过早资产证券化将毁灭中国资本货币市场
2011-12-20 FT中文网
融资饥渴症是银行痼疾。
中国银行业不断在证券、债券市场融资，以保障资本充足率，有感于此，央行副行长刘士余提出，中国股市要改名为银行业股市才名符其实。为了缓解股市资金压力，刘士余建议发展资产证券化，把银行的风险加权资本由表内转到表外，减轻银行资本需求。
刘士余看到了问题，但药方大错特错，银行资产证券化是典型的把垃圾扫到地毯下的荒谬之举。
首先，资产证券化不能解决银行资产质量低下的问题。
中国银行资产质量低下的根本是行政化与追逐资产规模叠加的结果。2003年前后，中国银行业处于技术破产窘境，当时坏帐主要是为国有企业转型买单。而是银行业注资、改制、上市之后，银行业还在行政之手的左右下，与地方政府结盟，投入大项目、大企业，而对中国市场所亟需的民营企业弃置不顾。