行业周报
附表3：A股家电个股行情（红色为涨幅超过沪深300）
代码 000651 000527 600690 000418 600983 000521 000921 600336 600060 000016 000100 600839 002429 002519 002420 002426 002032 002242 002508 002035 002543 002260 002403 002473 000533 002616 600261 000541 002076 002050 600619 000404 002011 002413 002418 002537 简称 格力电器 美的电器 青岛海尔 小天鹅A 合肥三洋 美菱电器 ST科龙 澳柯玛 海信电器 深康佳A TCL集团 四川长虹 兆驰股份 银河电子 毅昌股份 胜利精密 苏泊尔 九阳股份 老板电器 华帝股份 万和电气 伊立浦 爱仕达 圣莱达 万家乐 长青集团 阳光照明 佛山照明 雪莱特 三花股份 海立股份 华意压缩 盾安环境 常发股份 康盛股份 海立美达 12W8 6.8% 6.9% 7.6% 5.1% 8.5% 6.9% 2.8% 3.9% 17.4% 13.6% 12.5% 6.9% 8.3% 5.3% 3.6% 4.9% 4.8% 4.8% 5.3% 6.4% 4.2% 4.3% -6.4% 2.7% 2.8% 10.4% 6.1% 3.4% 2.5% 6.0% 2.0% 0.9% 6.6% 2.0% 3.6% 9.2% 12W7 -1.7% 1.9% 2.7% 6.8% 6.2% 2.4% 5.1% 2.5% 2.5% 1.5% -0.5% -0.4% 11.5% 2.0% 2.5% 4.2% 0.7% -0.7% 0.7% 5.0% 2.2% 5.3% 14.4% 2.7% 1.6% -0.1% 0.2% 1.4% -1.0% 4.1% 7.8% 13.5% 3.8% 2.6% -0.6% 5.2% 12W6 1.7% 0.6% 1.7% 2.0% 4.0% 3.6% 2.2% 2.1% -0.3% -0.3% 1.5% 2.2% 0.7% 3.2% 2.8% 2.6% 2.6% 1.1% 2.1% 3.3% 2.0% 3.5% 3.4% 8.3% 2.0% 3.9% 0.7% 2.4% 14.2% 4.1% 2.5% 3.6% 2.6% 13.7% 0.0% 3.6% 12W5 -0.6% -5.4% -3.6% -1.3% -1.6% -0.7% 1.0% 1.3% 4.0% 4.2% 0.0% -1.3% 2.3% 2.2% 3.0% 4.1% 4.7% 1.7% -6.1% 2.2% 1.8% 3.8% 5.6% -2.3% -2.0% 3.7% 5.8% 1.1% 3.4% 7.6% 3.6% 4.2% 1.8% 1.7% 11.1% 3.9% 12W3 7.0% 8.7% 7.7% 12.1% 3.6% 2.3% 1.8% 2.4% 6.3% 2.6% 3.0% 2.7% 4.0% -9.4% -2.6% 1.9% -7.1% 3.2% 2.5% -6.6% 0.4% 4.1% 1.1% 9.1% 4.8% 2.5% -5.5% 4.5% 2.3% -6.1% 2.2% 6.1% 2.1% 2.7% -1.7% -0.5% 12W2 0.4% 1.2% 0.5% 4.6% 4.6% 6.5% 7.7% 11.4% 18.2% 1.0% 7.0% 5.2% 4.3% 1.0% 6.7% 3.9% -3.6% 3.5% 3.6% 2.2% -0.3% 7.1% 2.7% 5.8% 7.0% 0.1% 6.6% 4.3% 3.1% 2.4% 3.5% 4.7% 2.8% 5.1% 14.2% 2.9% 12W1 1.1% -0.6% -1.6% -5.1% 0.1% -6.5% -4.2% -5.8% -4.0% -4.4% 1.6% -0.5% -5.2% -1.7% -5.7% -6.2% -3.1% -2.2% -0.9% 0.0% -3.8% -6.3% -7.2% -5.3% -6.5% -10.3% -8.9% -9.8% -5.5% -8.1% -9.2% -8.5% -1.1% -8.4% 1.6% -10.5% 11W52 -1.0% 3.1% 2.9% 0.7% -1.3% -5.3% 1.9% -2.3% 2.8% -3.4% 3.4% 0.9% 3.5% 8.3% -1.4% -6.1% -0.9% 4.1% 3.7% 0.0% -5.1% -4.5% -7.9% -4.9% -0.2% -10.4% 0.8% -5.4% -1.3% -3.6% 3.7% -5.1% -2.0% -10.0% -5.7% -4.0% 4周 6.0% 3.7% 8.4% 13.0% 18.0% 12.6% 11.5% 10.2% 24.8% 19.8% 13.6% 7.4% 24.4% 13.3% 12.5% 16.8% 13.5% 7.0% 1.7% 17.9% 10.5% 18.0% 17.0% 11.6% 4.4% 18.8% 13.3% 8.6% 19.9% 23.6% 16.8% 23.6% 15.6% 20.9% 14.4% 23.6% 8周 14.0% 16.8% 18.8% 26.6% 26.3% 8.5% 19.3% 15.7% 54.8% 14.7% 31.5% 16.5% 32.3% 10.4% 8.7% 8.9% -2.4% 16.4% 10.9% 12.5% 1.0% 17.8% 3.7% 15.9% 9.2% -2.0% 4.7% 0.9% 18.0% 5.5% 16.3% 19.1% 17.6% 7.7% 23.2% 8.7% 数据来源：Wind资讯，国泰君安证券研究
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附表4：海外公司重点业绩与估值
EPS 证券代码 证券简称 货币 2010 1169.HK 1070.HK 0751.HK 0449.HK 2222.HK 6502.JP 6367.JP 6758.JP WHR US 005930.KS 066570.KS 海尔电器 HKD 0.47 -0.80 0.46 0.06 0.18 32.55 68 -259 8.12 88799 -3953 14.04 4.65 2011 0.56 0.35 0.40 0.01 0.03 20.98 142 -195 5.07 116207 4370 7.25 4.90 2012 0.71 0.37 0.54 0.04 0.04 31.47 171 68 6.30 128924 7014 12.05 5.32 BPS 1.41 3.02 2.87 0.32 0.16 189.30 1661 2360 55.01 658257 87280 66.47 28.93 2010 19.23 -3.86 9.62 16.43 22.26 13.30 41.61 -11.17 10.62 10.63 -29.09 13.06 16.45 PE 2011 2012 PB 5.79 1.16 1.43 0.63 2.58 1.83 1.43 0.74 1.30 1.79 0.97 2.11 2.13 最新价 （本地货币） 10.04 3.49 4.1 0.25 3.22 347 2379 1740 71.3 1180000 84500 140.4 61.52 总股本 （百万股） 2351.22 1318.77 2690.34 8434.18 3158.01 4237.60 293.11 1004.64 76.61 147.30 163.65 308.92 49.95 总市值 （十亿美元） 3.04 0.59 1.42 0.27 1.31 18.11 8.59 21.53 5.46 154.47 12.29 6.64 4.13 12.34 14.12 7.15 6.80 15.67 9.48 7.66 6.58 TCL多媒体 HKD 创维数码 志高控股 雷士照明 东芝 大金 索尼 惠而浦 三星 LG HKD HKD HKD JPY JPY JPY USD KRW KRW SEK EUR 98.97 89.44 15.01 11.03 14.85 13.94 -7.10 25.61 9.36 9.10 11.32 9.15 17.02 12.05 15.13 11.66 ELUXB.SS 伊莱克斯 SK.FP SEB 11.51 12.16 数据来源：Wind资讯，Bloomberg，国泰君安证券研究
附表5：海外重家电个股行情
代码 1169.HK 1070.HK 0751.HK 0449.HK 2222.HK 6502.JP 6367.JP 6758.JP WHR US 005930.KS 066570.KS ELUXB.SS SK.FP 简称 海尔电器 TCL多媒体 创维数码 志高控股 雷士照明 东芝 大金 索尼 惠而浦 三星 LG 伊莱克斯 SEB 12W8 9.1% 5.4% 1.7% 11.6% -2.1% 2.4% 2.5% 7.2% 0.9% 0.3% -7.4% -4.3% -3.7% 12W7 -1.9% 0.9% 0.8% -5.5% 0.0% 0.9% 9.3% 5.7% 1.4% 10.7% 5.1% 5.8% -4.6% 12W6 12.5% 13.1% 18.3% 27.4% 0.0% 6.0% -3.5% 7.0% 2.0% -0.4% -4.2% -1.4% 0.5% 12W5 -3.6% 0.3% -2.3% 8.8% 3.5% -3.9% -1.0% 1.5% 25.8% -5.2% 11.3% 10.6% 3.3% 12W4 2.7% 3.2% 5.2% 2.4% 2.9% 0.9% -1.2% 3.4% 0.8% 1.8% 10.0% 1.1% -0.2% 12W3 5.4% 5.3% 1.9% -9.2% 1.6% 4.5% 11.3% 3.0% 4.2% 5.6% -3.1% 9.9% 8.9% 12W2 5.8% 3.1% 4.5% 7.6% 7.8% 1.0% -1.2% -1.3% 5.1% 0.6% 5.7% 2.2% 2.1% 12W1 8.6% 4.0% 13.6% -9.0% -1.7% -1.6% -2.8% -2.7% 4.3% -1.7% -2.7% 2.0% 0.0% 4周 16.1% 20.8% 18.5% 46.2% 1.3% 5.2% 6.9% 23.1% 31.3% 4.9% 3.7% 10.5% -4.6% 8周 44.5% 40.7% 50.7% 33.0% 12.2% 10.2% 12.9% 25.9% 51.1% 11.5% 13.6% 28.0% 5.8% 数据来源：Bloomberg，国泰君安证券研究
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附表6：A 股家电年报预计披露日期（按披露日期排序）
代码 证券名称 预计年报披露日 2月28日 2月28日 业绩预告变动 增长120%~150% 下降12.6% 业绩预告内容 1月5日发布业绩预告，预计2011年归母净利润9.5至11亿元，同比增长120%~150%。 002537 海立美达 1月17日披露业绩快报，2011年度收入20.4亿，同比下降2.6%，归母净利润0.8亿元，同比下降12.6%。基本每股收益0.82元。 000418 小天鹅A 002050 三花股份 000527 美的电器 000521 美菱电器 002035 华帝股份 002508 老板电器 002011 盾安环境 002429 兆驰股份 002616 长青集团 002473 圣莱达 002290 禾盛新材 002032 苏泊尔 002418 康盛股份 600690 青岛海尔 002242 九阳股份 002260 伊立浦 002426 胜利精密 600060 海信电器 002420 毅昌股份 600619 海立股份 000404 华意压缩 600336 澳柯玛 600839 四川长虹 3月2日 3月6日 3月10日 3月10日 3月12日 3月13日 增长10%~30% 下降66.24% 增长14.29% 增长39.4% 未发布业绩预告 2011年10月25日三季报预计全年业绩略增，预计2011年年度归母净利润同比增长10%~30%。 未发布业绩预告 1月5日发布业绩预告，预计2011年归母净利润1.1亿元，同比下降66.24%。 2月17日发布业绩快报，2011年度收入20.4亿，同比增长24.6%，归母净利润1.39亿元，同比增长14.29%，每股收益0.62元。 1月17日发布业绩快报，2011年度收入15.3亿，同比增长24.6%，归母净利润1.9亿元，同比增长39.4%，每股收益0.71元。 3月13日 3月22日 3月27日 3月29日 增长32.5% 增长0%~30% 增长10%~30% 下降20%~40% 2月24日业绩快报，2011年收入增长36.3%，业绩增长32.5%，基本每股收益为0.38元。 2011年10月26日三季报预计全年业绩略增，预计2011年年度归母净利润同比增长0%~30%。 2011年10月25日三季报预计全年业绩略增，预计2011年年度归母净利润同比增长10%~30%。 2011年10月20日三季报预计全年业绩略减，预计2011年年度归母净利润同比下降20%~40%。 3月30日 3月30日 3月30日 3月31日 3月31日 3月31日 4月5日 下降30%~0 增长17.7% 增长2.3% -10%~10% 增长40% 下降20%~50% 1月31日发布修正业绩预告，预计2011年归母净利润6650万~9500万元，同比下降30%~0。 2月23日发布业绩快报，2011年收入增长26.7%，业绩增长17.7%，基本每股收益为0.82元。 2月24日发布业绩快报，2011年收入增长2.9%，业绩增长2.3%，基本每股收益为0.34元。 未发布业绩预告 2011年10月29日三季报预计2011年年度续盈，预计2011年年度归母净利润变动幅度-10%~10%。 2月22日发布业绩快报，2011年收入下降2%，业绩增长40%，基本每股收益为0.11元。 2011年10月27日三季报预计全年业绩略减，预计2011年年度归母净利润同比下降20%~50%。 4月10日 4月10日 4月10日 4月12日 4月17日 4月18日 增长100% 下降60%~70% 增长50%~100% 1月13日发布业绩预告，预计2011年净利润同比增长100%。 1月19日发布修正业绩预告，预计2011年归母净利润0.41~0.55亿元，同比下降60%~70%。 未发布业绩预告 1月18日发布业绩预告，预计2011年归母净利润2860~3820万元，同比增长50%~100%。 未发布业绩预告 未发布业绩预告 000100 TCL集团 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 16
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600854 ST春兰 000016 深康佳A 002543 万和电气 002413 常发股份 002403 爱仕达 002519 银河电子 002615 哈尔斯 000541 佛山照明 002076 雪莱特 600261 阳光照明 000651 格力电器 4月20日 4月21日 扭亏 1月20日发布业绩预盈公告，预计2011年归母净利润1800万元。 同比下降64.3%~88.1%。 4月23日 4月24日 4月24日 4月25日 增长9.6% 增长10%~40% -30%~15% 增长8.0% 2月24日发布业绩快报，2011年收入增长15.1%，业绩增长9.6%，基本每股收益为1.05元。 2011年10月21日三季报预计全年业绩略增，预计2011年年度归母净利润同比增长10%~40%。 2011年10月29日三季报预计2011年年度续盈，预计2011年年度归母净利润变动幅度-30%~15%。 2月9日发布业绩快报，2011年度收入10.1亿，同比增长18.4%，归母净利润0.8亿元，同比增长8.0%，每股收益0.57元。 4月25日 4月25日 4月25日 增长21.3% 增长81.1% 1月16日发布业绩快报，2011年度收入5.2亿，同比增长23.1%，归母净利润0.5亿元，同比增长21.3%，每股收益0.69元。 未发布业绩预告 2月21日发布业绩快报，收入增长34.3%，营业利润增长200%，业绩增长81.1%，基本每股收益为0.12元。 4月25日 4月27日 未发布业绩预告 未发布业绩预告 下降64.3%~88.1% 1月20日发布业绩预告，预计2011年归母净利润1000~3000万元，数据来源：Wind咨询，公司公告，国泰君安证券研究
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作者简介：
方馨：
执业资格证书编号：S0880511010048 电话：021-38676685
邮箱：fangxin@gtjas.com
女，复旦大学理学学士、经济学硕士。2007年进入国泰君安证券，从事家电行业的研究。
郭睿哲（贡献作者）：
执业资格证书编号：S0880111110118 电话：021-38674945 邮箱：guoruizhe@gtjas.com
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本公司具有中国证监会核准的的证券投资咨询业务资格
分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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评级说明
1.投资建议的比较标准
投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准
报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。
评级 增持 谨慎增持
股票投资评级
中性 减持 增持
行业投资评级
中性 减持
相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 相对沪深300指数下跌5%以上 明显强于沪深300指数 基本与沪深300指数持平 明显弱于沪深300指数 说明 相对沪深300指数涨幅15%以上
相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间
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