专题一 投资概述
一、投资的涵义与概念要点
1、投资的涵义 2、概念要点：
? （1）投资是一定主体的经济行为； ? （2）投资投入的经济要素主要是资金
? （3）投资的目的是为了获取一定预期效益，而且是不确定的效益
? （4）投资所形成的资本有多种形态。一般来说是包括实物资本、人力资本和金融资本。
二、
1、固定资产投资
? 固定资产的重要特点就是，在生产经营过程中，其价值随着固定资产的磨损，逐渐地、一部分一部分的以折旧形式记入产品成本，并且随着产品价值的实现陆续得到补偿。
? 固定资产的流动性——折旧的再使用 2、流动资产投资
? 流动资产包括储备资金、生产资金、产成品资金和货币资金。
? 流动资产投资的特点是，经过一个生产周期，流动资产价值就转移到新产品中，实现资金回流。 ? 流动资产的固定性
尽管流动资金周转要比固定资金周转快，但是由于流动资金在循环周转中的继起性和并存性，使到企业生产所需的流动资金中有一个最低稳定额，这一部分流动资金只要生产经营持续进行，实际上无法回收，属长期资金。
专题二 投资主体
一、 投资主体的涵义
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二、
CPI：消费者价格指数 PPI：生产者价格指数
关系：PPI变动领先CPI半年以上，且PPI影响CPI变动方向 三、投资主体行为理论模型
（一）新古典主义的合意资本存量模型
1、定义：
合意资本存量是指社会整体中各企业中长期愿意保持的资本存量规模，也就是理想的长期固定资本存量。企业每个时期的新增净投资就是使其实际资本存量K更加趋于接近合意资本存量K*
2、理论前提：
符合利润最大化原则——资本的边际成本等于边际收益 3、模型推导与扩展（五星之重）
投资主体必须是具有一定的投资资金来源的从事投资活动的法人或自然人 投资主体必须拥有独立投资决策权 投资主体必须是投资收益的获得者
投资主体必须是投资责任和风险的真正承担者
Y：总产值 A：综合技术水平 L：投入的劳动力数 K：投入的资本 α：劳动力产出的弹性系数 β：资本产出的弹性系数
（二）企业合意存货投资模型——单个企业存货投资 1、定义：
企业合意存货是指单个企业希望保持的存货水平。 存货是指原料的半成品与待售的制成品。
企业保持一定的存货水平是为了保证生产和销售的连续性，如果实际存货或者高于合意存货水平，则会出现企业产品的脱销或者是积压。
2、前提：符合成本最小化原则，影响因素包括： 1）原材料与半成品的订货成本与取得速度（同向） 2）长期销量水平（同向）
3）利率水平及其他资金占用成本（反向） 4）其他存货开支（反向） 3、模型推导与扩展（五星之重）
RP/Q：订货费 QVC/2：存货费
专题三 投资资金的筹集
一、国家基本建设基金包括五个部分：
1、除了财政定额拨款和国家预算内“拨改贷”投资回收的本息外，还增加“两金”、“一税”和“一包”。
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“两金”是能源、交通重点建设基金； “一税”是开征投资方向调节税；
（（又名“固定资产投资方向调节税”，1991年开征，针对房地产企业开征；2000年1月1暂停征收；2012年11月9国务院628号令废除该税，此说目的在于调控国民经济，抑制投资膨胀、经济过热。））
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“一包”是铁道、石化部门包干收入中用于预算内基本建设部分。
二、托宾斯的Q理论（西方经济学——把金融资产投资与实物资产投资联系起来的理论） 1、理论核心：企业的投资决策根据以下比值决定 1）企业重置资本的边际效益（资本收益） p——资本边际效益
2）股票持有者所要求的投资回报率（投资成本，由于企业向股东融资实际 上是借款）
r——投资回报率（就是市场利率） 2、理论核心公式——V与K为折现值
Q=p/r=资产的股票价格V/实物资产的重置成本K V=C/r（简化公式） K=C/p（简化公式） 3、对于Q值的分析
当Q>1时，企业投资收益大于成本，增加投资 当Q<1时，企业企业投资收益小于成本，减少投资 当Q=1时，企业企业投资收益等于成本，投资不变。 4、补充
专题四 投资规模
一、年度投资规模和在建总投资规模的关系 （一）年度投资规模和在建总投资规模的区别
1、 两者计算的依据和范围不同，因而统计口径不同。
? 年度投资规模是当年实际完成的投资额。
? 在建投资规模是一定年份全部施工项目概（预）算投资总额，它是一年内在建的各个施工项目概算之和构成的。
? 年度投资规模是在建总投资规模的一个组成部分
2、两者反映的投资供求关系不同
? 年度投资规模反映的是当年投资的实际供应量，而在建总投资规模反映的是该时期已经铺开的各个项目的固定资产投资需求量。
3、两者的决定因素不同
? 年度投资规模的大小，主要取决于当年国家的财力、建设物资供应等因素的影响。在建总投资规模的大小不仅由当年国力决定，而且要考虑前后年度国民收入发展状况 4、两者的调节弹性不同，对经济发展影响不同
? 年度投资规模过大或过小，一般影响较小，第二年作相应调整解决就可以。
? 在建总投资规模具有存量的特征，存量具有刚性，一旦形成在建总投资规模过大的局面，用正常调节手段在短期内很难矫正 5、两者的评价标准不同
? 年度投资规模的评价，一般采用投资率或积累率，以及反映投资供求关系的投资供求差率指标来进行。
? 投资率是年度固定资产投资完成额与当年国民收入使用额的比值。 ? 投资供求差率是投资需求规模和投资供给规模之差与投资需求规模之比。 ? 在建总投资规模的评价标准是建设周期的长短。
二）年度投资规模和在建总投资规模的联系
1、年度投资规模的大小，是确定在建总投资规模数量界限的客观基础
? 在建总投资规模一般随年度投资规模的扩大而扩大（或缩小而缩小），年度投资规模膨胀，往往推动在建总投资规模膨胀。
? 但是，我们要注意年度投资规模与在建总投资规模并不是绝对地同消同长的，在一定条件下会产生不一致的情况
2、在建总投资规模规定了年度投资规模的需求量，是影响制约年度投资规模的重要原因。 3、年度投资规模和在建总投资规模相互依存，共同决定建设周期
? 建设周期是一个国家或地区、行业按照一定的年度投资规模，在一定时期内所有在建项目全部建成投产所需要的时间
二、垫付首付对开发商、银行、购房者的收益与风险 购房者：
收益 ：1、收入减少压力 风险：1、影响银行中的信用 2、一年期免息贷款 2、未来还款压力增加 3、减首付可再投资 3、断供风险：失去资产 4潜在收益：房价上涨 开发商：
收益： 1、销量增长，回笼资金增加 2、房价下跌（时机）转嫁风险给银行、购房者 3、假垫付行为 风险：
1.违约：（①断供、②代垫款无法偿还） 2.免息垫付（可存入银行——机会成本） 3.回笼资金↓ 4.违规 银行： 收益： 1.房贷↑ 2.回笼资金↑ 风险： 1.假垫付
2.坏账风险
3.信用级别→信息不对称↑（成本↑） 三、产业结构的一般演进规律
? “产业分类法”亦称“三次产业分类法”，是第一次产业、第二次产业、第三次产业的简称。这是费希文和克拉克最先提出的。
? 第一次产业是指同自然界原有的劳动对象进行生产的部门，是指农业、林业、牧业、捕猎、水产、矿业等；
? 第二次产业是指对初级产品进一步加工的生产部门，主要指各种制造业部门； ? 第三产业是提供“服务”的部门
四、投资结构的合理化基准 1、筱原基准
1）收入弹性
? 某社会产品（劳务）的需求收入弹性=某社会产品（劳务）需求的增长率/国民收入增长率 ? 需求收入弹性大于1的产品或劳务，成为高需求收入弹性。这种行业应当优先发展，在投资上应当向它倾斜。 2）生产率上升率：
? 某一部门某一时期的生产率上升率＝（计算期的生产率—基期的生产率）/基期的生产率
? 生产率上升率越高，说明该部门的技术进步快，竞争能力提高快，应优先发展，应向其倾斜投资。
2、赫希曼基准
1）前向关联度和后向关联度：
? 前向关联度——一个部门和吸收它的产出的部门间的联系程度 ? 后向关联度——一个部门和向它提供投入的部门间的联系程度
2）四类产业：根据前向关联度和后向关联度高低来分类（前高后高，前低后高，前高后低，前低后低） 3）产业发展结构选择
它认为，首先应发展前向和后向关联度都高的产业，其次发展后向关联程度高的产业。
专题五投资与经济的关系
1.（五星）凯恩斯的投资乘数理论 1）含义
增加一笔投资会带来大于这笔增加额的国民收入的增加。投资的增加额所带来的国民收入增加额的倍数就是投资乘数。 2）公式
k?11?Y??1?bs?I
k：投资乘数 b：边际消费倾向
s：边际储蓄倾向 (b+s=1） 3）例子
新增投资为100万，边际消费倾向为0.8，求可增加的收入。
?Y??I100??500 1?b1?0.82.（五星）经济增长总量模型
由于技术因素在国民生产总值中所起的作用越来越大，阐述投资供给对经济增长的推动作用，亦有用投资——经济增长总量模型来表示: