费用两部分，两者都需要定期支付。（× 6.企业可以不受任何条件的约束自主进行筹资、投资和收益分配活动。（×） 7.经营风险任何企业都存在，而财务风险只有当负债比率达到50%以上的企业才存在。４%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股资本成本为（A）。
A.4% B.4.17% C.16.17% D.20%
解析：0.2/(5*0.96)=0.04017=4.017%=4% （×）
8.随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（ × ）
9．企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。（× 10.凡在一定时期内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。（√）
11.权益资本被视为企业的永久性资本，是一种高成本低风险的资本来源。（ √） 12.资金成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的重唯一依据。（× ）
13.项目投资计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程所需要的时间，一般以年为计量单位。（√）
14.交易动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的货币资金余额。（ ×）
15.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。 （ √）
16.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。 （ √） 17.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流人量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。（×） 18.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（×）
19.购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险。 （ √）
20. 某公司今年与上年相比，主营业务收入净额增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。（√）
9、 某企业发行普通股1000万股，每股面值１元，发行价格为每股５元，筹资费率为
13、存货周转率是（ D ）和存货平均余额进行对比所确定的一个比率
A、销售成本 B、固定总成本 C、变动总成本 D、主营业务成本
14、投资报酬率=销售净得率×（ C ） A、净利润增长率 B、净利润增长率 C、总资产周转率 D、净资产增长率 17、（ A）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。 A.财务预测 B.财务预算 C.财务决策 D.财务控制
２９、.在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的金额比重大致为（ A ）。 A.0.7：0.2：0.1 B.0.1：0.2：0.7 C.0.5：0.3：0.2 D.0.2：0.3：0.5 ３０、某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为250000元，每次转换有价证券的固定成本为400元，有价证券的年利率为8%，则全年固定性转换成本是（B ）元。
A.1000 B.2000 C.3000 D.4000
解析：假设最佳的资金持有量为Q
现金管理总成本=持有成本+转换成本=(Q/2)*8%+(250000/Q)*400
2TF2*K?250000*4008%?50000 固定性转换成
本
=(250000/500000)*400=2000
二、多选题：
1、 下列哪些属于财务分析方法（ABD） A、 比率分析法 B、比较分析法 C、对比
分析法 D、综合分析法
2、下列哪些决策属于企业的财务决策的类型（ABC）
A、确定性决策 B、不确定性决策 C、无风险性策 D、风险性决策
8、资金需要量预测常用的方法（ABCD）
Ａ、营业百分比法 Ｂ、总额法 控制权
29.某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本400元，每吨材料年储存成本12元，则全年最佳订货次数为（B）次 A12 B6 C3 D4
20. 某公司今年与上年相比，主营业务收入 净额增长10%，净利润增长8%，资产总额增Ｃ、差额法 Ｄ、趋势预测法 10、存货的成本主要有（ABCD）
A、储存成本 B、订货成本 C、缺货成本 D、采购成本
14、影响资金结构的因素包括（ ABCD ）。 A.企业财务状况 B.企业资产结构 C.投资者和管理人员的态度
D.贷款人和信用评级机构的影响
10、存货的成本主要有储存成本、订货成本、缺货成本（ √ ）
11、某企业预计全年需要现金600万元，现金与有价证券的转换成本为每次2000元，有价证券的利息率为15%，则最佳现金余额是多少？
Q?2TF
K=2*6000000*200015%?400000元
12、某企业全年需要某种零件120万个，每次订货成本为4000元，每件年储存成本为6元，最优经济订货批量是多少？
2FS Q?H=
2*120000*40006?40000
14.长期债券投资的目的是（C）。
A.合理利用暂时闲置的资金 B.调节现金余额 C.获得稳定收益 D.获得企业的
加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。（√） 销售净利率下降，总资产报酬率增加，净资产收益率下降
8、某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本400元，每吨材料年储存成本12元，求期经济订货批量、最低总成本、全年最佳订货次数、订货周期。（9分） 解：D=2400 K=400 Kc=12 经济订货批量
Q?2KDK?2*400*2400?400 C12 最低
总
成
本
=
2KDKC?2*400*2400*12?4800
全年最佳订货次数=2400/400=6次
订货周期=360/6=60天
四、简答题
1、简述资金成本在筹资决策中的作用 资金成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的重要依据，但不是唯一因素。
（1）资金成本是影响企业筹资总额的重要因素。（2）资金成本是企业选择资金来源的重要依据。（3）是企业选用筹资方式的参考标准。（4）是决定最优资金结构的主要参数。
2、简述财务管理的原则
答：资金合理配置原则；收支平衡原则；成
本效益原则；收益风险均衡原则；利益关系协调原则
3、简述股东财富最大化的财务管理目标的优缺点。（5分）
答：优点：考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票的价格产生影响。 在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。
缺点：只适用于上市公司，对非上市公司很难适用。 只强调股东的利益，对企业其他关系人的利益重视不够。
影响股票价格的因素并非都是企业能够控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
4、吸收直接投资的优缺点 优点：
①有利于增强企业信誉； ②有利于尽快形成生产能力； ③有利于降低财务风险。 缺点：
①资金成本较高；
②企业控制权容易分散。 五、计算题
2、某人购买商品房，如付现金，则应一次性支付50万元，如果通过商业银行按揭贷款，则年利率6%、复利、年末支付，每年年末支付6万元，共需支付20年。要求：判断哪一种付款方式好。（5分） 解：P=A(P/A,6%,20)=60000*11.4699=688194 688194>5O0000
所以，该人应该采用一次性付款。
2、甲预在10年后购买100万元的房屋，银行年复利率10%，则现在应存入多少元钱？（5分） 解：
1000000(1?10%)10?1000000*0.3855?3元 4、丙公司的某方案在贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为多少？（5分）
解：
r?16%?6.12?(18%?16%)6.12?3.17?17.3%
7、某公司发行普通股600万元，预计第1年股息率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率是3%，该普通股的资金成本率是多少?（4分） Ks?D?g?600?14%?2%?16.43%7、某公司全部债务资本为P(1?f)600100?(1万元，负债?3%)利率为10%，当销售额为１００万元，息税前利润为３０万元，计算该公司的财务杠杆系数。（5分） 解：
DFL?EBITEBIT?I?3030?100*10%?1.5
7、某企业发行普通股800万元，发行价为8
元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。 要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。 【正确答案】 （1）股利折现模型：
普通股成本＝0.8/[8×（1-6％）]×100％时间 0 1 2 3 4 5 6 7 8 现金流量 -20-20-20-520202020250 0 0 0 4 4 4 4 4 尚未收回200 400 600 65442438 0 0 额 0 6 2 ＋2％＝12.64％ (2分) （2）资本资产定价模型：
普通股成本＝Rf＋β（Rm-Rf）＝8％＋1.2×（12％-8％）＝12.8％ (2分) （3）无风险利率加风险溢价法：
普通股成本＝无风险利率＋风险溢价＝88％
＋4％＝12％ (2分)
5、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有一方案可供选择。该方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为
15000元，每年付现成本5000元。假设所得税税率40%，折现率为10%。计算该方案的净现值、获利指数。（16分）
解：年折旧额=30000/5=6000
NCF1=NCF2=NCF3=NCF4=NCF5=(15000-5000)*(1-40%)+6000*40%=8400
Q? 最=
2KD2*400*2400??400 KC12低
总
成
本
全年最佳订货次数=2400/400=6次
订货周期=360/6=60天
(15000?5000?6000)(1?40%)?6000?84008、顺昌公司2011年需从外购入甲零件2000
NPV??30000?8400*(P/A,10%,5)??30000?8400*3.7908?1842.72件，每批进货费用400元，单位零件的年储
8400(P/A,10%,5)31842.72存成本10元，该零件每件价格12元。销售PI???1.06143000030000企业规定，客户每批购买量不足1000件时，
按标准价格计价，每批购买量超过1000件时，价格优惠4%。计算该企业进货批量为多少时成本最低？（9分）
D=2000 K=400 Kc=10 P=10
(1)不考率价格优惠，根据经济订货批量，
NCF0??300002KDKC?2*400*2400*12?4800
NCF1?NCF2?NCF3?NCF4?NCF5?Q?
5、某公司决定进行一项投资，投资期为三年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期为5年，五年中会使企业每年增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元，假设该企业所得税税率为30%，资金成本10%，固定资产无残值，计算该项目的投资回收期和净现值。 解：每年的折旧=600/5=120
每年的营业现金流量=(360-120)*(1-30%)+120*30%=204 则投资回收期=6+38/204=6.19
净现值=204*（P/A，10%，5）*（P/F，10%，3）+50*( P/A，10%，8)-200*( P/A，10%，2)-50*( P/A，10%，3)-2000=19.66
8、某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本400元，每吨材料年储存成本12元，求期经济订货批量、最低总成本、全年最佳订货次数、订货周期。（9分） 解：D=2400 K=400 Kc=12 经济订货批量
2KD时，成本最小 KC2*400*2000?40010Q?成本?2KDKC?2*400*2000*10?4000
购买经济订货批量400件的
总成本=采购成本+储存成本+存货成本=4000+2000*12=28000元 8、、某公司年销售额为100万元，变动成本率70%，全部固定成本和财务费用共计20万元，总资产50万元，资产负债率为40%，负债平均利息率为8%，假设所得税税率为40%，求DOL、DFL、DCL。
I=50*40%*8%=1.6 a=20-1.6=18.4
M=(P-v)Q=100*(1-70%)=30 EBIT=M-a=30-18.4=11.6 DOL=M/EBIT=30/11.6=2.59
DFL=EBIT/(EBIT-I)=11.6/(11.6-1.6)=1.16
DCL=2.59*1.16=3=M/(M-a-I)=30/(30-1
8.4-1.6) 3、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 要求：
（1）计算该公司流动负债年末余额； （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；
（3）计算该公司本年主营业务成本； （4）假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。
正确答案：（1）流动负债年末余额＝270/300%＝90（万元）（1分）
（2）存货年末余额＝270－90×150%＝135（万元） （0.5分）
存货年平均余额＝（145+135）/2＝140（万元） （0.5分）
（3）本年主营业务成本＝140×4＝560（万元） （1分）
（4）应收账款年末余额＝270－135＝135（万元） （1分）
应收账款平均余额＝（135＋125）/2＝130（万元） （1分）
应收账款周转天数＝130×360/960＝48.75（天） （1分）