孙铮、李增泉选择了包括EVA在内的五种收益指标，比较他们与企业价值的相关性。得出结果：经济收益的价值相关性强于会计收益的价值相关性，经济收益相对于会计收益具有信息增量，但在不同的股票交易所，收益的价值相关性表现出一定差异。[5]
柯原使用经济增加值指标对福建上市公司竞争力进行了分析，并提出了EVA的实施必须与公司治理结构的改革相配合，EVA评价指标的应用必须建立在财务数据真实可靠的基础之上的建议。[6]
关新红在对国外先进理论做了大量的分析的基础上，对我国商业银行EVA的实施进行了可行性论证，对我国商业银行的绩效评价体系的发展做出了有益的建议，认为改进我国商业银行绩效评价的有效方法是风险调整的绩效评价。
杨月一、薛舒选择了中国上市公司中的房地产企业，以样本的年度会计报表和思腾斯特中国公司公布的各种样本的EVA值为研究依据，运用规范和实证的研究方法，建立了计量模型，对中国上市公司的EVA和传统绩效指标进行回归分析和相关分析，用以判断EVA的有效性。研究结果表明：由于各种因素的影响，运用EVA评价中国上市公司绩效时，在有效性上与传统绩效指标存在一定差异。[7]
3.基于EVA对上市公司企业价值评估体系的构建
3.1EVA 值的计算
根据思腾思特公司的定义，EVA=NOPAT-WACC*TC。
NOPAT为税后净营业利润，TC为资本总额，WACC为加权平均资本成本率。 3.2基于经济增加值的价值评估模型
经济增加值（EVA）价值评估模型的原理是企业的内在价值等于企业投资资本加上预计企业未来经济增加值（EVA）的现值。所以它反映了企业未来的价值增值及增值能力持续性，体现了企业的内在价值。根据未来EVA增长率假设的不同，主要有永续增长模型、两阶段EVA价值评估模型和三阶段EVA价值评估模型。比较常用的是两阶段EVA价值评估模型：预测企业在n年内以EVA0为基础，每年保持EVA以g的速度增长，在n年以后以稳定的EVA（零增长）持续经营。同时再将两阶段EVA价值评估模型应用于实际上市公司时，由于不同上市公司的发展水平及发展阶段不同，应将根据实际情况对两阶段EVA价值模型作调整，如果上市公司已经进入稳定发展时期，则应将两阶段EVA价值评估模型中假设条件调整为在之后的发展以稳定的EVA（零增长）持续经营。[8]
企业价值=未来EVA的现值+期初资本总额
=增长期n年内EVA现值+n年后EVA现值+期初资本总额
=[EVA0*（1+g）/（Ke-g）]-[EVA0*（1+g）^（n+1）/（Ke-g）*（1+Ke）^n]+[ EVA0*（1+g）^（n+1）/Ke*（1+Ke）^n]+BVE0
每股价值=企业价值/总股本 其中：Ke为普通股股东的要求收益率
BVE0为公司期初资本总额 EVAt为第t年的EVA
4.将上模型应用于苏宁电器股份有限责任公司过程
4.1.计算税后净营业利润（NOPAT）
通过对苏宁电器2009年至2011年的年报分析，本文认为苏宁电器这三年调整后NOPAT=（营业利润+利息支出+资产减值损失）×（1-所得税率）-调整后递延所得税资产本年增加额。苏宁电器2009至2011年调整后税后净营业利润计算过程如下表。
表1 苏宁电器2009年至2011年税后净营业利润计算表 单位：元 项目 ①营业利润 ②利息支出 ③资产减值损失
2009年 3875032000 1500000 32335000
2010年 5431948000 1483000 75924000
2011年 6444081000 11558000 69537000
④（1-所得税率）
⑤调整后本年递延所得税资产增加额 ⑥税后净营业利润=（①+②+③）*④-⑤ 4.2计算资本总额（TC）
0.75 90903000 2840747250
0.75 31362000 4100654250
0.75 228830000 4665052000
苏宁电器2009年至2011年调整后资本总额（TC）=股东权益合计+税后各项准备金期末余额-调整后递延所得税资产期末余额-战略性投资期末余额-税后营业外净收益+税后利息支出+短期借款+应付债券。
其中：税后各项准备金期末余额为苏宁电器固定资产减值准备、存货跌价减值准备、长期股权投资减值准备及坏账准备等其他减值准备的期末余额
调整后递延所得税资产期末余额为递延所得税资产期末余额减去资产减值准备的余额 战略性投资期末余额为企业的在建工程投资期末余额 税后营业外净收益为税后营业外收入与营业外支出的差额 计算过程如下：
表2 苏宁电器2009年至2011年调整后资本总额计算表 单位：元 项目
①股东权益合计
②税后各项准备金期末余额 ③调整后递延所得税资产期末余额 ④战略性投资期末余额 ⑤税后营业外净收益 ⑥税后利息支出 ⑦短期借款 ⑧应付债券
2009年 14924983000 41528250 184212000 408528000 38501250 1125000 0 0
2010年
2011年
18845391000 23030538000 79198500 177722000
89375250 392983000
2061752000 1251501000 -22428000 1112250 317789000 0
21858750 8668500 1665686000 0
⑨资本总额=①+②-③-④+⑤+⑥+⑦+⑧ 14413397500 4.3计算加权平均资本成本率（WACC）
16981588750 23171642500
计算公式：WACC= Ke*[S/（S+ B）]+ Kb*[B/（S+ B）]*（1- T） 4.3.1计算公司资本结构
计算公式：债务资本B=短期借款+一年内到期的非流动负债+应付债券+长期借款
权益资本S=资本总额一债务资本
债务资本比重=债务资本B/（债务资本B+权益资本S）
权益资本比重=权益资本S/（债务资本B+权益资本S）
计算过程如下：
表3 苏宁电器2009年至2011年资本结构计算表 单位：元 项目 ①资本总额 ②债务资本 ③权益资本=①-② ④债务资本比重=②/① ⑤权益资本比重=③/① 4.3.2计算债务资本成本率Kb
通过文献参考在中国资本市场中一般将中国人民银行公布的一年期流动资金贷款利率作为税前资本成本率。苏宁电器2009年债务资本比重为0，因此不必计算苏宁电器2009年的税前资本成本，根据中国人民银行公布的一年期流动资金贷款利率，苏宁电器2010年和2011年税前债务资本成本率可分别取为5.60%和6.38%。 4.3.3股权资本成本率Ke
股权资本成本率一般根据资本资产定价模型（CAPM）来计算，计算公式如下： 股权资本成本率Ke=Rf+β*（Rm-Rf）
其中市场无风险收益率Rf指无任何拖欠风险和违约风险的证券或有价证券投资组合的回报率。根据文献参考它可以采用银行五年期定期存款利率或中长期国债利率，本文选用前者，因此，苏宁电器2009年至2011年无风险收益率可分别取为4.20%、4.55%、5.00%。 市场风险溢价Rm-Rf反映了整个证券市场相对于无风险收益率的溢价。多数研究机构认为我国A股市场的风险溢价为7％或8％，也有采用国内GDP增长率近似代替。美国最常用的风险溢价平均为6%，但清华大学杜胜利认为我国的市场风险溢价为4%，本文选择4%。 β系数反映企业股票相对于整个市场的系统风险。β系数越大，说明风险越高，波动越大。β系数一般通过对一段时期内公司股票收益率R1与同期股票市场综合指数收益率R2作线性回归：R1=α+β×R2，确定β值。目前在有些数据库中可直接查到，本文根据锐思数据库和有关资料确定苏宁电器2009年至2011年的β值分别为0.8623，0.8544，0.7448。数据来源：