=793.8元
故：他/她应投入793.8元
3、某公司要决定是否投入一项新的消费品的生产，根据预测的销售收入和成本，预期在项目的5年期限中，前2年（年末）的现金流量为每年2500万元，接下来的2年每年（年末）3000万元，最后一年（年末）为4000万元。生产项目的启动成为10000万元（初始投资），评估新产品时采用的贴现率为10%。试用NPV法评价该投资项目是否可行？(答案P114) 解：
第7章 证券投资 本章重点难点
1、证券投资基本分析 2、传统证券投资组合理论的基本内容
3、现代证券投资组合理论的相关结论 学习目的
掌握证券投资基本分析的内容、证券投资组合理论
一、单项选择题
1、证券投资是一种（ ）投资，是通过买卖有价证券进行投资活动的一种方式 A、商品 B、金融 C、价值 D、实业
2、证券投资大体上可以分为两类，一类是股票投资，另一类是（ ） A、债券投资 B、期货投资 C、期权投资 D、票据投资 3、下列哪些因素不会引起整个证券市场的波动（ ）
A、利率的变动 B、政局的变化 C、某企业研发某种产品失败 D、汇率的波动
CFt?CF0t(1?r)t?125002500300030004000??????10000(1?10%)(1?10%)2(1?10%)3(1?10%)4(1?10%)5?1125NPV(净现值）??因为NPV?1125?0，所以该投资项目可行n4、下列被称为经济状况的晴雨表的是（ ）
A、人力资源市场 B、商品市场 C、证券市场 D、货币市场 5、在证券投资决策中，可以通过下列哪种方式( ) 降低系统风险 A、多元化投资 B、组合投资 C、套期保值 D、分散投资 6、下列不属于效益评估子系统的内容是（ ）
A、经济效益 B、社会效益 C、环境效益 D、管理效益 7、现代投资组合理论的创立者是（ ）
A、罗斯 B、夏普 C、林特纳 D、马可维茨 8、金融经济学家罗斯（Ross）创建了下列哪个理论（ ）
A、资本资产定价模型 B、均值—方差理论 C、套利定价模型 D、期权定价模型 单项选择题参考答案
1、B (答案P128) 2、A (答案P128) 3、C (答案P137) 4、C (答案P137) 5、C (答案P142) 6、D (答案P146) 7、D (答案P147) 8、C (答案P152)
二、多项选择题
1、证券投资的基本要素包括（ ）
A、收益性 B、风险性 C、流通性 D、社会性 E、相关性
2、下列哪些属于证券投资的原则( )
A、收益和风险最佳组合原则 B、分散投资原则 C、责任自负原则 D、理智投资原则 E、剩余资金投资原则
3、证券投资基本分析中的宏观因素分析主要包括（ ） A、国民生产总值 B、利率
C、经济周期 D、通货膨胀 E、国际收支
4、证券投资基本分析中的微观因素分析主要包括（ ）
A、公司财务报表分析 B、公司营运能力分析 C、公司资本结构分析 D、公司管理能力分析 E、产业结构分析
5、下列哪些属于系统风险的是（ ）
A、市场风险 B、利率风险 C、企业决策失误风险 D、政策风险 E、购买力风险
6、下列哪些属于非系统风险的是（ ）
A、信用风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、自然灾害风险 E、经营风险
7、风险评估子系统包括（ ）
A、政策风险 B、金融风险 C、技术风险 D、市场风险 E、管理风险
8、证券投资者构建证券投资组合的目的包括（ ）
A、降低风险 B、实现收益最大化 C、收购目标公司 D、规避系统风险 E、经营扩张 多项选择题参考答案
1、ABCD (答案P129-130) 2、ABCDE (答案P131-132) 3、ABCDE (答案P133-134) 4、ABCD (答案P134-135) 5、ABDE (答案P137-138) 6、ABE (答案P138) 7、ABCDE (答案P145) 8、ABE (答案P146-147)
三、判断改错题（判断下列说法是否正确，对的在后面的（ ）打?，错的在后面的（ ）打?，并在划线部分改正。） 1、债券投资可以获得固定的利息收入，但不能在市场上买卖赚差价。（? 改成也可以）（答案P129） 2、公司资本结构分析属于证券投资基本分析中的宏观经济因素分析。（ ? 改成微观）（答案P134-135）
3、系统风险是可以消除的，投资者可以通过多元化的投资组合进行证券保值。（? 改成无法 改成无法）（答案P137）
4、政策风险属于非系统风险。（ ? 改成系统）（答案P138-139）
5、资本市场线表示了在不允许无风险借贷情况下的线性有效集。（ ? 改成允许）（答案P151） 6、证券市场线可以表示单个证券预期收益和风险之间的关系。（ ?） （答案P152） 7、套利定价模型的假设的数量要多于资本定价模型的假设。（? 改成大大少于） （答案P152） 8、套利定价模型仅仅是一个单因素的定价模型。（ ? 改成多） （答案P152）
四、名词解释
1、证券投资:指企业或个人用积累企业的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。（P128）
2、股票投资:指股份公司发放给投资者的投资入股、领取股息的票面凭证，属于一种资本市场上流通的有价证券。（P128）
3、证券投资基本分析：指对上市公司的经营业绩、财务状况及影响上市公司经营的客观政治环境等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供给投资者选择证券的依据。（P133）
4、证券投资风险：指投资主体将资金用于购买证券，而未来收益达不到预期目标或遭受各种损失的可能性。(P137) 5、系统风险：指会引起整个证券市场波动，对证券投资者来说无法通过多样化投资组合进行消除的风险(P137)
6、非系统风险:指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而只对个别证券的收益产生影响。(P138)
7、投资者效用的无差异曲线：指代表投资者带来同样满足程度的预期收益率和风险的所有组合。(P150)
五、简答题
1、简述证券投资的作用（答案P130-131）
答：（1）证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道，是联系资金供应者和资金需求者的桥梁 （2）证券投资有利于概述企业的经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化 （3）证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源优化配置 （4）证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义。 (5) 证券投资可以促进国际经济交流。
2、简述证券投资分析的意义（答案P135-136） 答：（1）有利于投资决策的科学性 （2）有利于正确评估证券的投资价值 （3）有利于降低投资者的投资风险
（4）科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键
3、简述证券投资风险的成因（答案P138-139）
答：（1）证券投资运作的复杂性导致证券价格波动性 （2）证券本身的价格具有不确定性的特点 （3）投机行为加强了证券市场的不稳定性
4、简述企业证券投资风险规避的方法（答案P141-143） 答：（1）信用评级和财务分析 （2）进行证券组合投资 （3）利用期货工具套期保值 （4）密切关注国家政策
（5）尽量减少市场投机行为，真正降低投资风险 5、简述证券投资组合管理的具体内容 （答案P147） 答：（1）界定适合选择的证券范围 （2）估计各种证券的潜在回报率和风险 （3）投资组合的优化 （4）投资组合的调整 （5）投资组合业绩的评价
六、应用题
某风险资产组合由A、B、C三种股票组成，其期望收益率分别为10%、13%和12%，这三种股票的投资额在投资总额中的比重分别为20%、30%和50%，计算该风险资产组合的期望收益率。 解：
七、案例分析题（答案P133-135）
国元证券在2010年07月14日发表了《煤炭行业：预期重新回归理性投资价值凸显》一文，其内容： 2010年下半年煤炭行业的投资评级为“推荐”。
煤炭行业长期向好，短期内煤炭供需平衡，煤价走势比较平稳，煤炭资源整合、资产重组、产能扩张削弱行业周期下降。从长期看中国宏观经济的高速发展为煤炭需求持续增长提供了坚实的支撑；煤炭呈现大体供需平衡的局面，同时局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的情况会经常发生。综合考虑国内煤炭的供需、国际市
E(R)???i?E(Ri)i?1n=20%?10%+30%?13%+50%?12%=11.9% 所以，该风险资产组合的期望收益率为11.9%