中国联通财务分析报告
归属于少数股东的综合收益总额 156114000621230000-4651160-74.870
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首先，对于营业收入分析。2010年面对电信行业市场竞争加剧、资费水平进
一步下调以及固话业务持续下滑等挑战，中国联通积极开展全业务经营，重点加快移动业务、宽带业务发展，营业收入为1583.7亿元，同比增长了3.67%。剔除固话初装费递延收入人民币4.9亿元后，全年完成营业收入人民币1,578.8亿元，其中通信服务收入人民币1,533.3亿元，比上年下降1.1%。剔除固话初装费递延收入后，营业收入的减少主要是由于本年国内外宏观经济发展放缓及固网业务的移动业务替代效应所致。
其次，对于成本费用。2010年本公司成本费用合计人民币1,416.0亿元，同比增加了0.67%。原因之一是网络、营运及支撑成本，受3G网络正式运营、GSM基站规模扩大和网络设备增加以及水电燃油等能源价格上涨等因素影响，本公司2009的网络、营运及支撑成本共发生人民币217.3亿元，比上年增长16.0%，所占调整后通信服务收入的比重为14.2%，比上年上升2.1 个百分点。其中，公司通过实施网络资源共享，发挥协同效应，通信电路租赁费发生人民币11.9亿元，较上年下降22.6%；原因之二雇是员薪酬及福利开支，受规范社会化用工、社会平均工资增长导致社保及公积金缴存基数提高等因素影响，全年发生雇员薪酬及福利开支人民币219.3亿元，比上年增长5.7%，所占调整后通信服务收入的比重为14.3%，较上年上升0.9个百分点；原因之三是销售费用，3G 业务自10 月1 日正式商用后，公司加大了广告宣传及市场推广力度，3G 业务发生业务及广告宣传费人民币11.7 亿元。2009 年本公司销售费用支出人民币209.6 亿元，比上年增长8.5%，所占调整后通信服务收入的比重13.7%，同比增长1.2个百分点；原因之四是管理费用及其他公司有效发挥协同效应，严格控制管理费用增长。2009年本公司管理费用及其他支出人民币96.6亿元，同比下降0.3%，所占调整后通信服务收入的比重6.3%，与上年基本持平。原因之四是财务费用，公司进一步优化债务结构，加强资金集中管理和统筹运作，积极采取低成本融资方式，同时受贷款基准利率下调及由于本年度工程建设相关利息费用资本化金额比上年增加的影响。2009年本公司的财务费用由上年的人民币21.6亿元下降为人民币9.4亿元，降幅达到56.2%。
由以上分析可知，尽管财务费用和管理费用有大幅度的下降，但是其下降的幅度远小于为增加宣传力度而加大的销售费用的幅度。所以，中国联通要注意在销售费用方面的合理支配。另外，网络、营运及支撑成本的大幅度增加造成了成本费用的主要原因，中国联通在增加成本的同时要注意增加成本利润率，否则得不偿失。
（三）现金流量表垂直分析