【例2-19】投资2年期债券10万元，年利率5.125%， 每年付息一次，如果在投资1年3个月后出售此债券得款 10.1万元，问：该债券的实际报酬率为多少？
期间报酬率
资本利得（期末价格10.1?期初价格10）?其他收益10?5.125%??100% 期初资产价格10? 6.125% 【例2-20】游戏1：投资者开始投资1000元，然后向空中抛 掷两枚硬币，如果硬币正面朝上，投资者的初始投资余额就增加 20%，如果硬币的背面朝上，则初始余额就减少10%，要求：计算 游戏1中投资者预期报酬率。 分析：此游戏存在四种可能结果：
①正面+正面：将获得20%+20%=40%的报酬率 ②正面+背面：将获得20%-10%=10%的报酬率 ③背面+正面：将获得-10%+20%=10%的报酬率 ④背面+背面：将获得-10%-10%=-20%的报酬率
游戏1每种可能结果发生的可能性均为1/4，即投资者有1/4或
0.25的机会获得40%的报酬率；有2/4或0.5的机会获得10%的报酬 率；有1/4或0.25的机会遭受20%的损失。投资者的预期报酬率为： nR?PiRi 预期报酬率i?1
?0.25?40%?0.5?10%?0.25??20%?10%???报酬率标准离差 n2??R?RPi?i
i?1
2240%?10%?0.25?10%?10%?0.25 ?22 ?10%?10%?0.25??20%?10%?0.25
?0.045?21%【例2-29】P47【例2-16】 2007年，某证券分析师 预测四只股票的预期收益率如下表所示： ??????????股票 期望报酬率 新赛股份 24% 仪征化纤 18% 伊利股份 12% 长江电力 6% 如果对每只股票投资5万元，形成一个20万元的证 券组合，要求：计算该投资组合的预期报酬率。 解：第一步，确定投资比例
每只股票投资比例相等=5万÷20万=25% 第二步，计算投资组合的预期报酬率
【例2-29】某证券资产组合中有三只股票，相关信息 如下表所示，要求：计算证券组合的β系数。 股票β系数股票的每股市价股票数量
A 0.7 4 200 B 1.1 2 100
C 1.7 10 100 解：第一步，计算各个股票所占价值比重。
第二步，计算组合的β系数。
【例2-30】 P54【例2-17】科林公司持有由甲、乙、 丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是2、1 和0.5，在组合中所占比重分别为60%、30%、10%，股 票的平均收益率为14%，无风险利率为10%，要求：计算 证券组合的风险收益率。
解：第一步，计算证券组合的β系数
第二步，计算证券组合的风险报酬率
=6.2%
【例2-31】P57 林纳公司股票的β系数为2，无风险 利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，要求 计算林纳公司股票的必要报酬率。
【例】某股票的β系数为1.17，短期国库券利率为
4%，股票价格指数的报酬率即市场平均报酬率为10%， 要求：确定投资该股票的必要报酬率。
【例2-32】P62 【例2-23】 A公司拟购买另一家公 司发行的公司债券，该债券面值为100元，期限5年，票 面利率为10%，按年计息。当前市场利率为8%，要求： 确定该债券合适的投资价格。
【例2-33】P62【例2-24】 B公司计划发行一种两年 期带息债券，面值为100元，票面利率为6%，每半年付 息一次，到期一次偿还本金，债券的市场利率为7%。要 求：确定该债券的公平价格。
解：半年利息额=100×6%÷2=3元， 转换后市场利率=7%÷2=3.5%
转换后计息期数=1年付息次数2×付息年数2=4
【例2-34】华商公司拟购买黄河公司发行的债券作 为投资，该债券面值为100元，期限为7年，票面利率 为8%，单利计息，到期还本付息，当前的市场利率为 6%，问：该债券发行价格多少时才可以购买？
该债券发行价格小于等于103.74元才能购买
【例2-35】 P62【例2-25】面值为100元，期限为5 年的零息债券，到期按面值偿还，当时市场利率为8%， 要求：确定投资者可以投资的价格。
投资者可以投资的价格是等于或低于68.1元。
【例2-36】 P65【例2-24】 B公司的优先股每季分
红2美元，20年后B公司必须以每股100美元价格回购优先 股，股东要求的报酬率为8%，要求：计算该优先股价值。 解：换算后报酬率=8%÷一年分红次数4=2% 换算后期数=1年分红次数4×分红年数20=80，
【例2-37】 P64【例2-25】美洲航空公司对外流通的 优先股每季度支付股利为每股0.6美元，年必要报酬率为 12%，要求：计算美洲航空公司优先股价值。 解：换算后报酬率=12%÷1年分红次数4=3%
【例2-38】 P66 【例2-26】一只股票预期未来3年每 年每股可获现金股利3元，3年后预计以每股20元售出， 投资者要求的回报率为18%，要求：计算该股票的价值。
【例2-39】 P66【例2-27】某只股票采取固定股利
政策，每年每股发放现金股利2元，必要收益率为10%， 要求：计算该股票的价值。
【例2-40】 P67【例2-28】时代公司准备投资购买
东方信托投资股份有限公司的股票，该股票去年每股股利 为2元，预计以后每年以4%的增长率增长，时代公司经分 析后，认为必须得到10%的收益率，才能购买东方信托投 资股份有限公司的股票，要求：确定合适的购买价格。
合适的购买价格为小于34.67元。
【例4-1】教材P188【例6-1】 ABC公司准备
从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费1%， 年利率为5%，期限3年，每年结息1次，到期一次 还本，公司所得税率为25%。要求：计算该笔借 款的资本成本率。
【例4-2】教材P188【例6-2】承例1数据资 料，但手续费忽略不计，要求：计算该笔贷款的 资本成本率。
【例4-3】教材P188【例6-3】 ABC公司准备
从银行取得一笔长期借款1000万元，年利率为5% 期限3年，每年结息1次，到期一次还本，银行要 求的补偿余额为20%，公司所得税率为25%。要 求：计算该笔借款的资本成本率。
【例4-4】教材P188【例6-4】 ABC公司借款
1000万元，年利率5%，期限3年，每季结息1次， 到期一次还本。公司所得税率为25%，忽略不计 筹资费用，要求：计算该笔借款的资本成本率。
【例4-5】教材P189【例6-5】 ABC公司拟发行面
值为100元、期限5年、票面利率为8%的债券，每年结 息一次，发行费用为发行价格的5%，公司所得税率为 25%。要求：①计算平价发行该债券的资本成本率；②计 算溢价10元发行该债券的资本成本率；③计算折价5元