=350（万元） 2005年投资需要额外筹资的资本=700-350=350（万元）
（4）该公司股利支付率=550/1000=55%
2004年度应分配的现金股利=55%×900=495（万元）
（5）2004年度应分配的现金股利=900-700=200（万元）
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