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上海师范大学硕士学位论文 第三章^民币汇率变动对我国进出口贸易收支的影响
图3-3 1980-1984年汇率贬值率、出口增长率、进口增长率 数据来源：根据《中国统计年鉴》(1990)的数据计算而来
图3．3反映了1980—1984年我国的汇率贬值率及进出口增长率的变化情 况。内部结算价格的实施使得部分商品的出口可以获得一定的利润，也改变 了原来出口即亏损的局面，调动了企业出口的积极性，我国的出口额在不断 增加。在我国进出口商品的需求弹性满足马歇尔一勒纳条件的情况下，人民币 贬值对我国的贸易收支的改善起到一定的作用。从整体上来看，此期间人民 币不断贬值且贬值率不断上升，出13额呈现增长趋势，汇率贬值降低了出口 产品的价格，促进了产品的出13。当时我国具有丰富的劳动力资源，人民币 贬值将我国劳动力成本的比较优势转变为出口优势，劳动密集型产品的出口 快速上升，在一定程度上改善了我国的贸易收支。数据显示，1980年我国的 贸易逆差为18 98亿美元，实行内部结算价格之后，出口有了一定程度的增 长，我国的贸易逆差逐渐缩小，1982年我国由贸易逆差转向贸易顺差，达到 了3036亿美元，贸易收支得到一定程度上的改善。
但从图中可以看到出口的增长率明显低于进口，主要是由于当时经济百 业待兴，对国外的技术、设备等需求旺盛，进口的增长存在刚性。随着我国 出ISI贸易的发展，国内的经济水平也在提升，国民收入的增加提高了对国外 产品的需求。同时相对于我国的经济发展水平人民币币值还存在明显高估， 进13增长迅速，这也造成1985年我国的进出口贸易逆差达到了最高峰，达到 了14902亿美元1。总的来说人民币的持续贬值并没有能够实现我国贸易收 支的大幅改善。
。该韶丹的数据依据仲同统计年鉴'(1990)年进出El贸茹的蕺据计算而来 ----------------------- Page 21-----------------------
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3．1．2官方汇率与外忙调剂市场汇率并存时期(1985．1993年1
由于官方汇率与内部结算价格使用范围的界定不清晰，加剧了我国外汇 管理和结算的混乱，因此我国从1985年开始取消内部结算价格。随着外汇调 剂市场的快速发展，我国进入了官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的时期。 1985年我国政府对人民币汇率一次下调14％，这次汇率下调之后，1986 年我国的出口增长率从4．63％上升到13．13％．而进口的增长受到很大的抑制，从54 15％下降到了1．54％，贸易逆差也从149 02亿美元下降到119．62亿美 元1。此时进入了“J曲线效应”的第三阶段，人民币贬值对贸易收支的改善 作用完全表现出来。为了进一步促进我国出121贸易的发展，我国开始进入了 持续贬值阶段。1986年一1993年期间，我国人民币汇率又有三次较大幅度的 下调。
二!“!!％! -型：!二! ·!!!! 图34 1985—1993年我墨汇率贬值率、出口增长率、进口增长率 数据来源：根据仲雷统计年鉴'(1994)的数据计算而来
图3-4描述了1985-1993年期间汇率贬值率以及进出口增长率的变化。 总的来说，在这个阶段出口额在不断增长，进口增长的波动程度比较大。1986
上 年人民币汇率下调后，1987年贸易逆差缩减到了37 79亿美元，根据汇率变 动的时滞理论，前阶段人民币贬值对贸易收支的改善作用在这个阶段重合在 一起，对贸易收支的改善作用明显。但是1988年和1989年我国的出口增长 率并没有继续保持快速增长的趋势，反而在下降，而进口依然保持增长，以 至我国的贸易逆差进一步扩大，1988年和1989年的贸易逆差分别达到了
77 59亿美元和66 02亿美元。1989年和1990年我国又进行了两次汇率下调， 从上图中可以看出出口的增长率在上升，1990年、1991年和1992年我国的
。该龆分的数据根据t中国统计年鉴’(I蚰0)中历年疵冒进出口贸易数据计算Ⅲ米 16
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出口增长率基本保持在15％．18％之间，波动程度不大，1990年进口出现了例 外9．8％的负增长，我国第一次出现贸易顺差，之后贸易顺差开始快速上升。 1993年我国的出口增长率又大幅度下降到8．Ol％，进口增长率上升到
29．01％，贸易逆差扩大到122．15亿美元。从以上这些数据看来，1990年的 汇率下调对出口的促进作用不是很显著，进口反而在快速上升，从1990年的
．9．80％上升到1993年的29．01％1。这个阶段出口的下降很大程度上是因为由 于我国长期实行货币贬值的政策，加大了与贸易伙伴国之间的摩擦，欧美国 家对我国商品的出口进行了一定程度的限制。
综上所述，人民币贬值降低了我国出口商品在国际市场上的价格水平， 而我国出口的商品多为档次较低产品，产品的需求弹性大，容易受到价格变 动的影响，人民币贬值造成需求的快速上升，在一定程度上改善了我国的贸 易收支。但是我国持续的货币贬值策略并没有能够实现我国贸易收支的完全 改善，甚至在有的阶段还出现了恶化，唐海燕(1995)认为当一个国家的进
出口贸易满足马歇尔．勒纳条件条件时，本币的贬值将产生改善该国贸易收支 状况的J曲线效应，但是如果实行长期贬值的话，将会出现货币贬值的“W 曲线效应\，在持续贬值的期间贸易收支的状况并没有得到非常明显的改善， 反而是当实行对外汇率稳定的政策时，贸易收支的改善状况要比较好。
人民币贬值使得出口价格下降的同时也使得进口商品价格上升，在一定 程度上影响我国进口需求。贬值的初期进口快速下降，短期内贸易收支得到 改善。但是，对国外先进技术和设备的需求弹性比较小，进口的需求具有一 定刚性，经济发展的过程中对国外的商品有固定的需求。随着人民币贬值带 来我国出口贸易的发展，国内经济水平上升，国民收入的增加也在一定程度 上加大了对国外商品的需求。人民币汇率长期实行贬值使得国内价格水平的 上升，进口国外商品变的相对便宜，也在一定程度上促进了进口的上升，从 而导致了1988年、1989年和1993年贸易逆差的扩大，在～定程度上削弱了 人民币贬值对贸易收支的改善作用。
3．2单一、相对固定的汇率制度时期(1994年．2005年7月)
随着我国对外开放程度的提高以及经济的日益发展，以前所实行的双重 汇率制度已不再适应经济发展的需要。因此从1994年1月1日起，我国开始 实行以市场供求为基础的、单一的浮动汇率制度。
1该部分的数据由《中国统计年鉴》(2003)中对外经济贸易的数据计算而来．
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图3-5 1994年-2005年人民币忙率平均价 数据来源：《中国统计年鉴》(2006)
图3-5反映了1994年-2005年我国人民币汇率的变动趋势，总的来说在 这个阶段人民币保持缓慢升值。1994年实行汇率制度并轨之后，人民币汇率 一次性贬值49 58％，1994年到1997年期间人民币一直保持小幅升值趋势。 1997年亚洲金融危机期间，为保证本国经济的发展，亚洲各国货币纷纷贬值 以确保本国商品在国际市场上的份额。为了稳定亚洲地区经济，中国作为一 个负责任的大国，承诺人民币坚决不贬值．困此在整个金融危机期间人民币 币值稳定，始终保持在827 USD／CNY左右。
k；———·一 。1——●——●——●——●——●——●——t1 998 1999 1啦卫皇四L上四卫型堕L上四生里QQ型 图3-6 1994年一2005年人民币汇率的贬值率、出口增长率、进口增长率 数据来源：根据‘中国统计年鉴》(2006)的数据计算而来
图3-6描述了1994—2005年人民币汇率的贬值率以及进出口增长率的变 ----------------------- Page 24-----------------------
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化。汇率并轨后人民币大幅贬值，使得我国的出口增长率从1993年的8．01％ 上升到31．90％，进口增长率下降到11．21％，贸易收支也从122．15亿美元的 逆差转向53．92亿美元的顺差，人民币大幅贬值对贸易收支改善的作用非常 明显。从1995年开始人民币的小幅升值降低了我国产品在国际市场上的竞争 优势，但由于我国劳动资源的比较优势明显，企业可以通过压低工人工资来 继续保持产品的价格优势。长期以来我国工人工资水平的上升一直跟不上经 济增长的速度，我国的经济在1994年．2004年期间上升了10％，但是工资只 上升了7．8％，目前我国的工资只相当于美国的1／20、日本的1／24，我国制造 业劳动力成本非常低下1。虽然我国经济在不断增长，但由于我国在社会保障、 医疗、教育等方面做的还不够，居民消费的积极性不高，消费性进口很少，
出口增长率22．95％，进口增长率继续下降，贸易顺差扩大到166．96亿美元。 1996年我国的出口增长率开始下降，下降到1．52％，人民币升值对出口的抑 制作用逐渐表现出来。1996年为了进一步促进我国出口贸易的发展，我国政 府采取了多项有利于出口的政策。1996年我国的出口退税额为827．7亿元人 民币，同比增长了50．6％，同时我国政府还对出口企业采取了远期结售汇制 度。在多重利于出口的措施的促进下，1997年我国的出口重新实现快速增长， 进口增长率下降到2．55％，贸易顺差从1996年的122．15亿美元上升到了 404．22亿美元，贸易顺差增长迅速。1997年亚洲金融危机的爆发，为了保证 亚洲经济的稳定，我国政府坚持人民币不贬值，在其他各国货币纷纷贬值的 情形下，人民币保持对美元币值的稳定实际上就是在升值，而我国与东南亚 出口的产品性质基本一样，都属于劳动密集型产品，在国际市场上的竞争力 主要来自于价格优势，人民币的实际升值将对我国产品的出口产生严重的影 响；同时受这次金融危机的影响，整个亚洲其他国家的经济增长速度也在放
慢，对我国产品的需求也在下降，我国的经济也受到这次金融危机的影响， 发展速度放慢，国内需求下降。这两个方面的因素导致我国1998年的出口增 长率仅为O．5％，而进口出现了1．50％的负增长。1999年我国政府又提出多项 促进出口的措施，国内经济也逐渐从这次金融危机中复苏过来，我国的出口 和进口的增长率都有所提高。2000年至2004年期间，我国人民币对美元的 汇率非常稳定，我国的进出口基本上保持相同的速度增长，贸易顺差逐渐恢 复到1997年的水平。我国实施的各项促进出口的政策以及2002年我国加入 WTO后贸易环境的改善，促进了我国对外贸易的发展。
总的来说，人民币的小幅升值提高了我国出口商品的价格，而我国出口 的基本上都是低端产品，人民币升值必将对该类产品的出口造成严重的影响，
1傅冠岚．人民币汇率变动与我国进出口贸易弱相关性的原因分析．浙江教育大学学报【J】．2008，(1)：88-93．
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但是短期内由于我国劳动力资源的比较优势，企业可以通过压低工人工资降 低生产成本来继续保持产品的价格优势，人民rfid,幅升值对该类商品出口的 影响不明显；同时我国各种出口优惠政策弥补人民币升值给出口所带来的损 失：在人民币升值的前期阶段，我国的进口并没有随着人民币升值而上升太 多，甚至出现了下降，这跟我们国家当时的国情是密切相关的。地方政府为 了促进出口和引进外资，出台了许多不合理的“优惠政策”，造成国内企业和 外资企业之间的不公平竞争，这在一定程度造成国内投资热情的下降。但是 总的来说我国的进口需求存在一定的刚性，许多产品只有通过进口来满足， 人民币的小幅升值促进了该类商品的进121，1998年之后我国的进口也开始快 增长。总的来说，人民币的小幅升值对我国的出口的影响并不大，贸易顺差 在不断扩大。
3．3以市场为基础、有管理的浮动汇率制度时期(2005年7月 后、
2005年7月21开，央行宣布实行以市场供求为基础、参照一篮子货币 进彳亍调节的、有管理的浮动汇率制度．人民币汇率进入了一个快速升值的阶 段。2006年人民币升值2．7％，2007年继续升值4．6％，2008年5月时候人民 币对美元的汇率终于破“7”，达到69724USD／CNY，相对于2005年7月升 值了15，4％，全年人民币升值了8％，之后人民币汇率波动程度比较小，基 本上维持在6 8USD／CNY左右。图3—8描述了2005年-2008年来我国人民币 升值率以及进出口增长率的变动。
图3玎2005年-2008年人Krfia_率的升值率、出口增长率、进口增长宰 教据来源：根据‘中国统计年鉴》(2009)的数据计算而来 20
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从图3．7可以看出，从2005年开始人民币汇率进入了快速升值阶段，进 出口额在上升，贸易收支不断扩大，但是出口增长率在不断下降，进口增长
率经过小幅上升后又开始下降。2005年我国的出口增长率为28．42％，进口 增长率为17．59％，贸易顺差从2004年的320．97亿美元扩大到1020亿美元。 贸易顺差继续扩大，2008年贸易顺差上升到2981．3l亿美元，但是扩大的速 度在下降，从2005年73．9％下降到了2008年13．8％。
人民币的大幅升值较大提高了我国出口商品的价格，削弱了我国劳动密 集型产品的价格优势；同时随着人民币升值幅度的加大，国内价格水平上升， 而我国劳动密集型产品的原料基本上都是来自于国内，从而产品的生产成本 上升，同时由于货币幻觉效应，工人要求工资上升，劳动力成本也将上升。 价格优势的消弱和生产成本的上升必将打击企业出口的积极性，对产品的出 口产生影响。据有关数据显示，棉纺织业、毛纺织业、服装行业的出口依存 度分别为20％、27％和60％，人民币升值1％，棉纺织业、毛纺织业、服装
行业的利润下降3．19％、2．27％和6．18％1。人民币的大幅升值还进一步增加 企业的汇兑风险，使得已执行但未达款项的实际价值受到损失，进一步压缩 了企业的利润空间，对我国商品的出口造成不利的影响。以一个100万美元 的订单为例，如果签合同时，美元兑人民币的汇率为1：6．8，两个月后，汇 率为1：6．6，差价0．2元人民币，但是利润一下子就减少了20万人民币， 而这样的订单的利润也不过三四十万人民币左右。
但是我国劳动力资源的比较优势依然存在，在这个阶段该类产品的出口 在我国出口总额中还是占到一定比例。对于需要许多进口原料的资本与技术 密集型产品而言，人民币升值反而降低产品的生产成本，促进该行业出口的 发展，相对于劳动密集型产品，资本与技术密集型产品的需求弹性要低，进 口厂商的议价能力要低一点，人民币升值所引起的价格变动对需求的影响要 相对而言要小。资本与技术密集型产品的出口额在我国出口总额中所占比重 不断上升，2004年超过劳动密集型产品成为我国出口的主导产品，这在一定 程度上减少了人民币升值对出口的影响。
人民币升值还在一定程度上带来了出口贸易方式的变化，加工贸易逐渐 成为我国出口的主要方式，相对于一般贸易，加工贸易受人民币升值的影响 要小。加工贸易的进出口之间具有较高的相关性。其中的来料加工，汇率变 动只对以人民币表示的an-v收入产生一定的影响，而对进出口量基本上没有 影响。同时人民币升值还使得进料加工的原料、设备的价格下降，降低出口
1王奇珍．人民币升值对我国纺织品服装出口的影响．现代商业【刀．2009,(2)：87·88． 21 ----------------------- Page 27-----------------------
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商品的生产成本，促进了产品的出口。因此加工贸易受汇率变动的影响较小。 随着加工贸易的不断发展，在我国的出口总额中基本上保持一半的比例，这 在一定程度上消弱了人民币升值对出口的抑制作用。
同时外资企业的出口占比不断提升，改革开放初期我国出口的企业都为 国有企业。由于内需不足，我国政府一直实行出口导向的政策，为了吸引外 资，给予外资企业在税收等方面各项优惠政策，外资企业的出口占比不断上 升，终于在2000年超过国有企业成为我国出口主导企业，2006年外资企业 出口占比达到了58．2％，可见我国出口的增长中很大一部分是外资企业出口