2．1；E率变动对贸易影响的理论演变
纵观现代经济发展史，早在18世纪国际金本位时代就有关于汇率变动的 贸易效应理论，随着世界经济和政治的发展，忙率变动的贸易理论也在不断 发展。最早对该理论进行研究的是英国经济学家大卫·休谟。他在1752年提 出了“价格．现金调节机制”，在“金本位制度”的背景下黄金可以实现自由 地兑换和流进流出，贸易收支可以自动实现均衡，通过下图可以看出： 图2-1价格一现金调霄机制流程圈
在这种调节机制下，贸易收支能够自动实现均衡，后柬很多经济学家对 汇率变动的贸易收支效应都是建立在他的理论基础之上。但是随着“金本位 制”的崩溃，黄金不再能够自由的兑换和流进流出，该理论也就失去了存在 的基础。
很多经济学家都是运用“弹性分析法”来研究汇率变动的贸易收支效应， 弹性分析法主要是建立在马歇尔的弹性理论的基础上来研究汇率变动对贸易 收支的影响。马歇尔的弹性理论具有几个假设：一是忽略其他因素对进出口 贸易的影响，只考虑汇率一个因素；二是假设贸易品的供给具有完全弹性： 三是将国际收支直接等同于贸易收支，不考虑资本项目的收支。一般理论认 为，本币贬值，该国商品的外币价格就会下降，本国商品相对于其他国家的 商品更具有竞争力，国外需求上升，贸易收支得到改善：反之，本币升值， 商品的价格就会上升，国外需求下降，抑制出口。该理论潜在认为价格是影
响贸易品需求的重要因素，进I；3需求和出13需求能够随着价格的变化快速作 出反应，同时供给需要具有完全弹性，能够对需求变化迅速作出反应。马歇 ----------------------- Page 13-----------------------
第二章汇率变动对贸易影响的理论分析 上海师范大学硕士学位论文
尔认为要想达到这样的效果，贸易品的需求对价格要具有较高的敏感度，该 国商品的出口需求弹性和进口需求弹性的绝对值之和必须大于1，只有满足 这个条件本币贬值才能够起到对贸易收支的改善作用。但是马歇尔的弹性理 论也潜在包含一个前提，贬值国是一个小国，它的进出口额在国际市场中所 占的份额较小，并不会因它的进出口变化给其他国家进出口带来一定的影响。 因为在整个国际市场上，各个国家是相互关联的，一国同时担当着出口国和 进口国的双重身份，若该国是一大国，它因本币的贬值而带来出口的增加则 会造成其他国家出口的减少，出口减少国为了保证贸易收支的均衡，必将减 少对其他国家的进口，若该国恰好是贬值国商品的进口国，则会间接地对贬 值国的出口造成影响，进而影响本币贬值对贸易收支的改善作用。琼·罗宾逊 在“马歇尔一勒纳条件’’中加入了进出口供给弹性，梅茨勒又进一步发展了 琼·罗宾逊的观点，不再假定进出口的供给具有无穷弹性，得出进出口的需求 和供给弹性与汇率变动的贸易收支效应之间存在着密切的关系。这就是“罗 宾逊一梅茨勒条件\。但是弹性理论存在一个缺陷就是它注重的是局部均衡， 对汇率变动对贸易收支的影响的分析并不全面。在弹性理论的基础上，后来 又逐渐出现了时滞理论、吸收理论、乘数分析法和货币分析法。
根据马歇尔的弹性理论，一国的进出口需求弹性只有满足马歇尔．勒纳条 件条件，本币贬值才能改善该国的贸易收支，因此许多国家将本币贬值作为 改善贸易收支的手段，但是效果并不如想象的那样，贸易收支并没有立刻得 到改善，甚至还出现恶化，一段时期之后贸易收支改善的效果才逐渐显现出
来，本币贬值与贸易收支改善之间有一个时滞，是先恶化再改善，情形就如 同大写的字母“J\，这也就是所谓的“J曲线效应一。 贸易余额 J
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图2-2货币贬值对贸易收支改善的J曲线效应
梅奇(1973)将货币贬值效果分为三个阶段来分析：合约货币阶段(to．t1)、 汇率传导阶段(t1．t2)和数量调整阶段(t2．t3)。第一阶段，．该阶段所进出1：3商品的 8
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数量和价格都已通过合同确定下来，并不会随着货币贬值作出相应的调整， 若之前己出现贸易收支逆差，货币贬值并不会改善贸易收支，反而会进一步 恶化贸易收支状况；第二阶段，该阶段所执行的都是新订立的合同，商品的 价格已随着货币贬值作了相应的调整，贸易收支在逐渐改善，但是商品的数 量却因为厂商生产规模扩张限制而不能立刻增加，存在供给的粘性，贸易逆 差依然存在；第三阶段，在前两个阶段的发展基础上，厂商可以通过订立新 的合同对进出口商品的数量和价格都进行调整，此时才能够真正发挥货币贬 值对贸易收支的改善作用。
20世纪50年代西德尼·亚力山大提出了吸收分析法，主要是从吸收和 收入两者之间关系来分析国际收支盈余和赤字，如果吸收相对于收入不足， 则表现为国际收支盈余，反之则表现为国际收支赤字，因此只有通过对吸收 和收入的调整来改变贸易收支状况。
“乘数分析法\的代表人物在考虑汇率变动的贸易效应中加入了乘数效 应，将汇率变动对贸易收支的影响分为直接和间接两个方面，首先，汇率变 动直接影响到商品的外币价格进而对贸易收支产生影响，其次由于乘数效应 的存在，自主性支出的变动导致国民收入的变动，进口支出是国民收入的增 函数，进口支出随之变动，因此国民收入的变化对贸易收支的状况造成了影 响。这说明对贸易收支的调整不仅仅可以从汇率的角度出发，还可以通过对 需求的管理来调整贸易收支。
20世纪70年代中后期开始流行货币分析法，货币分析法与之前的弹性 分析法、乘数论、吸收分析法都有本质上的不同，后者强调的是商品市场上 的均衡，而货币分析法则更重视货币市场上的均衡对国际收支均衡的调整作 用。货币论者认为货币的需求是一个稳定的函数，货币市场上的均衡则取决 于货币供给。当货币供给大于货币需求时，人们手中拥有更多的货币，则会 增加对国外商品的购买，当进口大于出口时，国际收支出现赤字，对外汇的 需求增加，该国货币具有贬值的趋势，为了保持汇率的稳定，货币当局只得 动用外汇储备，减少货币供给，直到货币供给与货币需求一致；反之则会出 现盈余，只得运用本国货币购买外汇，增加货币供给，直到货币需求保持平
衡。综合来看，国际收支从根本上来说就是一种货币现象。
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2．2汇率变动对贸易影响的渠道分析
2．2．1汇率变动通过贸易商品价格变动对贸易收支的影响
根据需求理论，在其他因素保持不变的情况下，商品的需求与价格之间 呈反比例关系，需求随着价格的上升而下降，在国际贸易中也是如此，贸易 品的出口受到该商品在国际市场上价格的影响，而汇率又是连接商品国内价 格与国际价格之间的桥梁，因此汇率对贸易收支的影响首先是从对贸易品的 价格影响上开始。在一国商品的进出口需求弹性满足马歇尔一勒纳条件的情况 下，国外市场上的需求对该国贸易品价格的变动富有弹性，货币贬值将使得 商品的外币价格下降，需求上升，而进口因为商品价格的上升而受到抑制， 贸易收支得到改善。这就是汇率变动影响贸易收支的途径之一。但由于“J 曲线效应\的存在，货币贬值并不能够立刻对贸易品的价格和供给量造成影 响，在经过了汇率传导阶段和数量调整阶段之后，贸易品的价格和数量才能 够通过新的合同的订立而改变，货币贬值对贸易收支的改善作用完全表现出 来。不同国家的“J曲线效应”的效果也是不一样的，采用浮动汇率制和经 济开放程度较高的国家，汇率的变动能够充分体现到商品价格的变动上来， 汇率贬值对贸易收支的改善效果明显；而采用固定汇率制以及经济开放程度 低的国家，对汇率的变动不敏感，汇率变动的程度不能够完全转化到对商品 价格的影响上，同时国内的供给也不能够快速跟上需求的变化，因此货币贬 值对贸易收支的改善作用不明显。
汇率变动对贸易品价格的影响程度还受到国外市场上商品的需求弹性的 影响，弹性越高，价格的变动就会引起需求较大程度的变动，汇率变动对贸 易收支影响的效果就明显；一般来说，低端产品在市场上的竞争力主要来自 于价格优势，产品的可替代程度高，国外需求对价格的变动非常敏感，因此 汇率变动容易对产品的出口产生影响；而高端产品在国际市场上的竞争力高， 有固定的需求，汇率变动对商品的需求的影响程度就比较小。汇率变动对贸 易品价格的影响程度还受到国外进口商的议价能力大小的影响，当国外厂商 具有较高的议价能力的时候，他能够快速根据汇率的变动对商品的进口价格 进行调整。例如当出口国出现货币贬值时，进口国厂商具有较高的议价能力， 根据出口国货币的贬值进一步压低商品的进口价格，最终导致贬值国出口量 上升而出口额并没有出现明显的上升，货币贬值对贸易收支的改善作用受到 了影响。在国际市场上，越是低端产品，进口商的议价能力越高。低端的产 品的竞争更多地来自于出口商之间，由于出口市场比较集中，同时商品之间 10
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上海师范大学硕士学位论文 第二章汇率变动对贸易影响的理论分析
的差异化程度又不高，只有通过价格竞争来保证自己商品在市场上的份额， 从而给予了进口商更多的议价空间。因此对于出口商品主要为低端产品的国
家，货币贬值对贸易收支的改善作用并不明显。
同样，货币贬值在使得出口商品价格下降的同时也使得进口商品的价格 上升，若一国生产商品的原料很多来自于进口，那么货币贬值将使得产品的 生产成本上升，压缩了产品出口的利润空间，打击了厂商出口的积极性，汇 率变动对贸易收支的改善效果不明显。
一国政府短期内可以通过汇率贬值来影响贸易商品的价格，最终改善贸 易收支状况。但长远来看，汇率变动所带来的价格优势是短暂的，仅仅依靠 低价优势所带来出口的增长也是短暂的。一国的企业只有将工作的重点转向 产品技术的开发，提高产品的附加值，建立自有品牌，优化出口商品结构， 只有这样的经济增长才是真正的经济增长。
2．2．2汇率变动通过国内价格水平的变化对贸易收支的影响
一国货币的贬值将会在一定程度上带来国内价格水平的变化。首先，本
币贬值降低了出口商品的价格，增加了产品的竞争力，使得出口变得更加有 利，从而使得更多的劳动力和资源流向出口贸易部门。在国内尚未实现充分 就业的情况下，本币的贬值有利于闲置的资源得到利用，提高资源的利用效 率，促进经济的增长；但是若是一国已经实现充分就业，本币贬值所带来国 外需求的增加将会挤占国内需求，造成国内市场上的供给不足，加剧了国内 市场上的需求竞争，提高商品的价格水平；其次本币贬值使得进口商品的价 格上升了，若该国的产品生产过程中需要很多进口的原料，本币的贬值将会 提高商品的生产成本，进而提高了商品的价格水平。商品价格水平的上升又 会带来货币幻觉，尽管工资水平保持不变，工人仍感觉工资变少了，则要求 工资的上涨，这又进一步提高了产品的生产成本。再着，货币贬值带来贸易 收支的改善，外汇储备的规模不断扩大，外汇市场上供过于求，为了保证汇 率的稳定，央行将在外汇市场上发放基础货币来购买外汇，基础货币投放过 多也将带来物价水平的上升。
国内价格水平的上升对贸易收支的影响主要表现在以下两个方面：一是 在名义货币量保持不变的情况下，价格水平的上升将会使得实际现金余额下 降，为了达到原有的水平，公众减少投资与消费，国内支出水平的下降必将 对贸易收支产生影响。第二，当国内价格水平的上涨幅度超过了本国货币的 贬值程度，在国外价格水平保持不变的前提下，则货币贬值只会导致实际汇 ----------------------- Page 17-----------------------
第二章汇率变动对贸易影响的理论分析 学硕士学位论文
率的上升，最终导致贸易收支恶化。
2．2．3汇率变动通过收入变化对贸易收支的影响
货币贬值将会使得一国的商品在国际市场上更具有竞争优势，促进该商 品的出口销售，通过乘数效应，出口额的增加将会带来一国国民收入的增加。随着国内经济水平的上升以及国民收入的提高，居民对国外商品的需求也将 上升。若一国货币贬值所带来出口的增加额大于因国民收入增加所带来的进 口增加额，那么货币贬值将改善贸易收支，反之则国民收入的增加带来进口 需求的快速上升，消弱了货币贬值对贸易收支的改善作用。 12
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上海师范大 上海师范大学硕士学位论文 第三章人民币汇率变动对我国进出口贸易收支的影响
第三章人民币汇率变动对我国进出口贸易收支的
展夕HJuJ影响
根据一般理论，货币贬值一方面会降低出口商品的外币价格，提高出口 产品的市场竞争力，促进其出口，另一方面还将提高进口商品的本币价格， 抑制了产品的进口，因此货币贬值将有利于贸易收支的改善。图3．1、3．2反 映了1980．2008年我国人民币汇率平均价格以及我国进出口贸易收支的变 动。
图3．1 1980．2008年人民币汇率平均价格 数据来源：《中国统计年鉴》(1985．2009年)+
图3-2 1980．2008年我国进出口贸易收支 数据来源：根据《中国统计年鉴》(1985．2009年)的数据计算而来
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第三章人民币汇率变动对我国进出121贸易收支的影响 师范大学硕士学位论文
从图3．1中可以看出，1980．1994年期间人民币一直在贬值，之后一直处 于小幅升值阶段，从2005年开始进入了快速升值阶段。在人民币贬值期间我 国的贸易收支得到一定程度的改善，而在人民币升值阶段，我国的贸易收支 顺差不断增加，从2005年开始快速上升，我国的贸易顺差并没有因为人民币 升值而迅速减少，这与传统的理论有所相悖。
我国人民币汇率的发展历程大致可以分为三个阶段：双重汇率制度时期 (1981．1993年)、单一、相对固定的汇率制度时期(1994．2005年7月)、以 市场为基础、有管理的浮动汇率制度时期(2005年7月以后)。不同的汇率 制度时期，人民币汇率的变动对进出口贸易的影响也是不一样的。接下来我 将依据人民币汇率发展的三个阶段来分析人民币汇率与进出口贸易之间的关 系。
3．1双重汇率制度时期(1981．1993年)
我国的双重汇率制度可以分为两个阶段：官方汇率与内部结算价格并存时 期(1981．1984年)、官方汇率与外汇调剂市场汇率并存时期(1985．1993年)， 在这两阶段我国人民币汇率的变动具有不同的特征。
3．1．1官方汇率与内部结算价格并存时期(1981．1984年1
1981年．1984年为我国官方汇率与内部结算价格并存的时期。改革开放 前人民币币值存在明显高估的现象，人民币汇率水平与我国的经济发展水平 明显不一致。1979年的官方汇价为1．50USD／CNY，当时出口换汇成本为2．30 美元，出口1美元的产品将实际亏损O．80元人民币，出口无利可图，反而出 口越多亏损越大，企业出口的积极性严重受到影响，而进口的增长存在刚性， 以致我国长期处于贸易逆差的状态，外汇储备严重不足。为了促进我国出口 贸易的发展，改善我国的贸易收支，国务院规定从1981年1月1日开始对我 国贸易部门的外汇收入单独使用内部结算价格进行结算，价格为
2．807USD／CNY，官方汇价为1．53 USD／CNY，内部结算价格相对于官方汇价 贬值。 14
上海